公司背靠国务院国资委,业务多元、实力雄厚,行业步入成熟期,集中度继续向龙头提升,2019年业绩锁定性佳。
1、央企龙头,战略积极,资源禀赋优质。
2、房地产行业步入成熟期,市场容量大,集中度继续提升。
3、公司品牌效应突出,各项指标优秀,受益新时代。
1、公司简介:央企龙头,战略积极,资源禀赋优质
保利地产控股股东为保利集团,背靠国务院国资委,业务多元、实力雄厚;公司主业聚焦刚需住宅,无论行业繁荣还是降温,公司销售额增长均大幅超越行业,市占率稳步提升。公司目标未来三年销售额进入行业前三,若能实现,2020年销售额将步入6000至7000亿区间,年复合增速将超过22%,我们分析,公司大概率能实现该目标。公司资源禀赋优质,项目布局合理,并保持土地储备规模有序扩张,现有土地储备满足未来3至5年开发需要。
2、行业背景:行业步入成熟期,市场容量大,集中度继续提升
房地产开发已进入成熟期,市场容量大,经测算仍有279亿平方米(244万亿元)的潜在需求;行业支柱地位突出,对GDP累计同比贡献率及拉动排名靠前。2018年,中国房地产销售TOP5和TOP10市场集中度分别为18.4%、26.9%,较2017年末分别提升了1.5和2.5个百分点,龙头房企集中度持续提升。
3、公司看点:品牌效应突出,各项指标优秀,受益新时代
1)公司管理能力强、品牌影响力突出;
2)公司融资成本低,短期偿债能力佳,毛利率、净利率始终保持在行业较高水平;
3)公司不断优化激励方式,执行力和管理效率有望进一步提升;
4)作为全覆盖粤港澳大湾区的央企地产龙头,公司势必受益于国企改革的划时代伟大战略以及粤港澳大湾区红利。
4、盈利预测
公司2018年末预收款为2998亿元,可锁定2019年wind一致预期营收的129%,业绩锁定性佳。预计2019、2020年EPS分别为1.90/2.28元,年复合增长率19.8%,可适当关注。(国信证券)
特别声明:以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布,本平台仅提供信息存储服务。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.