病急乱投医？广汽牵手蔚来股价不涨反双双下挫，或得不偿失

导读：一边是毁誉参半、最近车辆接连自燃的蔚来，另一边是几大板块表现持续低迷、且承受较大压力的广汽集团，最近两者坚决地紧紧抱在一起搞了个“合创”，让人颇为不解，而资本市场似乎对这次合作也并不看好。新能源板块快速发展的广汽集团，似乎有些病急乱投医的意味。

5月20日，广汽集团与蔚来汽车举办两者合资品牌发布会，并发布全新品牌“合创”及首款概念车。“广汽蔚来初心是一家汽车和互联网深度融合的用户企业。”广汽蔚来创始人兼CEO廖兵表示，“‘合创’意味着是一种新商业模式，不是谁吃掉谁，而是融合彼此的优势。”

然而，即便广汽集团总经理冯兴亚与蔚来汽车创始人李斌双双为新品牌站台，但资本市场似乎并不买单。股价双双下挫，让这次合作合资显得颇为尴尬。

自5月20日广汽蔚来发布“合创”以来，广汽集团与蔚来汽车股价双双连续下挫。截止5月27日，广汽集团A股/H股股价分别下跌8.67%和6.64%，分别报收10.74元/股和7.17港元/股。

如果不是5月28日有新闻报道广东省出台放松汽车限购方案，广汽集团股价表现可能依然低迷。

相比之下，远赴美国上市、割美国股民韭菜的蔚来汽车可就没这么幸运了。

5月24日（美东时间），蔚来汽车股价跌至历史新低3.81美元/股，截止收盘蔚来汽车下跌幅度累计（5月20日-5月24日）高达11.87%，最终报收3.86美元/股。比上市时发行价格6.26美元减少38.34%，而与其最高股价13.8美元/股，更是相差近4倍。

一边是毁誉参半、最近车辆接连自燃的蔚来，另一边是几大板块表现持续低迷、且承受较大压力的广汽集团，最近两者坚决地紧紧抱在一起搞了个“合创”，让人颇为不解，而资本市场似乎对这次合作也并不看好。新能源板块快速发展的广汽集团，似乎有些病急乱投医的意味。

我们把时间拨回到一年零五个月之前——2017年12月27日，广汽集团发布公告称，经董事会会议决议，广汽集团、广汽新能源与上海蔚来汽车及湖北长江蔚来新能源产业发展基金，将共同出资12.8亿元设立广汽蔚来新能源汽车有限公司，注册资本5亿元，分期出资，首期注册资本2亿元。

其中，广汽集团按22.5%股比出资4,500万元，广汽新能源按22.5%股比出资4,500万元，资金来源为广汽集团统筹。

翌日，广汽集团与蔚来在广州签订《战略合作备忘录》。

当时看起来，两者的“结合”似是珠联璧合，一个是中国造车新势力炙手可热的公司，另一家则是国有汽车集团发展最好、自主板块非常有潜力的汽车公司。

可是现在，资本市场如此不买账，必然事出有因。

汽车K线认为，这可能暴露了广汽集团当下面临的销售及产能压力，急需一些“利好消息”，刺激低迷的股价表现。

广汽集团公布最新产销数据显示，今年前四个月，广汽集团累计产销数据分别为63.91万辆和65.14万辆，同比分别下滑4.9%和3.17%。其中，广汽传祺累计产销量分别为13.62万辆和11.49万辆，同比分别下滑29.78%和40.42%。

值得一提的是，目前广汽传祺的产能达55万辆，而其在建产能预计为40万辆，其中30万辆的产能将于今年投产。但从广汽传祺目前产能需求来看，显然心有余而力不足。

正如二者这样描述合作的优势：广汽集团在车型平台、生产、科研等方面有优势，蔚来在互联科技、能源补充、用户体验等方面有优势。

广汽集团此时与蔚来落地合资品牌，显然一方面是想推动广汽集团提升产能利用率，同时转移资本市场对广汽集团业绩的担忧。“合创”品牌将在广汽新能源工厂代工生产。

另一方面，蔚来在资本市场一直很吸睛，炙手可热，广汽集团与其携手，或是想借蔚来蹭蹭热度。

可惜的是，广汽集团可能选错了对象。

汽车K线认为，蔚来汽车或许并不是一个“好对象”。之所以这样讲，是因为目前蔚来在国内外的口碑和印象值得商榷。

财报持续亏损、国开行高调套现离场、上海工厂计划中止，新能源补贴大减，销量严重下滑、新车接连自燃、自身压缩成本、停止扩张……最新消息显示，蔚来公布了第一季度财报，其营收为16.31亿元，环比去年四季度下滑52.5%。

2018年，蔚来汽车营业总收入为49.51亿元；归属于母公司股东的净利润为-233.28亿元，同比下滑208.5%。

尤为引人注意的是，蔚来在美国市场还面临着美国投资者的集体诉讼，并已经成了“垃圾股”，上市没多久就开始了长期“破发”。

内忧不断，外患又来，在蔚来上海工厂泡汤之际，特斯拉上海工厂却要来了。但蔚来也不是没有好消息，近日该公司与北京亦庄国际投资发展有限公司签订了框架协议，可能获得后者100亿元投资。

或许广汽集团与蔚来结缘能蹭一时热度，至于能不能为广汽集团带来积极的市场效应，还有待时间来验证。

但从资本市场直接的反馈来看，显然不太乐观，甚至有点儿“偷鸡不成蚀把米”的感觉。两者合作，也很难将处于水深火热的蔚来汽车带出漩涡。

近朱者赤，近墨者黑。由于蔚来给外界和资本市场的印象，更多可能是“不靠谱”（否则也不会遭到美国投资者的集体诉讼），广汽集团选择贴着这样标签的合作伙伴，难免会被累及，然而这种标签贴上容易，去掉却并非易事。

在汽车K线看来，现在跟蔚来合资，广汽更像是开设了一场赌局，赌赢了皆大欢喜，赌输了，虽谈不上万劫不复，但也不易全身而退。

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