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A股,正被抛弃!上证失守2900点,超80万亿债市崛起中

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  本周五,上证终于失守2900点,两市成交量缩至4374亿。上午十点多上证被拉高到2920位置,但它本交易日的每一波拉高,都被抛售。沪市的成交量,更是仅1912.80亿,相比31.96万亿的总市值,甚是低迷。

  上证失守2900点,与统计局发布的“2019年5月份,中国制造业采购经理指数(PMI)为49.4%,比上月回落0.7个百分点”有关。如图,这是2018年12月-2019年2月的水平,相当于3月份的反弹缺乏支撑。

  A股正在被抛弃,取而代之的可能是:超80万亿债市。

  截止2018年10月末,我国债市规模已超80万亿,相当于2017年GDP的约100%,相当于2018年90万亿GDP的近90%。本周,葡萄牙作为首位欧元区成员国,在我国发行20亿人民币主权债。

  普通人可接触的高流动性金融资产,分为:银行存款,股市和债市。

  央行最近投放了4000亿,缓解包商银行被接管引发的市场流动性担忧。银行系统的风险,需要分散到股市和债市。这是股市和债市发展的一个重要原因。

  对于普通人来说,债市中,国债风险最低,地方债风险略高,企业债风险取决于什么样的企业。散户在高位买入垃圾股,暴雷后连吃数个跌停板,综合损失不见得低于持有对应垃圾上市公司违约中的债券。

  A股所以被护盘资金(GJD)拉高,主要为了能IPO跑步入场,我国融资方式由银行贷款,转为股市增发股票,风险由银行系统分散到股市。两市交易量仅4374亿,这样的行情已持续一个月,它意味着,A股被护盘资金拉高的意义不大。

  如图,整个5月下旬,由权重股构成的上证50也一直在盘整。

  根据美股经验,强者恒强,大者愈大。未来A股的新增市值的大头,肯定来自头部100支权重股。

  如图,苹果(AAPL)当前市值8235亿美元,2012年时其股价约80美元,现已翻番到178美元,相当于为美股创造了约4500亿美元新增市值。

  这放在市值9623亿美元的微软(MSFT),也同样成立。微软2012年股价约32美元,现在是125美元,新增约7100亿美元市值。谷歌(GOOGL)与亚马逊(AMZN)也是如此。

  仅这4支科技股,2012-2019年,就为美股累计‘贡献’了近3万亿美元新增市值。

  韩国人一辈子离不开三件事:交税,死亡和三星。三星的产业链据称曾经占据韩国GDP的约1/4。

  大者愈大,强者恒强。A股尾部的1500支股票中的绝大部分,除了让散户亏钱,就是让散户高位站岗。在债市,发债是要还本付息的;在股市,增发股票后可以:大股东质押,财务造假拉高股价。很显然,A股尾部的1500家上市公司,还是多发债少增发股票,更能促进我国经济发展。

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