2019中国房地产上市公司百强测评报告:上市房企平均净负债率升至92.52%

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  华夏时报(chinatimes.net.cn)记者张蓓 王冰凝 北京报道

  5月23日,《2019中国房地产上市公司测评研究报告》发布,这是中国房地产业协会、上海易居房地产研究院中国房地产测评中心连续第12年发布中国房地产上市公司测评研究成果。本次测评的研究对象为沪深上市房企125家,在港上市房企83家,以及海外上市公司2家,合计共210家。

  从核心测评指标来看,2018年上市房企总资产均值为1121.51亿元,同比上升28.4%;房地产业务收入均值为200.91亿元,同比增长33.92%;净利润均值为25.62亿元,同比增长13.82%;资产负债率均值同比上升3.04个百分点至68.09%;净负债率均值同比上升2.65个百分点至92.52%。

  资本市场方面,A股房地产板块表现弱于大盘。在市值表现上,2018年末上市房企中市值过千亿的有8家。股价表现方面,全年股价累计涨幅前十名里在港上市房企占据前九个席位,全年跌幅最靠前的10个股票中有8个来自于A股市场。由此可见,2018年在港上市房企的股价表现相对优于A股市场,主要因为头部房企大部分在港股市场的内房股板块。

  从运营规模表现来看,上市房企经营规模高速增长,趋势延续头部聚集。从上市房企总资产规模来看,年末总资产超过千亿的企业有57家,约占上市房企总量的27.14%,超过3000亿的企业有14家,超过万亿的企业有4家,依次是中国恒大、碧桂园、万科和绿地控股。

  在偿债能力上,上市房企债务指标总体平稳,财务风险整体可控。从企业资产负债率的分布看,2018年,约42%的企业资产负债率低于68.09%的行业均值;约26%的企业资产负债率处于行业均值和80%之间;另外29%的企业资产负债率高于80%。

  盈利能力方面,上市房企外延扩张驱动增长,头部房企盈利突出。2018年上市房企净资产收益率均值为9.80%,较2017年提升0.51个百分点;总资产净利率均值为2.00%,较2017年下降0.79个百分点;总资产报酬率均值为4.77%,较2017年下降0.87个百分点。三大盈利效率指标出现分化,主要是本轮房地产周期主要以高周转外延式扩张驱动,上行周期对资产盈利能力要求有所放宽,在高杠杆下净资产回报率同样可以提升。

  在成长能力上,上市房企业绩增速略有回调,拿地策略各有偏重。2018年,上市房企平均房地产业务收入、净利润和净资产规模同比均实现增长,但增速出现回落。

  经营效率方面,上市房企周转效率保持平稳,存货规模稳步提升。2018年末,存货周转率、流动资产周转率和总资产周转率均值分别为0.38、0.31和0.21,同2017年相比,基本保持不变。

  测评研究报告同时指出,2018年房企融资环境依然偏紧,开发贷、债券融资、股权融资以及海外融资等途径不同程度收紧。全年房地产开发到位资金共16.59万亿元,同比增长6.4%,增速回落1.8%。进入2018年四季度,融资环境有好转迹象。宏观金融政策从上半年的去杠杆转变为下半年的稳杠杆,货币政策经过四次定向降准后由偏紧向中性转变。至2019年一季度,房企发债约1860.52亿元,比上年同期增加38.64%。根据央行19年一季度发布的贷款投向报告,一季度末人民币房地产贷款余额同比增长18.7%,虽然较上年末回落1.3%,但依然是贷款投向中增速最高的行业。

  责任编辑:袁晓澜 主编:王冰凝

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