中国证券投资基金业协会会长洪磊：尽快推动私募管理条例出台 完善资本市场税制

中国证券投资基金业协会会长洪磊：

尽快推动私募管理条例出台 完善资本市场税制

证券时报记者 张国锋

“股权创投基金通过高度分散的市场化投资直达实体经济，承担投资风险，支持企业创新，其投向以民营经济和中小企业为主，成为创新资本形成的关键力量。”中国证券投资基金业协会党委书记、会长洪磊在日前举行的第二十一届中国风险投资论坛上如是说。

当前，以私募股权创投基金为代表的风险投资活动十分活跃。截至2019年一季度末，创业投资基金备案规模达到9971亿元，在投项目3.05万个，在投金额5443亿元。其中，在投中小企业项目2.39万个，占比78.3%，在投金额2953亿元，占比54.3%；从行业分布看，创投基金在投金额前五大行业分别是“计算机运用”、“资本品”、“医疗器械与服务”、“医药生物”和“其他金融”，在投金额合计3131亿元，占比57.5%。在已公布的110家科创板申请企业中，有88家企业获得686只股权创投基金的投资，在投本金346亿元，另有3家企业获得过投资，但已完全退出。

洪磊表示，应当因势利导，从创新发展的战略大局出发，推进供给侧结构性改革，构建有利于创新资本形成的制度体系。

一是修改《证券法》，明确证券的实质性定义，将基金份额、非公开交易的股权、不动产投资信托份额列举为证券，统一各类融资活动监管。应当从实质出发定义证券，按公开发行和非公开发行统一规范各类股权融资活动，统一证券发行、交易、信息披露规则和违法处罚标准，全面规范企业不同阶段的股权融资活动，实施功能监管。应当在早期股权融资市场引入做市商制度，由专业做市机构用自身信用和真金白银为挂牌企业背书，向市场提供买入和卖出双向报价，并承担按最优价格交易的义务。

二是尽快推动《私募管理条例》出台，弥补《基金法》对股权投资基金约束不清晰的缺憾。应当从基金的实质出发，强化管理人为投资人利益、建立投资组合、精选投资标的的义务，厘清投资与融资的边界，避免为投资人利益服务的投资工具沦为融资通道。应当进一步细化《基金法》第一百五十三条，明确契约型、合伙型、公司型基金的信托关系当事人和权利义务，明确契约型基金的管理人和托管人共同受托责任部分的具体要求，明确合伙型、公司型基金中，投资人与该合伙企业或公司之间的关系，以及该合伙企业或公司与基金管理人和托管人之间的关系，将受托人义务落到实处。应当允许基金募集职能和投资顾问职能分离，促进专业化分工；应当鼓励有资金募集优势的专业机构申请大类资产配置牌照，例如银行理财子公司，从投资者需求出发，发行大类资产配置型产品，通过权益资产和固定收益资产的不同配比，匹配投资者的期限目标和风险收益目标，再通过基金等投资工具精选投资标的、控制投资组合的非系统性风险，构建从大类资产配置到投资工具再到基础资产的买方生态。

三是尽快建立全国统一的个人养老账户。

四是完善资本市场税制和征缴机制，提供有利于创新资本形成的税收激励。目前，在基金产品层面既征增值税，又征所得税，不利于资本形成。应当进一步落实2018年12月12日国务院常务会议精神，实现以基金为核算单位的所得税汇算清缴机制，当基金将90%以上的当年收益分配给投资人时，仅在投资人环节征收所得税，同时对FOF类基金实行税收穿透，仅在基金收益到达最终持有人时，对最终持有人征收所得税，避免重复征税；应当将创投基金所得税汇算清缴机制扩大到全部股权投资基金，根据投资期限实行税收递延，鼓励长期投资。

五是落实《基金法》自律职责，加强从业人员执业标准和业务规范管理。