信托产品的高收益从何而来?这六个原因,请收藏

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在投资理财市场,收益率一直是一个重要的衡量风险的指标;还记得郭主席在陆家嘴论坛上说的话么?

收益率超过6%的就要打问号,超过8%的就很危险,10%以上就要准备损失全部本金。一旦发现承诺高回报的理财产品和投资公司,就要相互提醒、积极举报,让各种金融诈骗和不断变异的庞氏骗局无所遁形。

当时的这番言论,引起了很多人的不屑一顾和嗤之以鼻。而从现在来看,这真的是一条投资的金科玉律。很多交了学费和学乖投资者,开始理性投资对于8%以上的理财产品碰都不碰,6%以上的产品都敬而远之,宁愿将钱购买银行的大额存单和其他稳健型理财产品中。

这样的操作有没有错呢?当然没有,投资理财,本金安全永远是第一位的;然而这样做法有没有问题呢?当然有!

投资理财的目标是在实现风险可控情况下的收益最大化,而将钱放入大额存单,放入国债和其他银行理财等产品当中;尽管实现了风险的可控,然而却没有实现收益的最大化,以至于产生了一定的机会成本。

关注笔者的朋友都知道,我接下来肯定要说信托了。现实中,信托产品的收益率长期显著的高于同类的理财产品,这是不争的事实。随便查询一家信托公司的产品收益率,普遍在7.5%以上;8%-9%已经是常态;如果金额够大,那么10%左右也是有可能的。

面对如此之高的收益率了,很多人会有这样一个疑惑,信托产品是否隐藏着更大的风险呢?并不是。信托产品的高收益收益率说明其产品存在一定风险,然而比起不靠谱的网贷和私募而言(非法集资就不说了)。信托的风险完全处于可控的状态,这个在前面的文章中也已经给予论述。

今天的文章围绕信托的高收益进行展开,信托高收益究竟合不合理,来自于哪几个方面?有哪些原因?笔者一直致力于提供易懂、专业、靠谱和持久的服务,一直鼓励投资者购买正规金融机构发行的理财产品。毕竟投资理财的陷阱太多,太多。

原因一:资本管制和币值低估资本管制

国家实行了一定程度的资本管制,在这样的管制之下,无疑就形成了一个大坝,将境内外的货币市场进行隔绝了起来。这条大坝就像两条不同的水位线,人民币作为一种高息货币,形成了一个较高的水位线,而境外其他可知流通的资本的处于较低水平。

当然这没错,作为转型体制国家,其外汇市场面临的风险和不确定程度远远高于发达国家。为了保证国内经济的平稳运行,必须要采取一定的措施。尤其是在当前内外部不确定性加大的时期,实行一定程度的资本管制不仅十分有必要,而且也是对于国家金融安全和进出口的稳定有着至关重要的作用。

客观来看,在人民币没有实现完全可自由兑换的以及汇率市场化改革的推进过程当中,资本管制将继续存在。对于这一管制要予以理解,举双手赞同,毕竟这关乎国家金融安全,不是小事情。

币值低估

自2008年金融危机以来,许多西方国家纷纷开始进行利率的调整,很多国家的基准利率甚至为0或者负的,因此境外资本市场流动性处于非常充沛的水平。即使到了现在,国外流动性依然还是十分充裕。

而且根据利率平价原理,利率越高的地区和国家,在自由流动体系中,货币会追逐高回报,进而抬升对本币的需求。造成的后果就是本币升值,外币贬值;这个是大学经济学原理中的内容

可以想象,一旦解除资本管制,大批热钱迅速涌入国内市场之后,将会把我国资产的回报率拉低到与世界平均水平,这必然不利于中国的发展。所以必须进行一定程度的资本管制,带来的效果就是币值的低估。

总结:资本管制和币值低估,是包括信托产品在内的金融产品高收益率的基础性来源。

原因之二:利率“双轨制”

截止到今天,我国的贷款利率已经基本实现了市场化,然而存款利率因为某些原因依然没有完全放开,或者说只是适度放开。这就是我国利率的双轨制的现状,不过这主要针对的是银行信贷资金。

信托高利率,有依有据

而根据规定,融资类信托计划在发放信托贷款的时候,无需参照人民银行制定的基准利率上下浮动的限制。按照规定,融资类信托可以在不高于基准利率4倍的范围设定相应利率的水平,这就是信托产品高收益来源的合规性基础,范围灵活让银行十分羡慕。

