巧用上证50ETF期权合约搞事情

做期权并没有大家想那么复杂，期权最重要的两个步骤：

第一个：是最重要、也是最根本的就是趋势方向的选择，决定是买认购期权，还是认沽期权。

第二个：该选哪个执行价的期权合约，也就是合约的选择。

每个月，期权合约都有十几个，很多新手不知道如何去选合约。

按照行权价格与标的市价的关系划分可分为：

实值期权、平值期权、虚值期权

对于这些实值、平值、虚值期权来说，它们之间存在着哪些区别呢？

1：行权价的不同直接影响的是购买合约的权利金不同。

2：实值合约有内在价值，而虚值合约是没有内在价值的。

3：期权合约的杠杆率不同。

4：隐波不同。（隐含波动率）。

有很多期权新手刚开始操作期权时看到这么多的合约不知道从何下手，有时在选择行权价上下差一档时，可能一个赚钱一个亏钱，期权合约的选择是有一定技巧的，合约选择的好能够赚到钱的可能性就很大，做期权交易最怕“做对了方向、选错了合约”：

1.标的50ETF方向和涨跌速度：

标的运行的方向和速度是选择期权合约最重要的因素，标的的涨跌快慢对期权合约波动的影响很大。

首先根据判断标的方向选择认购还是认沽，如果方向一致的情况下，涨跌的速度比较慢，此时实值期权涨跌幅度会比虚值期权大，选择实值期权或者平值期权比较合适。

如果速度比较快，此时轻度虚值期权的涨幅会比较快，可以适当进行加仓。

2.合约到期时间：

如果标的波动相对比较平稳，波动率也不大的情况下。

当月期权合约，前10天可以选择实值1档、平值和虚值1档，因为到期时间还早，时间价值对期权价格的影响相对较小。

而合约10天以后，时间价值的衰减会加速，此时如果标的波动不大的情况下，时间价值的消耗会大幅影响期权价格。应该选择实值以上的合约。

3.策略开仓：

投资者在未知行情走势的情况下，可以选择配置跨式策略、勒式策略来进行试探性开仓。

策略单的盈亏是有限的，等开仓后确定了方向后再进行一方止损和加仓动作。

4.波动率及趋势：

如果标的波动率处于上涨途中，顺势方向的期权涨的幅度和金额会大于跌的那个方向，轻度虚值期权并没有多少劣势。

若波动率处于下跌途中，会发现涨的期权涨幅很小，跌的期权跌幅较大，虚值更加是涨幅较小，跌幅较大。非常不划算。

总结：波动率下跌趋势，买实值合约。

波动率上涨趋势，买平值、虚值合约。

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小贴士：谨慎买入深虚值/深实值期权

执行价格与标的现价相差巨大的，称之为深度实值/深度虚值合约。

（也就是权利金很贵的实值合约，很便宜的虚值合约）

作为期权买家：

一、要谨慎购入虚值期权尤其是深虚值期权

买入深虚值期权的好处在于期权费十分便宜，但同时，其转化为实值期权的过程需要标的资产价格更大的变化。而大多数情况下，所希望的标的资产大幅变化是不现实的。

很可能的结果是，价格变化是有利的，但却没有达到深虚值期权的盈亏平衡点，做对了方向，却买错了期权。最终在到期时，仍然是分文不值。

因此，买入深虚值期权，盈利的概率很小。除非你在用无关紧要的小额资金去博取标的资产价格波动，并做好了损失100％的心理准备。

二、同样地，买入深实值期权风险也较大。

不同于深虚值，深实值需要支付高额的期权费，杠杆作用十分有限。

在标的资产价格有利变化时，投资深实值期权的收益率是相对较低的；

当标的资产价格发生不利变化时，深实值期权的境况更惨，其价格会大幅下跌，投资者会发生较大亏损。

做期权就在于做时间价值，其魅力就在于不确定性。买入深实值期权，不仅支付时间价值，还向卖方支付大量的内涵价值，等于向卖方支付了额外的保险。对于买方是不划算的。

期权交易中，交易比较活跃的一般为平值附近的期权合约 。

三、尽量不扛单，尤其是虚值合约。

虚值合约因为只有时间价值，时间价值固定流失，对买方来讲是一个劣势。

一旦出现连续下跌的情况，变成深虚后，想要再起来就难了。

可以看下历史合约的走势，虚值合约的趋势跟随性是非常差的。

所以，虚值合约非常不适合抗单，就算到时候指数回来了，但是虚值合约的价格，是回不来的。

声明：文章部分数据信息来源于公开资料，不构成投资咨询建议。投资有风险，入市需谨慎。