医药界的“白马股”，一句“不上市”，套牢了43家投资机构……

今年四月初的时候，一家药企宣布从新三板摘牌，并且承诺之后将在三年之内不打算上市，这样的消息传出来，有人就慌了。

这家药企就是医药板上的白马股，并且全年净赚六亿元，每年的利润都保持着20%以上的增长，挂牌新三板之前还引入43家投资机构，并且被多家投资机构列为明星项目，但是现在他们的这个明星项目可能只会带来一些银行存款的利息罢了。

更糟糕的是，现在他们已经没有能力做出任何的挽回，如今企业的控股股东已经提供了回购方案，他们可以将所持股份卖给他们，但是这些几乎没有什么投资收益，只能是保本退出，除此之外，他们就要接受未来不会上市的现实，这就意味着自己投入的资金将会延期兑付等系列的问题。

但是不管是摘牌还是承诺三年之内不上市，企业的决策并没有什么错误，不管是在相关的规则还是程序上都没有什么问题，企业的大股东也有权利做出自己的商业判断和决策，但是作为小股东的投资方，这个时候就没有什么发言权了。

这家企业成立于2003年，直到2015年在新三板挂牌之前都没有引入任何的投资机构，挂牌之后，就进行了了两轮的定增融资，先后引入43家投资方，这两笔融资的规模都非常的浩大，但是稀释的股份却很有限，截止到2018年年底，他的第一大股东持有逾85%的股份，在公司治理中掌握着绝对的权力。

所以这件事情在通知之前是没有任何的迹象的，小股东们被通知的时候也非常突然，并没有进行商议，而且做出决定的时间先后也不过一个多月的时间，除此之外，企业是在新三板的挂牌公司，很多的投资机构的对赌条款和回购条款都没有办法使用，并且对于回购的价格，他们也没有发言权，只能被动的接受，所以他们基本上属于裸奔的状态，风险控制的条款基本上为零。

除此之外，在2016年的定增融资中，投资企业的基金机构怎么也没有想到，新三板的流动性只是空中楼阁，退市也是说退就退，企业的实控人团队，也都没有谈论过上市的相关计划，并且在融资的过程中，管理层也没有过上市的表示，但是很多投资方都认为企业会上市，毕竟这家企业作为明星白马股，上市应该是万事俱备的，但最后只是他们一厢情愿罢了。

说到这里，我们就不得不说一下企业的大股东——药明康德了，他在我们医药界的地位小编不用说，相信大家也都比较清楚了吧，作为他的子公司，现在也是真个市场上的龙头，在2018年的时候，全年的营收已经实现27亿元，净赚6亿元，都比2017年上涨了将近20%，这样一家优质的企业，如果上市之后也将会是非常受欢迎的，只留在新三板显然是很屈才了。

其实公司选择不上市，并不是因为排斥资本市场，毕竟他的大股东不管是在美股还是A股，都是上过市的，很多投资人也都称公司的创始人李革是我们国家医药行业最懂资本市场的企业家，他的另一家子公司药明生物，在2017年的时候就已经在香港上市，这两个子公司堪称是其旗下的双子星，并且营收和净利润都是相当的。

因此，很多投资人们都认为她会上市也是无可厚非的，虽然没有明确表示，但基本上都是默认的，尤其是在今年科创板推出之后，公司能在这个上面上市的预期也更加的强烈，但是在今年4月24日的股东会上，董事长明确表示公司没有考虑过这个问题。

上不上市其实和公司的业务发展没有太明显的关系，但是这家白马股企业却牢牢的套住了自己的43家投资机构，最后只能咽下无奈的苦果，但是最后还是只能听大股东的话，现在整个国内的投资机构都在面临着这个问题，在投资的时候，自己有着强烈的话语权，但是在退出机制上，却显得力不从心，这家药企就是个典型的例子，所以不管是个人投资还是机构投资，最后考虑的都是自己的收益，没有收益，对于他们来讲是不值得被投资的，大家觉得呢？