"羊群效应"的股民们醒醒：中国最"牛"的人炒股都是"反人性"的

风靡一时的香港电视剧《大时代》里有一个著名的“丁蟹法则”：当所有人脸都是黑的，黑黑的，他们就要倒霉了。虽然是一部电视剧，但《大时代》对于股市人性的描写，充分地表达了股市中人的恐惧与贪婪的本性。当剧中主角丁蟹面对交易所里众人的一片欢腾时，参透了那句“脸都是黑黑的”的玄机，悟出了将至的大难，大举沽空股指期货，狠赚了一笔。其实这样的机会不是只在电视剧里存在，现实中哪次的大顶不是一片狂热，但有几人能真正摆脱那种诱惑呢？

巴菲特显然是此间的高手。最经典的莫过于当“中石油”A股上市前期，国内各路媒体集体为其唱赞歌，超级散户杨百万也加入了此行列。但冷静的巴菲特却大举减持“中石油”（HK），虽然“中石油”短期内仍保持强势上涨，但其后的走势，全天下有目共睹。“中石油”（HK）从最高的20港元直落到最低4港元多，至今仍在10港元以下徘徊。

回头看2006年行情，当股指突破3000点后，笔者感觉风险加大，当时《上海证券报》对大盘的评价是“最后一个跳板”。当股指运行至3600点一线后，开始剧烈振荡，面对丰厚的获利，笔者毫不犹豫地全部清仓，将大部分资金转入了实业。但其后股市的强势远超人们的想象，在一些入市较早，实现利润变现的私募出局后，以基金为主的多头开始了又一轮疯狂，4000点、5000点，股指顽强地将红旗插在了6000点的高地。在3600～6000点的空间里，笔者基本放弃了中长线操作，仅仅投机性地用少量的资金短线炒作，提心吊胆地赚了些手续费。那段时间，面对疯狂，笔者几乎全部否定了自己。但后来看见身边谈论股票的人越来越多，银行的柜台前认购基金的队伍越来越长，笔者却冷静了下来，笔者似乎想起了丁蟹那句话“所有人脸都是黑的”。夜晚，笔者再次打开上证的K线图，在笔者的趋势线内，股指已破上轨而出，高高而持。而如果按照巴菲特的市值与GDP比值衡量市场估值来看，近百分之百的比值显然严重被高估了，而市盈率更是夸张的近70倍，就算A股市场对高倍市盈率有天生的免疫，但历史数据表明，70倍的市盈率已经是股市泡沫所能承受的极限了。此时，股市已严重背离基本面，把经济基础和现实甚至预期都踩在了脚下。

笔者不敢想象那必然下跌的巨大惯性会造成怎样的冲击波。笔者曾在博文里将1800点当做这个震动的最低点，或者说是跌不下去的铁底。事实证明，在2008年10月28日，历史让在6124点上疯狂买入股票者又回到了1664点的价位，很多股票也正如姜玉恒那首歌唱的一样“终点又回到起点，到现在才发现”。

反心理是有代价的，其面临的最大对手就是顺势而为，逆潮流而为有时代价也很惨痛。想想曾经有“中国证券教父”之称的管金生，一世英明皆因在“327”国债上的逆势而为毁于一旦，当他不顾价值，不承认事实，妄想以一己之力抗拒整个趋势时，悲剧其实早已注定。其行为直接导致了几十亿元的资金灰飞烟灭，也致使“万国”变成了“申银万国”，管理层以中央电视台《新闻联播》的形式为市场活动作仲裁，也为我国证券史留下了灰色的一笔。所以反心理不是一种操作技术，更不是无知无畏，而应该是建立在一种大智慧大勇气下的沉淀。反心理的一个重要的前提是必须尊重价值。那么如何在反心理操作和顺势而为中找到一个平衡点呢？笔者的衡量标准是：把自己设定成一个股市普通因子，在相同的条件下，在相同的时间里，在这股市里是得到的多，还是失去的多呢？虽然这中间往往有过早离席而可能失去最后盛宴的遗憾，但比起与熊市苦夜无日的相伴也简直幸福如天堂。

如何准确地把握反心理操作的点及顺势而为到何处并没有理论可循，有人讲过在证券公司门口看车的老太太炒股是以停在证券公司门口的自行车数量来定股票的买卖，多了卖，少了买；卖盒饭的是以价高的好卖还是便宜的好卖来作取舍，想想这也算一种道理吧！但作为一般股民如果真想将水平提高，关键还是要先实践，后总结，再沉淀，直到找到一个属于自己的方法。在这件事上无师可循。

