秦洪看盘｜A股市场存量资金持续消耗，绩差股破位下行

周三A股市场出现了高开后震荡中受阻回落的态势。其中，上证综指在午市虽然一度摸高2888.77点，但由于绩差股的持续急跌，指数重心无奈下移，并以2861.42点的次低点收盘，下跌0.86点，远远逊色于市场参与者早盘的一致预期。
绩差股破位下行
周三A股市场走势低于预期，不仅是因为周二外围市场大幅回抽，且外围环境有所宽松，尤其是关于美联储降息信息的讨论更是激发了存量资金的乐观情绪，因为这为我国央行的货币政策提供了更为广阔的腾挪空间，并且还因为5G等产业题材开始兑现，广电系、5G产业链个股均有不错的业绩前景预期，有望成为A股市场的新支柱。
在周三的盘面演绎中，一度也兑现了这些预期。比如，在周三早盘A股市场大幅高开；再比如，广电板块的个股强劲冲击涨停板。但是，乐观者却忽视了一个因素，那就是当前A股市场正在进行着剧烈的股价结构调整，生态环境正在急剧变化中。一方面是因为IPO常态化，使得A股上市公司家数迅速增多，但近年来的市场过于低迷，增量资金对A股的兴趣大减。如此就使得筹码增多，但资金总量并未同步增多。另一方面是因为退市机制的常态化的呼声也在增强，这就意味着垃圾股的高定位体系土崩瓦解。所以，在近期，每个交易日都有多家个股冲击跌停板，显示不少筹码迅速兑现，使得市场的抛压潮源源不断。
因此，在周三，即便有着乐观的外围环境，有着乐观的货币政策措施的预期，有着5G产业链的热点支撑，但由于绩差股的持续破位下行，不少市场参与者的情绪处于紧张状态中。因此，整体趋势上，市场的压力潮涌，驱动着指数重心并未如乐观者那样出现上移的态势，反而在周三尾盘出现了受阻回落的态势。
头部股投资机会
当然，这并不意味着上证综指等主要指数会出现类似于去年10月的急跌行情，主要是因为相关各方虽然认同绩差股的高估值体系土崩瓦解，持续释放调整压力，但同时也认同当前优质有以及部分主要指数的估值数据仍然具有吸引力，比如银行板块，再比如上证综指，前者得到了近期北上资金再度持续加仓信息的佐证，后者得到了权威媒体报道A股市场时引用的相关数据的佐证，毕竟上证综指的13倍的市盈率数据，在全球主要市场中，有着典型的洼地效应。
与此同时，在市场股价结构调整之际，以北上资金为代表的机构资金认可的品种仍然顽强走高，甚至创出历史新高，比如迈瑞医疗，虽然同行业的相关上市公司面临着会计信息核查等诸多的制约而急促调整，但其一方面得益于刚刚纳入到新华富时A50指数成分股，另一方面该公司是我国医疗器械行业的头部股，所以，得到了北上资金等机构资金的持续加仓，在周三再创历史新高。这说明，在A股市场生态环境变化中，既给绩差股的高估值体系产生了影响，但也重塑了优质股的估值坐标，带来了一定的做多力量，冲抵了绩差股滑落所带来的做空压力。
综上所述，短线A股市场在寻找新的平衡，即头部股的估值坐标重塑所释放出的做多能量，与绩差股高估值坐标土崩瓦解释放出的做空能量正在激烈对抗中。在此过程中，建议市场参与者在控制仓位的前提下，一定要减持边缘化、缺乏成长预期、估值高企的绩差股。与此同时，可以跟踪产业趋势相对确定、北上资金或险资等内资机构愿意加仓的头部股。