观点 中小银行定向降准关键在精准投放

x
用微信扫描二维码
分享至好友和朋友圈

  没有全面降准,也没有降息,又来一次定向降准,凸显货币政策不搞大水漫灌的基本思路。5月6日,为贯彻落实国务院常务会议要求,建立对中小银行实行较低存款准备金率的政策框架,促进降低小微企业融资成本,央行决定从2019年5月15日开始,对聚焦当地、服务县域的中小银行,实行较低的优惠存款准备金率。

  和上次降准释放的1.5万亿元资金不同,本次降准的银行具有针对性,即对仅在本县级行政区域内经营,或在其他县级行政区域设有分支机构但资产规模小于100亿元的农村商业银行,执行存款准备金率为8%。约有1000家县域农商行可以享受该项优惠政策,释放长期资金约2800亿元,全部用于发放民营和小微企业贷款。此种做法有三:一是基于普惠金融目的,降低中小银行的资金成本,实现其服务地方和中小微企业的主体作用;二是贯彻中央关于建立降低中小银行存款准备金率政策框架要求;三是切实解决民营和小微企业的贷款成本,解决民营和中小微企业长期存在的融资难和融资贵难题。因而,本次定向降准,既有应时救济的作用,也有机制性的考量,更有构建普惠金融制度且为中小微企业提供可持续融资动力的目的。

  释放出来的流动性,若能精准投向民营和中小微企业,自然能够破解民营企业和中小微企业的融资难题。央行定向降准政策实行好几年,每次政策目标都是定向于实体经济、三农企业、民营企业和中小微企业,但是一直以来都未解决上市企业的融资难题。问题在于,定向降准在执行过程中释放的流动性,并未严格流向政策导向的目标。流动性一旦释放出来,往往偏离政策目标,资本的逐利属性决定了总是流向利润高、赚快钱的领域。

  2018年央行实施了4次定向降准,主要引导银行贷款资金投向 “三农”、小微企业、战略性新兴产业、棚户区改造、保障性住房建设等领域。今年1月份首次降准释放出的1.5万亿元流动性,央行也主要是为了支持实体经济增长。但不得不说,上述定向降准的确达到了一定目标,取得了相应实效。但是,融资环境的优化是个复杂的系统工程,民营企业和中小微企业的融资既是沉疴难题,又具有一定的经济理性——毕竟银行贷款基于避险因素会投向风险相对小的企业。

  解决中小微企业融资难和融资贵不可能一蹴而就。值得一提的是,即使是定向降准,也发挥着货币政策的市场传导作用。今年1月份释放的1.5万亿元,不仅起到了解决元旦、春节期间的流动性不足,也向市场释放了乐观预期,提振了股市和楼市信心。当然,也有相当的流动性支持了实体经济发展,解决了中小微企业的融资难题。楼市出现小阳春、股市冲上3000点、人民币汇率维稳,第一季度经济增长出现稳中向好趋势。

  近来,内外市场环境发生了变化。美联储暂停加息缩表甚至可能重回货币宽松轨道,给中国市场带来了传导压力。市场不时传出呼吁央行降息的消息,由此凸显市场面释放流动性的预期。此番面对中小银行的定向降准,尽管没有达到市场“放水”预期,但也算是给予市场的正面回馈。2800亿美元的定向目标具有“精准投放”性质。因此,在执行层面和资金监管上,应该比今年首次降准要严格得多。至于如何监管和确保资金流向的精准投放,需要监管机构对所涉中小银行放贷情况进行细化考核,形成资金流向追踪机制,确保相关资金全部精准投放到中小微企业上。

 

特别声明:本文为网易自媒体平台“网易号”作者上传并发布,仅代表该作者观点。网易仅提供信息发布平台。

跟贴 跟贴 0 参与 0
© 1997-2019 网易公司版权所有 About NetEase | 公司简介 | 联系方法 | 招聘信息 | 客户服务 | 隐私政策 | 广告服务 | 网站地图 | 意见反馈 | 不良信息举报

中国交通报

国家交通运输部主管的一份产业经济类报纸

头像

中国交通报

国家交通运输部主管的一份产业经济类报纸

313

篇文章

85

人关注

列表加载中...
请登录后再关注
x

用户登录

网易通行证/邮箱用户可以直接登录:
忘记密码