反心理的人有段时间是孤独的，甚至被人嘲讽。人们只想到了巴菲特在“中石油”上少赚了几十亿元，但他们没有去想，比巴菲特多卖了几元钱的人怎么就没有成为世界首富呢？巴菲特是不想享受登顶时的风光，还是因为不想同时保留那份风险？

如果在一群羊前面横放一根木棍，第一只羊跳了过去，第二只、第三只也会跟着跳过去；这时，把那根棍子撤走，后面的羊，走到这里，仍然像前面的羊一样，向上跳一下，尽管拦路的棍子已经不在了。这就是所谓的“羊群效应”，也称“从众心理”。

羊群是一种很散乱的组织，平时在一起也是盲目地左冲右撞，但一旦有一只头羊动起来，其他的羊也会不假思索地一哄而上，全然不顾前面可能有危险。

“羊群效应”是股票投资中的一个术语，主要是指投资者在交易过程中存在学习与模仿现象，盲目效仿别人，从而导致他们在某段时期内买卖相同的股票。

在股票投资市场，如果个人投资者能量迅速积聚，就极易形成趋同性的羊群效应，追涨时信心百倍蜂拥而致，大盘跳水时，恐慌心理也开始连锁反映，纷纷恐慌出逃，这样跳水时量能放大也属正常。只是在这时容易将股票杀在地板价上。

这就是为什么牛市中慢涨快跌，而杀跌又往往一次到位的根本原因。但我们需牢记，一般情况下急速杀跌不是出局的时候。

如何克服羊群效应？

投资大师彼得·林奇曾说过："假如你在绝望时抛售股票，你一定卖得很低"。

当市场处于低迷状态时，其实正是进行投资布局,等待未来高点收成的绝佳时机。不过，由于大多数投资人存在羊群效应的心理，当大家都不看好时，即使具有成长前景最佳的投资品种也无人问津；而等到市场热度增高，投资人才争先恐后地进场抢购，一旦市场稍有调整，大家又会一窝蜂地杀出，这似乎是大多数投资人无法克服的投资心理。

避免成为群羊中的一只羊，办法就是在别人疯狂的时候你冷静，对别人争抢的东西你暂时回避。

从另一个角度去思考投资的思路，股市投资的本质，是“低买高卖”。而羊群效应的一个结果，常常造成股价与其真实价值存在偏差，出现价值被低估或者被高估的情况。

所以投资者在选择股票时，不能以是否从众为判断依据，而应该以布局“价值被低估”的票作为自己的择股标准！

同时，要把握市场趋势，趋势一但形成，很难改变，目前要将投资重心放在成长股上。通过基本面选股，技术面选时。

好公司不代表好机会，好公司的低估低位才是好机会！市场不缺少机会，只缺少一双发现机会的眼睛。

你我或多或少都有过这样的感受：假如两个人都是为了自己的生意，选择会相对理性一些，会在对企业各方面进行分析估价之后，再达成一致。可在人头攒动的交易市场中，情况就大不相同了。有多少人把买股票当成了生意？又有多少人是理性的？这样大的一个集合体必然存在着“羊群效应”。有些炒股的朋友就是这群“羊”中的一只，大家说往哪儿走，他就往哪儿走。问他为什么要买这只股票？不知道啊！

他对这家企业了解吗？不知道啊！它一年赚多少钱？不知道啊！是不是每年都在派发股利？负债情况怎么样，会不会有资不抵债的情况？不知道啊！即使负债情况没问题，有没有足够的现金流动性？也不知道啊！再问他为什么会买？因为别人都买。

由此可见，长辈们买股票已经不是做生意了，而是完全对自己的钱不负责了。他们就像被别人牵在手里的风筝，赚了兴高采烈、手舞足蹈，亏了哭天抹泪、垂头丧气。

找到交易的正确打开方式

从羊到狼的蜕变最重要的是认识上的改变，以及从多年实战成败中吸取的教训，多年的专注思考。承认自己是羊，不是什么丢脸的事情，一个原因只是自己还没有找到交易的正确打开方式，或者说还没有遇到或者找到一个值得自己花时间和精力的交易理论。

正确的打开方式，也许每个人都遇到过，但是很多都擦肩而过，这是为什么呢？因为研究市场是个挺耗时间和精力的活儿，没点毅力和信念还真走不过来。市场本身就是一门学问，或者是需要多年磨练的艺术，就像舞蹈家、运动员等。从意识上承认这是一门艺术，从行动上要舍得花毕生的时间去钻研。但是，大众交易者因为对市场缺乏认知和懒惰的原因，往往与正确打开市场的方式擦肩而过。所以说交易上的成功，我们要从意识上重视它，把它当做一门科学或者艺术来对待。