所以可以看到,信托产品的高收益是有法有规可以依据的,而不是类似于害人无数的高利贷和现金贷,随意定价,各种套路。一旦上钩,真的是很惨很惨,不过这是后话了。

长期看好中国

应该看到,尽管近几年我国经济增速出现了一定程度的下滑,而且下行压力仍然较大。但是我国经济社会长期向上想好发展的大趋势是没有改变的,未来30年中国面临前所未有的大变局。这是中央的论调,作为一个中国人,我们都必须鉴定这样的信念,前途是美好的,过程是曲折的。

中华民族的崛起,一定能够实现!(严肃脸)

言归正传,在中国经济持续发展的过程当中,相对于受到更严格管制和监管的银行信贷资金,信托资金具备相当的灵活性。从而更多地分享了使实体经济增长的成果,同时也扮演了利率市场化的先行角色。因此,信托产品的收益率更接近于真实利率水平。

银行渠道的融资长期以来面临着诸如利率管制,信贷规模调控,资金用途使用限制等问题。这是必须的,因为银行是金融市场的主力;防范风险是第一位的。再加上近年来一系列监管对于银行各类创新的限制,使得银行银贷资金出不来,玩不转。而成本相对高,灵活性较好的信托融资渠道成为了像房地产、基础建设、矿产能源等资金密集型行业的重要选择。

总结:信托产品高收益在第二个原因,来源于我国利率的双轨制现状。

原因之三:综合运用多种金融工具,深层次把握风险

接触过银行或者信贷的朋友都知道,商业银行发放的信贷资金是属于债权性质,其风控手段极为有限,而且主要集中在抵押和担保这两类。而抵押和担保,也存在诸多问题;比如抵押物价值、存在法律诉讼和瑕疵,担保单位自身难保等情形,出现这样的情形之后,银行会非常被动。类似于持有股权,投资附带期权等是银行无法做到也是不允许做的。

而信托不一样,信托有着金融行业“轻骑兵”之称,是我国境内唯一可以跨越货币、资本、实业三个领域的合法金融机构。因此在信托平台上,可以集成所有的金融工具,包括常见的股权、债权、股债混合和可转股、可转债等进行资金的灵活运用,这也就是为什么信托牌照如此值钱和原因,因为信托本身就类似于一个“金融全牌照”,这是其特有的制度优势。

以投资者熟悉的房地产信托为例,房地产信托可以说是信托综合应用和表现一的“大舞台”;针对这一类型信托除了贷款以外,还有股权附带回购和特定资产收益权以及信托计划作为有限合伙人(LP)等灵活的资金运用形式。

在满足了融资方融资需求的同时,信托还通过各种安排还可以深入到企业内部,其运用手段更为先进,风控措施更为充分。比如信托可以派驻人员进入管理层,实现印章共管,确保资金合理、合规的使用;因此信托对于项目风险有着更大更强的控制力,而高收益也就是自然而然的事情了。

总结:多种金融工具的运用,对风险更深层次的把握,是信托产品能够取得高收益的第三个原因

原因之四:杠杆化策略和结构性分层金融的魅力-杠杆操作

金融的魅力何在?相信一千个读者,有一千个答案。但是有一点相信大家都不会否认,那就是杠杆游戏。对于稳定盈利机会提供杠杆支持,低成本的高杠杆率是一门艺术更是挑战;这是金融的魅力所在。

以期货投资为例,其特有的保证金制度就是杠杆。但是杠杆操作是一把双刃在放大了盈利的同时放大了风险。投资者操作正确则有可能赚得盆满钵满,一旦失误则有可能血本无归,而且要知道,杠杆策略的应用不仅有融资融券以及期货、还有包括诸如权证、期权等投资产品。

当然,这里只是说明,绝没有鼓励借贷增杠杆的一说,这是危险且与政策相违背的。

杠杆和结构化策略

杠杆策略在信托中同样有着非常典型的运用,那就是所谓的结构化分层。作为最为常用的一种内部增信措施,结构化分层又称为有限本金保障制度,购买过信托的朋友或者对信托有了解的朋友都知道,很多信托产品会通过分层来控制风险。

结构化分层就是将集合信托计划分为优先受益权份额和次级受益权份额;而优先受益权份额面向信托公司的高净值客户和其他合格投资者;次级收益权一般由融资方交易对手或者与其有关联的第三方认购,在偿付顺序上,次级受益权劣后于优先受益权受偿,但所有的剩余收益归于次级。

