葫芦娃冲刺A股上市，每年业务推广费远超净利润

在日前进行IPO预先披露新增企业名单中，海南葫芦娃药业集团股份有限公司（简称葫芦娃药业）赫然在列，这家成立于2008年的海南民营制药企业，主营儿童呼吸系统和消化系统的儿童药物，是国内唯一一家中华中医药学会儿科分会副主任委员单位的专业儿童制药集团，旗下拥有海口药谷、海口保税、广西南宁、广西来宾 、 河北承德等五个智能化、标准化生产基地， 40条化药中药专业生产线。

其本次由中信建投证券承保，拟在A股上交所公开发行不超过4010.00 万股，占发行完成后公司总股本的比例不低于10%，募资4亿元用于发展葫芦娃药谷口服固体车间GMP扩建及研发中心升级项目、儿科药品研发项目、营销体系建设及品牌推广项目及补充流动资金。

就财务数据而言，在报告期内的2016-2018年，葫芦娃药业分别实现营业收入约4.87亿元、6.55亿元、9.84亿元，期间对应的归属于母公司所有者的净利润分别为约0.34亿元、0.49亿元、1.01亿元，综合毛利率分别为40.25%、48.55%、61.38%，多项财务数据均处于逐年上升的趋势，而研发投入1119.84万元、1962.28万元、4333.49万元，占当期营业收入的比例分别分2.30%、3.00%、4.40%，公司在不断加大对儿童用药的研发投入。

不过葫芦娃药业也存在争议的地方，公司费用支出最庞大的销售费用，远远超过了研发投入的金额，在报告期内分别达0.91亿元、1.46亿元、3.88亿元，这里面业务推广费占据了绝对的大头，并呈现连年大增的趋势，分别为0.47亿元、0.90亿元、3.10亿元。

可以说，葫芦娃药业十分注重业务推广，每年的业务推广费比归属于母公司所有者的净利润还要高一截，而且去年的业务推广费支出高达3.10亿元，同比增长超过2.4倍，净利润增长却仅为1倍。

而考虑到A股上市简称最多4个字的特征，恐怕葫芦娃药业最终会以“葫芦娃”作为上市简称亮相A股市场，这个奇特的名字容易令人浮想起特殊一幕...... 葫芦娃的上市简称也将成为葫芦娃药业最引市场关注的地方。