杜绝拷贝别人的交易方式

我们要认清一点：一个人的交易方式对另一个人没有用。所以杜绝拷贝！照本宣科是一种懒惰的从业方式，一个人如果没有花时间和精力总结属于自己的交易和风控策略，只是套用别人现成的交易策略，最后的结果只有失败并且还不知道自己败在哪里。

比如，一部分人只适合于交易大级别的极端恐慌行情。他们根据经验和能力，能够预见极端恐慌行情，并且提前做好一切计划，包括进场计划、风控计划、进场成功后的持仓计划、进场失败后的危机管理计划。他们的特点是做好计划，凭着极大的耐心等待行情的发生，这一等可能是一年，甚至几年。一旦时机来临，他们果断出手（而更多的大众交易者却没有这个习惯，他们更喜欢急中生智，凭视觉决定操作）。如果让这些人去交易短线小波段的话，他们的操作方式就难以适应。

还有一拨人擅长中短线，每次持仓5~10个点。他们等待小范围极端行情，比如做多在恐慌抛售之后的右手边，而做空在抢购高潮出现之后的右手边。这样他们能够每年都有不错的收益。他们长年都在忙碌，大大小小的波段抓住很多，甚至能够避免长线那种瀑布式亏损。他们很肯定地承认，他们没法像长线投资者一样，能够耐心等上几年不交易。

通吃是大众交易者的通病，什么都想学，什么方式都想用，最后导致一事无成。凡是以交易为生的人，每天的生活都大同小异，离不开市场，离不开研究和思考。在这个时时刻刻充满变数的市场中，唯有不断学习和总结才能够走得稳、走得远，当然，更需要一种持久的专注力。

在股市中多数人认为的谬误往往会变成少数人赚钱的真理

真理就应该是绝对正确的道理。但是，任何事物是变化与发展的，所以真理是相对的，凡是在适当的时候正确的而且是改变常理的道理都可以称之为真理。一个道理只有当它正在改变常理的时候可以用真理来称谓，而当它被广泛接受以后又变为常理了。在哥白尼那个时代，人类一直将太阳绕着地球转当作常理，而哥白尼认为地球绕着太阳转，这样就要否定太阳绕着地球转这个常理，又成为真理了。

实际上，一些真理在被人们认可前往往表现出许多缺陷与谬误，因此，大多数人只能拘泥于常理，满足于大多数的经验，而对于那些超出自己认识范围的东西，或者反常规的道理不理不睬，甚至完全诋毁。那些跳出常理的思维中，有绝大多数都逊于常理，甚至是荒谬的，但这不是要求自己必须拘泥于常理的理由。因为，在探索真理的路上，幼稚和荒谬永远伴随着这些人。所以，不仅真理在少数人手里，而谬误也在少数人手里。

正因为谬误也在少数人手里，那么多数人认为的谬误反而不一定是谬误，往往又变成少数人赚钱的真理。例如，在股市中多数人认为股票应下跌时买入，上涨时卖出，如果上涨时买入就是谬误。其实不然，若突破新高，主力反而继续做多。再如，亏损的股票不要碰或市盈率高的股票不能买，这是多数人的观念，但是有时候少数人不认为那样，反而在市盈率高时买入，因每股收益低，股价也低;在市盈率低时又卖出，因每股收益高，股价相对也高。这样岂不是能赚大钱。多数人认为正确的东西，往往就是错误的，“真理始终掌握在少数人手里”;谬误也是，因为与真理是孪生兄弟，而一旦真理被多数人掌握了，在股市则又变成谬误了!

所以，你身在股市但赚不到钱，也许就是你没有站在少数人的队伍中。当你总感觉自己找不到少数人的队伍时，一个较简单的方法是，你可以发现大多数人失败的思维，包括自己，然后运用逆向思维去指导自己的行为。例如近期一买股票就被套，你是否考虑当你发现一个好股票正要买进时，再等等，直到大跌后买入。经常学会空仓，“不做”也是做。实际上，当事物到极致或临界的时候，所反映出来的规律往往是违反常理的;也就是当事物表现出有悖常理特征的时候，则一定是位于临界状态，极有可能会揭示出事物现象背后本质的东西。所以，要想成为掌握真理的少数人，在股市博弈中，“谬误”越多，反而离成功就越近。先要靠近谬误，但绝不可犯同样的错误。

再如，某支股票基本面较差，如下年度再亏损，上市公司濒临摘牌退市风险，多数人当然是嫌弃抛空，一泻千里，股价也跌的很低。但主力资金早有预谋，已了解该公司下年度力争扭亏的信心非常坚决，而且又有当地政府拟出面进行资产整合的预期，而一旦上述预期变现，主力在低位早已吃足的筹码会上涨许多，此时正是沽出的良机。但在多数人眼里，当初濒临退市时竟然买进该股票真是不可思议!更为奇怪的是，多数人在看到该上市公司已扭亏为盈，而且发现如果资产重组成功这支股票会大涨，现在如不大量买入，那只能是傻瓜，结果他们又被高位套牢。

