明天系“血库”包商银行，引进战投无望终被接管！

红刊财经 惠凯

编辑 张桔

5月24日，央行和银保监会联合发文称，将接管包商银行一年。包商银行也是明天系的重要资产，以小微业务和同业业务而闻名。此外，包商银行也是明天系的资金来源之一，明天系的内部融资平台新时代信托曾发行多只以包商银行股权为抵押品的信托计划，且抵押品估值虚高。此外，去年以来，包商银行也在策划引进战投，但一直没有突破。

5月24日下午，央行、银保监会联合发布的一则公告震动金融市场：“鉴于包商银行股份有限公司出现严重信用风险，为保护存款人和其他客户合法权益，依照《中华人民共和国中国人民银行法》《中华人民共和国银行业监督管理法》和《中华人民共和国商业银行法》有关规定，中国银行保险监督管理委员会决定自2019年5月24日起对包商银行实行接管，接管期限一年”，由央行和银保监会共同组建的接管组全面行使包商银行的经营管理权，并委托建设银行组建托管工作组，在接管组指导下，托管包商银行。

包商银行是明天系的核心资产之一。包商银行起家于内蒙，这里也是明天系的发家之地。包商银行的股权高度分散，全国工商信息查询系统显示，包商银行的股东为金岩等1376名自然人、集体户以及法人股三部分。不过据《财新》报道，明天系直接、间接持有该行股份超过70%，远超单一控股股东不得超过20%的监管规定。

业务上，包商银行曾以小微业务和同业业务而享有名气。2017年的一则通稿显示，包商银行“已经累计为55.6万户小微企业、个体工商户提供服务，累计发放小微贷款2063亿元”。此外，包商银行的同业业务也做得风生水起。包商银行2017年3季报显示，公司总资产中，同业负债为1697亿元，相比期初增长近140%，快于总资产增幅。此外，截至2017年3季度，包商银行的买入返售金融资产规模为561亿元。另据记者获悉，不久前吃了辽宁证监局两张罚单的网信证券也与包商银行在质押回购业务上有合作。（5月中旬，证监会新闻发言人回复媒体称，网信证券因存在财务恶化、净资本及其他风控指标不符合规定等情况，于5月5日被辽宁证监局采取风险监控措施。）

值得注意的是，包商银行还在明天系的资金体系中扮演重要角色。据记者了解，明天系旗下曾有中江信托、新华信托等5张信托牌照，其中新华信托和中江信托的业务偏向市场化，而新时代信托则主要为明天系的内部融资服务。有接近明天系的人士告知记者，2017年前新时代信托曾大量发行以包商银行股权为抵押的信托计划。比如“新时代信托·慧金359号非上市公司股权收益权投资集合信托计划”，拟募资7000万元，资金用于受让包头市布鲁贸易有限责任公司持有的包商银行的股权收益权。

又如发行于2013年5月报的“慧金632号信托计划”，发行规模6100万元，用于受让包头市雅博贸易有限责任公司持有的包商银行7126169股股权的股权收益权。包头雅博又将包商银行的股权质押给新时代信托，以作为其回购义务的质押担保。值得注意的是，上述股权的质押率为包商银行股份净资产的2倍。而彼时上市银行的市净率普遍低于2倍，如申万银行指数当时的PB在1.2倍上下。这也是上述信托计划的诟病之处：抵押率虚高。对此有声音质疑称，这一系列信托实际流向了明天系的资金池，但未能获得证实。

据记者了解，新时代信托自2017年后就极少发行以包商银行股权为抵押品的信托计划，这或许与对包商银行的股权清理有关。不过新时代信托仍在发行以天安财险等明天系下其他平台股权为抵押的信托计划。例如新时代信托2018年发行的“蓝海1268号信托计划”，其抵押品就是融资方持有的4722万股天安财险股权。

清理股权的同时，包商银行也在引进战投。记者获悉，市面上有传言称包商银行的总对价在500亿元左右。据《财新》报道，2018年6月，深圳国资背景的深投控有意接盘包商银行，不过其后再无下文。