简单而言,次级就是优先级的安全垫。

作为融资方和交易对手的次级委托人,出于对项目的熟悉和投资能力的自信,愿意在信托发行前约定将部分高收益给提供杠杆支持的优先投资者。比如证券结构化信托里面,在优先级和次级为2:1的杠杆比例之下,委托人愿意付出的融资成本利率平均在10%左右,相当于大额存单数倍的回报率,对于优先投资者而言有着相当的吸引力。

总结:杠杆化策略和结构化分层,是信托产品高收益来源的第四个原因。

原因五:跨市场套利

现实中,货币市场,资本市场和实业市场这三个市场呈现出明显不同的风险和收益特征。即使是资本市场下面的若干子市场,之间也存在截然不同的高收益机会,这为信托市场套利提供了基础。一般的资金只能进入其中一两个领域,而信托则可以全部打通。

举一个简单的例子,普通客户活期存款利率水平仅有0.5%,然而银行同业拆借利率也就是Shibor在大都维持在2-3%左右。以余额宝和理财通等为代表的货币基金,则更是在资金紧张之下曾录得过5%的高收益率。

这还仅仅只是银行市场,而实业市场通常遵循这资产的估价方法;反观资本市场,其市盈率水平在20倍30倍之间,而市净率更是低于这个数字,差别过于明显。这也就是一级市场二级市场的套利机会,并且这一机会长期存在;也正是因为如此,才吸引了各类创投和私募股权,截至目前我国这两类股权投资早已超过10万亿。

对于其他金融机构而言,比如银行、券商等则无法像信托一样能够充分发挥其跨市场的投资优势,将投资者带入到他们自身无法轻易介入的投资领域,获取相对的高收益。

总结:多市场优势,这是信托高收益来源的第五个原因。

原因之六:其他因素

作为一种灵活高效的资金安排,信托还可以通过其他若干方法获得非常高的收益率。比如信托+有限合伙人(LP),第三方参与的受益权转让等等以及对接券商定向资产管理计划的模式组合投资等等。

通过突破管制和进行监管套利,发挥大客户资金优势,单一产品定制化等等,这些都是信托能够取得高收益的重要原因,这里就不再进行展开。

结束语

以上归纳的六点原因,就是信托高收益的基础。这六个原因是国内资本管制和币值的低估,利率双轨制,信托自身的多金融工具优势,杠杆化与结构化策略,跨市场套利和其他安排等。

可以看到,信托的高收益,有法有据,合法合规;为市场所能接受。在笔者进行持续创作的过程当中,反复强调了信托作为持牌金融机构的可靠性和靠谱性,这篇文章也告诉你了其收益率的可行性。

2018年集合资金信托计划的数据显示,平均收益率是7.90%,相对2017年有一定幅度的提升,这主要源于2018年资金市场的紧张以及企业融资渠道的收窄。当然,信托收益率也是与市场流动性水平以及企业信贷融资难易程度相关的。

今年以来,各类房地产信托和征信信托发行量较去年出现大幅下降,其中最主要的原因就在于地方债发行放松和大型房地产企业融资渠道通畅。因此,今年以来出现了频频出现的信托产品火爆和秒光的现象也就不足为奇了。

可以看到在一系列制度优势的基础上,信托较较其他机构能够对风险实行更大程度的把控,从而也就应该获得的相对于银行理财、券商资管等更高的收益率,而且这个收益率是相对安全和可靠的。

即使超过了郭主席所说的8%,其风险仍然处于可控的范围之内;而且历史上实质性违约的少之又少,即使是“雷王”中江信托,很多四五线城市的政信类信托项目也陆续实现了兑付,毕竟有抵押,有担保以及其他各类风控措施,所以无法实现兑付的是少之又少,比草根、钱宝网等有着本质的区别。

希望投资者能够深入了解信托这一产品的特点,了解其高收益的来源;选择投资理财一定选择正规金融机构发行的理财产品,这是实现可持续收益的根本的因素。不要因为贪图一时的便宜,而将钱投了各种非法传销机制当中。你收获的也许只是一点点利息,而失去的却是全部本金,甚至是养老生活的全部保障。

这是已经发生,并且还将发生的事情。所以,投资千万条,靠谱第一条。选择靠谱的理财机构和顾问,才是资金安全的保证!


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