保险机构与投资者又迎来重大投资机遇，险资可参与科创板投资了

作者莫开伟系中国知名财经作家 中国地方金融研究院研究员

据媒体披露，监管部门明确表示支持保险机构按照资本市场规则参与科创板投资。保险资金可通过新股配售、战略增发、场内交易等多种方式进行投资（5月21日《中国证券报》）。

这则消费一经披露，旋即引发社会各界广泛关注和热议，毕竟科创办是资本市场的一个“新玩意”，有不同于A股市场的新的制度规定；同时，其扶持的侧重面也与A股有很大的区别，就是通过IPO专门为科技创新企业提供的一个融资平台，监管部门意在把它打造成具有创新性、引领性、示范性的中国资本市场高地，推动中国资本市场改革与发展，为我国资本市场可持续发展探索出一条新路。

可见，我国资本市场监管部门对于科创板要求是比较高的，尤其对参与资本市场投资的主体也有一定要求。险资作为我国一种长期可持续的投资资金能否参与科创板投资，其坊间早有讨论，而且险资本身也表达了参与科创板投资的强烈愿意，并积极参与前期调研。对于这个问题，今年两会期间，银保监会副主席周亮亦表示，保险资金投资科创板和所有的股市(板块)应该是一样的。可见，科创板股票也是上市公司股票，险资投资没有规则上的“障碍”，但应着重发挥长期资金作用，并遵循安全谨慎原则，做好风险管理。事实上，险资进入科创板也已基本定调。

而此次监管部门明显表态，虽然目前还没有正式文件下发，但已可断定险资参与科技板投资已无任何悬念，有的只是时间表的问题。同时，也已透露了险资参与科创板投资的具体实现形式，就是通过新股配售、战略增发、场内交易等方式进行投资，为险资未来进入科创板投资划定了明确的行动路线图，可让险资实现投资科创板的夙愿。总之，可以说险资参与科创板投资的思想障碍之冰已破除，剩下的就等险资按要求涌入科创板投资行列了。

从当前现实看，允许险资参与科技板投资将带来重大金融利好效应：

一方面，科创板商业模式新，技术迭代快，其特殊性决定了其长期需要资金支持，尤其科创板企业对于资金需求量大，要求资金期限长，这些特点和保险资金相符。可见，唯有获得长期的资金支持，才能为科创企业注入无限的动能。而保险企业的资金无疑是一种可进行有效投资的长期资金，能为科创企业提供稳定的资金源泉，使科创企业获得不竭的发展动力。据银保监会资料，目前保险公司总资产为16.91 万亿元，2019年1季度险资合计持A股市值6458.91亿元，约占A股总流通市值1.42%。如果未来参与科创板投资，资金注入量将不可限量。很明显，长期资金的流入也使得科创板具备稳固的“压舱石”，有利于提振市场情绪，促进科创板长期稳定发展。同时，作为投资者来说，险资参与科创板投资，也可以为自身带来无限的利好，它不仅有利于保持科创企业的流动性和稳定性，更将赋予险资企业作为长期投资者可以对科创企业发挥出自己更大的定价权的话语权，从而获得长久、稳定的投资收益。

另一方面，有利于改善中国资本市场的整体投资环境，引导机构投资者和个体投资者形成价值投资理念，助推中国资本市场生态化发展。因为科创板优良的制度设计，加上对资金长期投资的要求，而且有可能激活市场中各类金融产品，使投资者可选择适合自身条件的投资方式，提高资本市场的灵活性。而且，科创板将鼓励上市公司通过分红来吸引长期资金投入，保证长期资金的稳定收益，同时分红能够结合上市公司增发从而动态调节上市公司的资金需求，为科创企业可持续发展奠定基础，这样也为投资者形成价值投资理念、推动科创板可持续发展创造有利条件。

然而，目前仍需监管部门尽快落实的是，尽快出台允许险资参与科创板投资的制度文件，以给险资参与科创板投资一颗“定心丸”。同时，对险资参与科创板投资设立明确的法制框架，通过严格、完善的法律法规确保投资者合法权益和交易公平，防止过去险资频频举牌A股争夺股份控制权的“野蛮”乱象发生，确保科创企业股权控制的稳定，将险资牢牢限定在投资人这个身份上。此外，加强信息披露，保证市场的有效性，确保科创企业与保险机构双方的合法权益，使投资者后顾无忧。在注册制下，证监会、交易所以及发审委等机构应切实加强信息披露监管，严防虚假信息披露，让险企及其他投资能够判断信披是否充分、有没有造假，营造公开透明的市场投资环境；尤其要完善奖惩机制，引导资金参与长期投资，保证市场的有效性，让市场发挥最大的作用。

（原文刊发于5月21日成都商报）