莫开伟：银行理财子公司如何“稳起步”

来源：金融界网站

日前，银保监会批准工银理财有限责任公司、建信理财有限责任公司开业，意味着首批银行理财子公司终于“来了”。

自去年12月《商业银行理财子公司管理办法》发布实施以来，截至今年4月，已有31家银行披露理财子公司筹建计划，其中大型银行6家、股份制商业银行9家、城商行14家、农商行2家。目前，银保监会已批复7家理财子公司筹建。

而从银保监会此次批准开业的两家银行理财子公司来看，并非按照批复筹建的顺序办理，拿工行来说，从批复筹建工银理财有限责任公司到获批开业，时隔仅3个月左右。

笔者认为，其中主要有两个原因。首先，据相关统计数据，截至2018年末，工行非保本理财产品规模达2.58万亿元，居行业第一；建行非保本理财产品余额达1.85万亿元。

两者合计4.43万亿元，占非保本理财产品存续余额的20％。由此，监管部门此举用意是要发挥大型银行的“头雁引领”作用。

其次，银行理财子公司的设立，应具有符合任职资格条件的董事、高管，并具备充足的从事研究、投资、估值、风险管理等理财业务岗位的合格从业人员；以及建立有效的公司治理、内控和风险管理体系等。

这次两家大型银行的理财子公司率先获批开业，证明均已具备相应条件。监管部门此举旨在发挥示范效应。

毋庸置疑，银行理财子公司开业，给市场及投资者带来的益处是显而易见的。

一则，之前发布的“理财新规”规定，商业银行发行公募理财产品，单一投资者销售起点金额从不低于5万元人民币降到不得低于1万元。

而银行理财子公司将门槛降至零，不再设置销售起点金额。这将惠及更多投资者，扩大资产性收益来源渠道。

同时，也方便了线上认购，不强制要求个人投资者首次购买理财产品须进行面签（但“双录”和专区销售等规定仍须执行）。

二则，《商业银行理财子公司管理办法》规定，银行理财子公司除自销理财产品外，还可通过商业银行、农村合作银行、村镇银行、农村信用合作社等吸收公众存款的银行业金融机构，

或者国务院银行业监督管理机构认可的其他机构代理销售理财产品，并需遵守相关机构规定。由此，随着银行理财子公司“到来”，理财产品销售渠道进一步增加，奠定了良好的网点销售基础。

第三，监管部门对银行理财子公司的产品投资渠道进行了“松绑”，允许其发行的公募理财产品直接投资股票，此举既为A股市场输入长期稳定的增量资金，又能使理财子公司获得较高的投资收益，从而更好地回报投资者。

当然，监管部门对于银行理财子公司仍是严格标准，“成熟一家批准一家”。

正如银保监会副主席曹宇近日表态，商业银行应统筹把握好存量资产处置与理财子公司发展的关系，“清旧”和“立新”可以并行，但不能混同。

要厘清母行和理财子公司权责，强化风险隔离，防范利益输送和道德风险等问题，确保理财子公司“洁净起步、轻装上阵”，杜绝“带病上岗”。

由此，尽管监管部门在银行理财子公司的开业批复上体现出高效原则，但要开好头、起好步，诸多政策制度仍有待进一步明确，如理财子公司净资本管理办法、相应实施细则，

以及母行与理财子公司如何进行业务协调、风险隔离等，都亟待完善监管配套措施，从而促进银行理财子公司健康发展，更好地满足金融消费者多样化需求，并切实服务好实体经济。