【今日外汇行情】中资美元债发行供需两旺 美元高位徘徊

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[财经头条网导读] 中资企业正在享受难得的美元债好时光。“从春节后利率就一直在往下走,发债环境比去年好太多了。”

中资企业正在享受难得的美元债好时光。

“从春节后利率就一直在往下走,发债环境比去年好太多了。”5月22日,某中字头券商债券承销人士对21世纪经济报道记者表示,目前中资企业发行火爆,市场可谓“供需两旺”,而在5月后,“美元回流到香港、新加坡市场,债券发行短期内将进一步得到流动性支持,现在是更好的发债时点。”

“去年有些地产美元债票面发到了10%以上,今年都大幅回落了。”香港某投行固收业务人士对21世纪经济报道记者表示,2018年国内金融环境处于去杠杆的氛围中,中资企业融资异常艰难;同时,美联储四次加息、美元走强,导致中资美元债的信用利差不断上行。

“今年一季度以来,利差普遍下行了好几十BP,多的超过100BP。”该人士说。

数位市场人士均表示,2019年将是中资美元债的发行大年,而背后最关键的驱动因素是大量数年前发行的美元债到期。

据德邦证券统计,以4月30日为时点,按到期规模统计,2019年-2022年都是中资美元债的到期大年,4年里到期规模分别为1251.90亿美元、1437.78亿美元、1519.18亿美元及1201.53亿美元。

美元债到期驱动发行放量

申万宏源此前研报指出,2019年中资美元债市场迎来到期高峰,按考虑回售条款、赎回条款的到期日进行统计,1-4季度到期量分别为378亿、476亿、363亿、422亿美元,全年到期/赎回总规模达到1639亿美元。

在此背景下,2019年以来,中资美元债发行放量,尤其是4月份,增速可谓迅猛。

Bloomberg数据显示,今年4月份,中资美元债共发行290只,发行金额382亿美元,同比上升31.9%,环比上升37.4%;若剔除银行发行的债券,中资美元债共发行52只,发行金额219亿美元,同比上升43%,环比上升52.1%。相比之下,今年一季度,中资美元债发行量为471亿美元,环比增速只接近5%。

“4月份美元市场流动性充裕,美国国债利率下行,整体发债环境比较好;可能腾讯发的单只60亿美元的债券推高了单月发行规模,但即使剔除,跟之前几个月比起来也还是有比较大幅度的增长。”前述券商承销人士对21世纪经济报道记者表示,由于时间窗口良好,“发行人也希望趁着这个时点早点把债发了,有备无患。”

这也体现在了数据上,今年一季度,中资美元债净融资额为90多亿美元,4月份净融资额则超过150亿美元。

该人士认为,由于今年中资美元债到期压力依旧不减,叠加近期发债环境有利,发行火爆这一局面有望在二季度持续,“二季度的发行量有可能是一季度的两倍以上”。

避险情绪支撑美元

22日,美元继续走强,而市场避险情绪高涨是重要的支撑因素。

摩根士丹利全球外汇策略主管汉斯·雷德克指出,目前全球经济增长前景似乎日益黯淡。最新报告显示,韩国出口数据疲软,日本楼市数据疲软,投资者出于避险因素考虑可能会暂时选择一些美元相关资产。

三菱日联金融集团首席外汇策略师Minori Uchida表示,他预计近期美元需求仍将强劲,因为新兴市场需要美元融资,此外投资者心态较为谨慎。未来即便美债收益率下滑,也不大可能对美元涨势有很大抑制作用。

德国商业银行外汇策略师玛丽亚·雷切特指出,近期美元走强背后的主要原因是许多地区经济表现疲软,除此之外,市场上其实没有更为明显的风险因素。

非美货币上涨动力不足

巴克莱银行分析师则强调,非美货币近期上涨动能不足。以欧元为例,各种事件性因素前景未明,在欧洲议会选举(5月23-26日)之前欧元兑美元料继续承压,该选举可能会加剧市场对于欧洲中期经济前景的担忧。

荷兰国际集团也在最新研究报告中指出,欧元对美元的上行动能可能受限。

三井住友信托银行市场策略师Ayako Sera指出,近期避险情绪不会突然消散,市场人气只会“阶段式”地略有改善。而近期日元疲软是因为美债收益率上涨。当收益率上升时,美元自然会有买盘。

而从美国本身看,尽管近期再度有美联储降息的呼声,但年内降息的概率仍不大。美联储副主席克拉里达当地时间5月21日表示,美国经济前景仍较为良好,暂时无需降息。一些最新经济数据也显示,美国经济并未强到可以降息的地步。

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