银河证券周策略：震荡期优化结构配置 长期看好A股市场

来源：金融界网站

一、观点

短期市场或将仍处于震荡调整期，向下压力不大，但在没有额外利好的情况下，目前的市场难以突破前期风险偏好提升带动估值修复的相应点位，上证或将在2850-2950点震荡。在此震荡区间建议把握主线，优化结构配置，看好A股长期发展。行业配置方面，我们的建议仍是成长做主线，短期关注估值较低且业绩稳定的个股，行业内优选龙头企业。

二、分析

在4月盘整后，5月6日受特朗普称对中国出口的物品加征关税影响，市场大幅下跌，创近年来最大单日跌幅。随后市场进入窄幅震荡阶段，期间有两次上涨，5月10日在中美确认加征关税后，市场有一个情绪上的反弹；其次5月27日受央行重启7天逆回购向市场注入流动性的影响，前期流动性不确定性因素改善，叠加科创板3家公司准备上会，距离科创板正式发行又推进一步，市场强势反弹。但市场情绪不及前期，整体偏谨慎；本月北向资金净流出534亿，创历史最高纪录，但趋势在月底稍有缓解。

虽然受经济预期的影响，全球风险资产均在下行，避险情绪升温，A股难免受到同步影响，但不论是纵向或横向对比，目前A股市场具有一定的安全边际，市场中也不存在过多的利空因素。

尽管目前国内经济还未明显好转，但相对稳健，对股市利空影响有限；5月27号以来央行多次进行7天逆回购操作释放流动性，可以预计虽然央行不会通过“大水漫灌”来刺激经济，但其密切关注资本市场动向，会保持流动性充裕；A股上市公司盈利情况基本稳定，整体大概率不会对市场造成过多的压力，但需注意个股的风险。

6月是业绩真空期，基本面数据对股市的影响不大，主要还是投资者情绪和风险偏好引导。在投资情绪方面，受全球避险情绪升温影响，投资者情绪不太乐观，对市场有一定负面影响但有限；中美贸易的悲观预期已基本反映在股价，6月大概率不会再有过多的负面影响。但在没有强势经济数据、额外利好的情况下，目前的市场难以突破2月流动性宽松叠加投资者情绪向好导致风险偏好提升带动的估值修复的相应点位。

三、投资建议

我们预计短期市场或将仍处于震荡局势，但长期投资价值不改。在此震荡区间建议把握主线，优化结构配置。行业配置方面，我们的建议仍是成长做主线，短期关注估值较低且业绩稳定的个股，行业内优选龙头企业。