凛冬将至!房地产夜壶效应+20万亿基建计划,2019财富保卫战全面开打!

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  最近中美“毛衣”战有越演越烈的趋势,从经济,到意识形态,全面开怼。

  5月10号,老美宣布加税。5月13日,我们宣布进行反制,也加税。5月15日,特朗普签署行政命令,“制裁”华为。5月17日,中央电视台电影频道官方发博,宣布近期要连续播放“抗美援朝”红色经典电影。

  

  中国之所以有底气能够“抗美”,关键还是在于2019年一季度经济表现比较“亮眼”:GDP增速达到了6.4%,同时消费、出口及投资等三辆马车的增速都已经基本稳住。

  正如人民日报所说:“中国经济是一片大海,而不是一个小池塘”。但是尽管如此,回顾一季度的经济表现,我们依然可以发现很多结构性的问题。

  【1】

  2019年一季度“放水过猛”

  房地产的“夜壶”效应明显

  从一季度的经济数据来看,总体上是有“稳定”,但缺乏“亮点”:一方面是信贷扩张太大,放水过猛;另外一个方面则是房地产投资增速过高,夜壶效应明显。

  一季度整个社会融资规模达到了8.18万亿,比2018年的一季度整整多了2.34万亿,同比增长了40%!

  整个2018年社会融资总规模才20万亿,而2019年第一个季度就花掉了40%,后面三个季度货币空间已经比较有限了。

  其中人民币贷款新增5.81万亿,比2018年一季度整整多了1万亿,人民币贷款增速高达25%。

  很显然,一季度“放水”有点猛,后面真的还有空间吗?

  另外一个方面就是房地产投资增速明显增高。整个一季度固定资产投资中,制造业投资增速仅有4.6%,基建投资增速是4.4%,但房地产投资增速却高达11.8%,创造了近50个月来的最高点。

  很显然,“水”已经开始流入了房地产领域:一季度房地产开发商资金到位高达4万亿,同比增长了6%,房地产商又开始到处拿地了!

  4月份,已经有超过28个开发商拿地金额超过一百亿,土地溢价率从2月份的10%上升到了4月份的30%。

  房地产这个“夜壶”看起来,暂时还不能停用。

  【2】

  4月份经济增长数据全面下行

  通胀抬头,滞涨将至?

  如果说,一季度的经济数据还能说“稳住”了,那么接下来的4月份经济数据就有点“难看”了:消费、投资及出口均有明显下行压力。

  消费增速从8月份的8.7%下降到了4月份的7.2%。

  

  而固定资产投资增速仅有0.45%,其中制造业投资增速仅有2.5%,基建投资4.4%,房地产投资则高达11.9%。

  

  而进口数据则直接表现为负增长,3月份全国出口增速还在14%左右,到了4月份直接进入了负增长,出现了断崖式下滑。

  尤其是对美国的出口,下降了10%左右,这还是在4月份没有加关税之前的出口数据表现,5月份之后可能会更加难看。

  在增长数据呈现出下行压力的同时,物价上涨明显抬头:4月份CPI指数同比涨幅达到了2.5%,通胀水平明显处于上涨态势。

  

  很显然,一方面是经济增长指标全面下行,而另外一个方面却是物价在持续增长,这就说明我们已经开始有了“滞涨”的特征:增长停滞,物价上涨。

  这个时候经济政策将会有两个选择:一个是持续放水漫灌,忍受高物价,维持高增长,稳就业。另外一个就是货币紧缩,企业破产出清,控物价,低增长,低就业,进行产业转型。

  【3】

  20万亿大基建计划即将到来?

  货币保值或有四种选择

  在中美毛衣战的背景下,外需不足,内需补!要想稳就业和稳投资,只能寄希望于两大内需支柱:大基建和房地产。

  目前房地产投资增速已经被拉了起来,一季度房地产投资增速已经达到11.8%,四月份甚至接近12%,房地产这个夜壶已经用了起来。

  但是大基建增速依然偏低:2018年基建增速仅有3.8%,2019年一季度基建投资增速也仅有4.4%,4月份也基本持平。

  最近根据证券日报的报导,新华社转载,2019年全年的大基建规模有可能将会达到20万亿,同比增速要在10%以上。

  

  这就意味着经济政策将会全面朝着“稳投资、稳就业”的方向发展,较高的物价水平恐怕将难以避免,在房地产投资高速增长之外,大基建也将在下半年发力,2019年财富保卫战已经全面开打!

  在这种背景下,我们认为财富保值或有以下四种选择:

  第一,选购美元资产,海外投资或将持续火爆,主要是人民币贬值预期会加大,选购美元或海外投资,将是保值的有效手段。

  第二,适当提高持有现金的比例,至少确保24-36个月的现金持有比例,减少杆杠及借债规模。

  第三,房产投资全面回归一线都市圈,进行房产置换,确保其安全性及增长性,为将来保值增值做准备。

  第四,一线城市核心区的高租金房产,建议长期持有,确保现金流。

  【5月21日荔枝微课专题讲座:经济形势及政策研判,货币保值何去何从?】

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