实际上，谬误和真理只差一点点，因为是两个极端，两极反而离得最近，多数人均随大众，少数人只能占两极。多数人认为的公理，肯定换个角度它是个谬误。而且多数不可决定单一。

如2009年初，“有色金属”板块股票上涨，而某个朋友给你推荐了一个没涨的有色金属股票，你一般会认为他应该也会上涨，你就大胆买入，但你没有看出整个板块的股票上涨了，而偏偏它不上涨，肯定有它不上涨的原因。不用去研究，果然你买了以后，它并没有如你所愿。在股市中多数反而是弱小的，少数往往是强大的，因为在股市零和游戏中，始终结果是少数人挣多数人的钱！

股市交易是一种心理博弈，是千百万人智力的角逐，是一场激烈的心理战。股价的波动在一定程度上反映出交易双方的心理变化过程，从某种程度上讲，股市博的就是心理素质。从长期看，股市中最终的赢家大多数是那些心理素质较高和心态较平和的人。

炒股开始是炒好奇，炒兴趣，后来是炒技术，再就是炒出其不意，炒独到的眼光，炒判断力，炒智慧，最终是炒心态，炒境界。

股谚说得好，“做股票最重要的第一是心态，第二是心态，第三还是心态。”杨百万也说过，炒股票是六分心态，三分技术，一分运气。

成功在心态，失败也在心态。在一定时期，参与者的情绪、参与者的疯狂与理智，对股票的买卖会起到决定性的作用。若无良好的心理素质与平和的心态，最终很难成为大赢家。

有时盘面走势事后才能看得很明白，为什么事前没有看明白？为什么总是亏损？除了技术原因之外，可以在心态上找找原因———上涨时总是涨了还想涨，贪欲取代了理智；下跌时心态不稳定，总是怕跌了还跌，恐惧蒙蔽了眼睛。有的人往往在过分自信和缺乏自信之间摇摆，往往是过分自信时出错，缺乏自信时也出错，后来可能会彻底丧失信心。

有人说，炒股的好心态就是不以涨喜，不以跌悲，不以赚喜，不以赔悲。这话说说容易做起来难，进股市的人大多是凡人，见股票涨了就高兴，跌了就烦恼，这也是人之常情。追求的应是一种心态的平和。涨了，买对了，不盲目乐观，忘乎所以。跌了，买错了，赔钱了，不为赔钱盲目悲观失望，增加心理负担，以致丧失判断力，错上加错。

要保持良好的心态，不管发生了什么，心态都不应受到影响。这样就多了一分平静，少了一分急躁；多了一分理智，少了一分盲目，使大脑始终保持清醒，不为市场的变化而影响心态。有好心态，就会有好成绩，没有好心态，最终就不会有好成绩。

人的行为是受心理支配的，有时也是受利益支配的。要在股市上成功地操作，首先就要认清股市的复杂与风险，自我培养良好的心态。有的散户很少注意心理素质的自我训练，心理素质总是停留在一个较低的水平上徘徊。比如指导别人交易时比较准确，一旦自己买卖就容易出问题。

股市需要冷静而不是犹豫，需要谨慎而不是恐惧，果断而不是盲动，大胆而不是贪婪。若能做到手中有股，心中无股，手中无股，心中有股，悟性基本上就到了七八分。

只有懂得股市内在规律、头脑冷静的少数人，不盲从市场的孤独者，才能最终获得盈利。只要比别人多一分冷静，便能在股市中脱颖而出。

拥有一定的实战经历和看盘经验及丰富的证券知识，才会拥有好的心态。在涨跌不定的市场中，要永远保持平和的心态，平和地对待股市中的涨涨跌跌，就不会作出错误的判断和决策。赚自己能赚的钱，做自己能做的事。

心平，才能平和地对待市场的浮躁；心静，才能冷静地认识到纷纷扰扰表象背后的本质。盈，不为所骄；亏，亦能吸取教训。真正平静地对待一切之后，投资观甚至世界观都能得到升华。平静中积蓄的是一种力量，是不断奔向成功的力量。为了更好地适应交易，更好地完善个性，要逐渐地了解和掌握自己的心理特点，学会对心理的调节能力、自我调节方法，随时调整情绪、思维、意志等心理。 性格决定命运，良好的心态与和善的性格必定会使你在股市上有所收获。