我们的房地产市场已经走出了20年的大牛市,最近3年更是打了鸡血一样,疯狂上涨,虽然从统计数据上看,大部分城市涨幅可能只有40%到50%,但是从二手房的挂牌价格利来看,大部分城市的房价都涨了一倍。
那么当前房价存在泡沫吗?合理的价格又是多少?
首先来看第一个问题。泡沫是肯定存在的,国际上其实已经有一套评估泡沫的指标的了,比如房价收入比,房价租金比,我们都是处于世界前列,位于警戒线之上的。其他的金融指标包括,居民的杠杆水平,比如收入和债务的比较,我们已经超过了100%,达到了美国次贷危机前的水平。
所以,在存在房地产泡沫这点上,几乎是毫无争议的。只不过,泡沫是否会破掉,房价是否会下跌,又会跌多少,这成了争论的焦点。
认为泡沫不会破的人可以举出几百个理由,比如土地是稀缺的,财富不保值,房地产已经绑架了经济等等。当然,按照这样的逻辑,我们也可以找出几百个房价下跌的理由,实际上是无意义的,经济自有规律。
笔者认为,房价的泡沫是肯定会破的,只不过是时间问题。当然,笔者不是不负责任说个一百年之内。从目前的杠杆水平看,顶多也就1到3年的时间了。
而房价下跌幅度,从美国的经验来看,大概会下跌50%,从日本来看,大约会下跌70%。而笔者认为最近3年涨起来的都是泡沫,排除掉通胀的话,那么下跌幅度应该是在50%左右。这绝不是危言耸听,而是逻辑和数据的理性推导。当然,这毕竟是预测,没有人可以百分百看到未来,也许笔者也有被打脸的时候。这里仅仅是一个看到而已。
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