万达体育IPO 王健林又一小目标

万达集团董事长王健林的体育野心进一步扩张。6月7日，万达体育提交在美国纳斯达克进行首次公开募股的申请。如今，在万达集团“轻资产化”的背景下，包括体育板块在内的文化产业已经成为万达第一大产业。

在业内人士看来，万达集团单独将体育业务拆分上市，可以拥有更充足的资金进行后续运作，从而在2022年北京冬奥会来临时分得一杯羹，且体育产业也是未来万达集团的发力点之一，不过，万达体育能否扛起集团转型大旗仍有待时间检验。

赴美IPO

6月7日，万达体育向美国纳斯达克提交进行首次公开募股的申请，股票代码为“WSG”，募集资金为5亿美元，承销商包括摩根士丹利、德意志银行、花旗、海通国际、中金公司、中信里昂证券。

此次万达体育发行股票之后，万达文化产业集团将间接持有其100%的流通中B类普通股。同时，万达体育拟将所得款项用于偿还与集团重组有关的贷款，其余用做战略投资和一般企业用途。

万达体育成立于2015年12月22日，注册资本10亿元。股东为王健林、大连万达集团和北京万达文化产业集团，经营范围包括广播电视节目制作、赛事转播服务、体育营销策划服务等。

万达集团官网显示，在万达体育的产业布局中，涉及了中国杯国际足球锦标赛、世界铁人三项赛、环广西公路自行车世界巡回赛、盈方体育传媒、世界铁人公司、马德里竞技足球俱乐部。

资料显示，目前，万达体育在全球超过20个国家运营足球、冰雪、自行车、篮球、铁人三项等20多项体育运动。万达体育先后举办了中国杯国际足球锦标赛、“世巡赛·环广西”公路自行车世界巡回赛等一系列体育赛事。

在北京大学国家体育产业研究基地秘书长郭斌看来，万达体育提速上市，也是看中了冬奥带来的巨大市场前景。“万达体育作为行业颇具竞争力的明星体育公司，无论上市与否，对体育产业来说都有着重要的意义。万达集团单独将体育业务拆分上市，可以使万达体育有更充足的资金运作，从而在2022年北京冬奥会来临时分得一杯羹。”

三个关注点

虽然成立不足四年，但万达体育的业绩数据颇为亮眼。招股书显示，2016-2018年，万达体育年收入分别为8.77亿欧元、9.55亿欧元和11.3亿欧元；毛利润分别为2.77亿欧元、3.31亿欧元和3.65亿欧元；毛利率为31.6%、34.6%和32.4%。

“万达体育的业绩数据有三方面值得关注，其一是营收规模，其二是毛利率较高，其三是营收来源。”有业内人士就上述数据如此分析称。

在业内人士看来，营收规模和营收来源得益于也是由于万达体育近年来的并购。2015年2月，万达集团正式宣布以10.5亿欧元收购瑞士盈方体育传媒集团（以下简称“盈方体育”）。之后，万达集团又以6.5亿美元购入世界铁人公司。

盈方体育成立于2002年，是全球第二大体育市场营销公司，也是全球最大的体育媒体制作及转播公司之一。该公司拥有的版权涵盖25个体育项目，在足球和冬季运动领域排名全球第一，并与冬奥会7个大项的体育组织保持长期合作。

除了并购之外，体育赛事、体育媒体也为万达体育的利润贡献不小。同样是体育产业，但赛事、媒体等体育服务领域拥有较高的毛利率,以马拉松赛事为例，中投顾问产业研究中心2016年底发布的数据显示，其毛利率能够达到60%左右，一些跑步App、智能硬件的毛利率在30%左右，而体育用品的毛利率仅在15%左右。

加法与减法

事实上，透过万达体育的IPO，也能看到万达集团去地产化、轻资产化、降低负债的影子。从万达集团2018年的营收构成来看，文化、商管、地产和金融四大集团分别实现营收692.4亿元、376.5亿元、540.2亿元和433.6亿元，文化板块业务首次在总营收的占比中达到32.3%，目前，包括体育板块在内的文化产业已经成为万达第一大产业。据悉，未来三年，万达集团的目标是继续完成轻资产转型，降低企业负债。

在冬奥风口下，由于政策和资本的驱动，中国体育产业迎来了爆发式增长。王健林曾表示，体育产业是“努力往B端和A端走”，成为体育组织商业合作伙伴是获得稳定盈利的一个方式，而体育产业只有在中国发展才有高额利润以及超高的成长。

歌华中奥集团总裁、北京奥林匹克文化促进会副会长王奇表示，王健林加紧布局体育产业，对于整个万达集团将有巨大的推动作用，随着生活品质的不断提高，体育政策不断呈现利好，将来大健康产业、体育产业都将是未来发展的重要产业支柱，王健林也正是看准了这点，大举布局体育产业。

对于冬奥这块大蛋糕，其实，万达体育从收购盈方体育开始就已开始做准备。有分析称，收购盈方体育不仅进一步扩大了万达体育的业务版图，同时也为“备战”2022年冬奥会奠定了基础：“在冬奥会项目中，盈方体育代理了6个国际体育协会及多个国家的冬季体育协会，负责众多冬季项目世界杯、世锦赛的商务开发。”

王奇认为，在冬奥风口下，万达体育想要“玩转冰雪”其实也并非易事。万达体育在冰雪运动上发展尚不充分。冰雪运动的“大众化”发展仍然比国外略晚，这使得我国的冰雪产业体量较小，冰雪产业整体的渗透率仍处于低位。

如今，在万达集团不断向“轻资产”转型的背景下，“体量并不大”且单独上市的体育业务板块未来能否扛起集团转型大旗？对此，北京商报记者联系万达集团相关负责人进行采访，但对方表示暂不接受采访。