2019年的新三板定增融资遇冷，市场或将启动质押融资新玩法

数量遭腰斩，规模降四成

　　东方财富Choice的统计数据显示，本周的三个交易日中，总共有33家新三板公司公告增发方案进展，而增发已经实施完成的公司有8家，涉及资金1.59亿元。

　　尽管本周以来新三板定增市场看起来并没那么清淡，但从2019年全年的情况来看，新三板定增无论是数量还是融资规模，都出现大幅度回落。

　　数据显示，今年以来总共有299家公司实施了定增，总计募资约154亿元，定增的主要目的为补充流动资金、偿还银行贷款、股权激励和项目融资。而去年同期总共有629家公司实施定增，总计募资约248亿元。相较而言，今年定增数量下降了52%，而募资金额下降了38%。

从定增募资金额的分布情况来看，今年以来募资过亿元的企业有20家，占参与定增企业总数的6.7%。而定增金额在1000万元及以下的企业有78家，占26.09%。

分行业来看，今年以来已实施定增的299家公司中，信息技术行业的公司无论定增数量还是融资规模都排名第一，领衔新三板市场。其中，已实施定增的信息技术行业的公司有45家，融资规模为18.32亿元;其次是机械设备行业，总共有37家公司实施定增，募资12.50亿元;电气设备行业有29家公司募资11.23亿元。此外，基础化工、医药生物、有色金属及休闲、生活及专业服务行业已实施定增的公司也均有20家以上。

新三板融资途径几何？

　　剧业内人士分析，去年新三板定增市场比较火的原因有两方面，一是去年新三板公司准备转板退市或被收购，吸引了市场资金，二是去年因为对主板定增限制比较严，特别定增时间限制长，市场对主板定增兴趣低落，不排除资金在同样情况下，会选择锁定期更短、可以找到其他出路的新三板公司。

新三板今年定增比较冷的原因，主要是能走的公司都陆续在走，没有那么多公司将来有希望转板或被收购。专业做融资的一些基金，这几年的定增已经陆续消耗掉，而退出的高潮还没有到，新的资金又募集不到。

显然大家对既定的资本退出途径已经失去了兴趣。其实，新三板还有一种新的玩法——审计式股权质押融资，无论是对投资者还是寻求融资的企业，这种新模式势必会在投融资领域产生一波连锁效应。

颠覆理念的审计式质押理财

所谓审计式质押理财，其核心是股权质押，不过这个股权质押并非传统意义的中登质押，而是投资人与融资企业之间的以股权为质押交易物的新型融资模式。即融资企业将自己的股票以净资产的一定比例为交易价，交易给投资人，以获得融资，到期之后融资企业通过回购股权还本付息。如果不能按照约定的计划兑现，投资人可以转债为股，或者将股权进行二次质押。这样一来就给投融资双方更多的机会，整个市场也实现盘活。

同时，这种质押式理财方式是以专业的审计为基本前提，同时还有法务对企业进行合规整理，双方在合作前签署法律合同，将合作上升到更有保障的法律层面。真正的以物易物，多重合规保障，这将给投资人极大的信心，对整个市场来说，不仅是理念的颠覆，更让人看到了迷局中的曙光。