人民币汇率承压，高净值人群“倾斜”海外资产配置

（图片来源：全景视觉）

经济观察网 记者 王涵 高净值人群资产配置的“海外化”趋势愈发巩固。近期，在美元走强下，人民币汇率连续下行，跌破6.9关口，创下去年底以来的新低，市场对于人民币汇率情绪略显悲观。一位持续关注海外资产配置的李先生告诉记者：“最近关注增配海外的私募股权基金和类固收产品，未配置海外资产的投资者在人民币汇率风险上相对是暴露的，选择适时配置海外资产主要是为了分散风险。”

全球化配置资产的需求

5月13日，中国外汇交易中心发布的人民币对美元中间价比前一交易日下调42个基点，报6.7954。开盘之后，在岸人民币对美元汇率一路走低，全日跌逾500点。同时伴随中美贸易摩擦等因素，引发了投资者海外资产配置的思考。

2019年第四届全球资产配置决策者峰会上，服务财富管理机构的及优资本总裁宋卓韵分享一组数据，2018年的我国家庭总财富值达到52万亿美元，占世界比重16.4%，居全球财富排行榜第二、仅次于美国的98万亿美元。截至到2017年中国家庭可投资资产大于600万元人民币的家庭的数量达到269万，这个数字以接近14%的增速增长。预计到2020年高净值家庭的数量将上涨到388万户。

而实际上，目前的海外投资规模大致是在10万亿，预期在2020年达到18.8万亿。

在FT 内部研究部门FT Confidential Research中对中国居民海外配置资产进行的统计显示，有72%的居民投资了海外住宅地产，35%投资海外股票，24%投资寿险产品，其余还有20%投资固收产品、16%进行海外储蓄。

就海外投资的动机而言，63%的投资者进行海外资产配置是为了分散风险、35%为了资产安全、35%是为了对冲人民币贬值风险。此外，子女教育、移民出境因素也是首要原因，分别

占比56%、36%。而为了寻求更高的投资回报的动机仅有29%的投资者。

“资产配置是全球化的。中国居民海外资产配置比例远低于发达国家，仅为4%-5%，相较之下，发达国家这一比例通常为20%至40%。海外资产配置比例的提升将是大势所趋，国内外很多资本早已布局相关产业。”一位从事海外资产配置的理财师告诉记者。

“倾斜”海外配置是否明智？

中国资本市场吸引力不断加大，科创板即将面世等背景下，高净值人群将资产配置向海外倾斜是否是个明智的选择？

宋卓韵在接受记者采访时坦言：“海外资产配置市场持续多年保持增长，从逻辑上是随着高净值财富人群的增长，国家一带一路政策推动全球化趋势加快，资产配置全球化成为很多高净值人群刚性需求。诸如国内投资者基于生意、子女教育、全球医疗等方面进行海外资产配置；更高净值人群在海外投资和生活基础上衍生出配置、财富传承规划的需求。”

她认为高净值人群的财富管理理念更趋于抗风险和保值增值，不再单一追求高回报，因此，海外投资时的投资区域和资产类别也越来越多样化。比如，海外优质私募股权基金，新兴市场的资产都很受欢迎，此外，租赁回报较好的房产近几年也收到青睐，比如泰国、日本等地。

现实情况是，随着财富总量的增长，无论海外还是国内的投资比例都有所上升。

花旗中国零售银行业务总监徐旻在会上表示:“高净值客户的全球性的资产分配意愿更加强，也就是说这部分人更加追求财富的分散跟风险的分散，而不是光追求高收益的增长。”

“海外投资的数量并没有增长，其中一个很重要的原因就是我们的金融市场开放，也就是资金跨境流动的限制，导致了这部分资产可能没有办法快速增长。但是，金融的创新也通过各种衍生品的方式可以拿到海外更多的资产投入。同时，我们不应该忽视中国市场对于海外资金的吸引力，如果把债市跟股市结合看，2018年有1200亿美金流入中国资本市场，2019年预计会有2000亿资金的流入，未来流入速度会越来越大。”徐旻坦言。