泰禾集团左手倒右手的拯救游戏

来源：证券市场周刊（ID：capitalweek）

作者：杨现华

泰禾集团数次出售资产实现了近40亿元的交易，接盘方看似与公司不存在关联关系，但背后的蛛丝马迹显示交易没有那么简单。

沛国大都督子虞受伤后找了个影子假扮自己，他隐藏在暗处运筹帷幄以图霸业。如果泰禾集团（000732.SZ）老板黄其森看了张艺谋的《影》或许会心一笑，对于偌大的公司来说，一个影子远远不够。

2018年，全国有多家规模房企陷入流动性危机，其中有些通过卖卖卖缓解了风险，泰禾集团还在苦苦支撑，公司陆续向世茂转让在手项目以缓解资金压力，关键时刻老乡许荣茂扮演了泰禾老板黄其森拯救者的角色。

压垮骆驼的从来不是最后一根稻草。表面上看，泰禾集团的财务危机在2018年才开始显现，实际上，问题早已经暗流涌动。一桩不起眼的交易，一次看似平常的买卖，或许已经拉响了泰禾集团的警报。黄其森最初的自我拯救或许并没有成功，否则也许就不会有世茂的火线救援了。

一次隐秘的交易

时间先拉回到2017年，这一年的12月，泰禾集团发布了一个出售公告，公司以18亿元将位于北京石景山的泰禾长安中心B栋3-21层出售给北京量钭科技有限公司（下称“北京量钭科技”）。

成立于2017年6月的接盘方北京量钭科技似乎是为了这个交易而专门设立的，彼时直至2018年10月底其99%的股份由恒天融泽资产管理有限公司持有，而最终的控制人则是中植系。

按照泰禾集团的说法，这笔交易不但可以增加公司主营收入17.14亿元，还贡献2.08亿元的净利润。

这一年的年报显示，北京量钭科技已经向泰禾集团支付了7.27亿元的购房款，尚余10.73亿元未支付，其向泰禾集团承诺并确保在2018年11月15日前支付剩余60%房款，泰禾集团基于谨慎考虑未确认这笔收入。

北京量钭科技并没有兑现承诺。泰禾集团2018年年报显示，购买方北京量钭科技承诺日期已经更改为2019年6月底前支付完成全部价款。

未来的一个月内，中植系控制的北京量钭科技还会兑现承诺吗？或许已经不用了，因为从股权关系上，中植系与北京量钭科技已经没有关系了，承诺为什么还要继续履行呢？在这个股权变更中，泰禾集团在年报中没有任何介绍。

根据工商信息，2018年10月底，北京东飞祥义投资有限公司（下称“东飞祥义”）成为北京量钭科技的唯一股东，这家公司的股东是任爱军和贺菊华两名自然人，与中植系已经没有关联了。

有意思的是，表现上看，东飞祥义只是拿回了原本属于自己的东西，因为在中植系控股的公司入股前，北京量钭科技的唯一股东就是东飞祥义。2017年11月28日，东飞祥义退出，中植系上位，不到一年后的2018年10月30日，东飞祥义回归，中植系退出了。

一出一进之间，北京量钭科技的股东恢复了原样，但泰禾集团是实实在在得到了7.27亿元的现金，中植系似乎承担了一笔过桥贷款？那么东飞祥义属于谁，是任爱军和贺菊华两名自然人所有吗？

至少表面上看，两人与泰禾集团和中植系都没有关系，两人是干干净净的“第三方”，可最终也会留下蛛丝马迹。

天眼查信息显示，东飞祥义有包括以下多个联系方式，其中的一个电话指向无数个泰禾集团下属公司的联系方式，比如北京泰禾置业有限公司、北京泰禾中维园林绿化有限公司、北京中维泰禾房地产开发有限公司、北京泰禾商业管理有限公司等。

还有一点有趣的是，2018年8月和10月，东飞祥义及其仅有的两名自然人股东频繁质押股权，质押对象都是信达资产福建分公司，泰禾集团恰是闽企，老板黄其森则出自与信达关系密切的建行福建分行。

如果仅凭一个电话就认定东飞祥义与泰禾集团有关联，似乎略显偏颇，那么东飞祥义直接使用泰禾集团的邮箱后缀该如何解释呢？

东飞祥义2016年年报显示，公司的联系邮箱后缀是@thaihot.com.cn，电话已然是无数个泰禾集团下属公司所注册使用，邮箱所使用的“@thaihot”则是泰禾集团的企业邮箱，在2016年改名之前，泰禾集团的英文名称一直是“THAIHOTGROUPCO.，LTD”。

联系电话是泰禾集团旗下公司常用的电话，邮箱后缀则直接是泰禾的企业邮箱，如果这样还要说东飞祥义与泰禾集团并无关联，那么那些同样使用泰禾企业邮箱和电话的子公司是否在有需要的时候也可以说和泰禾集团没有关联呢？

东飞祥义恢复为唯一股东后，北京量钭科技已经完全不同了，公司已经买下了泰禾长安中心B栋3-21层，那么到底是谁买下了泰禾长安中心的这些物业呢？是中植系还是泰禾集团，抑或是泰禾老板黄其森呢？

关联交易潜水？

如果说2017年年底的这次交易尚属于过桥性质的话，2018年的几笔交易更加直接了。与泰禾集团有着若隐若现关系的几家公司悉数登场。

泰禾集团2018年年报显示，公司出售的5家公司给其带来了20.67亿元的真金白银：

其中福建森鑫源贸易有限公司（下称“福建森鑫源”）出资8.78亿元拿下了天津泰禾锦辉置业有限公司100%股权，

上海道帮企业咨询管理有限公司（下称“上海道帮咨询”）出资5.53亿元收购了江阴泰禾房地产开发有限公司100%股权，

而福州运成兴通实业有限公司（下称“福州运成兴通”）则一口气揽获3家公司100%股权，分别是福州泰航房地产开发有限公司、尤溪泰禾房地产有限公司和福州泰福房地产开发有限公司，合计出资也达到了6.35亿元。

两家接盘公司与泰禾集团老板黄其森也是本家，福州运成兴通的股东是黄祥朝和黄身霞，福建森鑫源的股东则是黄家兆和黄珠金。

按照泰禾集团的介绍，这几笔转让已经全部过户，交易对方与公司没有任何关联关系，果真如此？天眼查显示，福州运成兴通公布的常用联系方式中，就有两个被福建森鑫源所登记。

而泰禾集团大股东泰禾投资集团有限公司（下称“泰禾投资”）所投资的部分公司所披露的联系方式也指向于此，比如泰禾金控（平潭）集团有限公司、福州盛美隆贸易有限公司、福建华融鼎泰投资有限公司等，甚至是大股东泰禾投资所公布的联系方式中也存在共用联系方式的现象。

上海道帮咨询注册于上海，看似与福建并无关联，可公司的固定电话联系方式，同时也指向了另外一家公司，即上海禾苗股权投资基金管理有限公司，这家公司最终由泰禾集团持股49%，泰禾集团大股东泰禾投资持股51%。

这些公司是否与泰禾集团真的毫无关系，否则公司的联系方式为何与泰禾集团有如此之多的巧合？在这些看似毫无关联的交易背后，泰禾集团到底隐藏着多少不为人知的秘密呢？这些看不见却又剪不断的公司还会和泰禾集团继续上演怎样的交易呢？类似交易会否持续上演呢？

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