避免沦为大鳄提款机，港股在研究熔断机制？港交所：不作评论

据香港5月15日东网报道，市场消息透露，香港交易所正初步向业界对有关“港版熔断机制”（Circuit Breaker）征求意见。
所谓“港版熔断机制”，就是在香港出现重大市场危机，如恒生指数显著下挫到某一个百分比时，香港是否有需要采用有关机制，暂停市场交易，以免香港沦为“大鳄提款机”。
对于是否包括初步探讨“熔断机制”的可行性，港交所表示不作评论。

香港交易所。东方IC 资料
“初步咨询，探讨需要性”
报道称，港交所本次向业界“摸底”，并不是预期香港会出现市场危机，最主要是防患于未然，探讨香港是否有需要设立有关机制，最终并不一定会推行。不过，港交所若有任何建议方案，必定会正式咨询市场意见。
港交所发言人表示，该所已初步接触市场，讨论有关提升香港市场微结构的各项措施，希望令香港市场于全球更具竞争力、成本更低、参与更容易，继而提高整体市场流动性。提升市场微结构措施亦是该所在最新三年战略规划中的重点工作。被问及是否包括初步探讨“熔断机制”的可行性，发言人则不作评论。
“倘触发，结束所有交易”
消息称，港交所近期正就多项改善市场效率的措施向业界“非正式”征求意见，包括是否需要如其他主要市场一样采用 “熔断机制”。
现时亚太区主要市场中，香港及澳大利亚等均没有“熔断机制”，若其他主要市场在极端波动情况下“停市”，只有香港继续“开市”，很有可能成为“大鳄点心”。
此外，资料显示，美国的“熔断机制”为三级制，当标普500指数较之前一个交易日收市下跌7%及13%，证券市场便暂停15分钟；当下挫20%时，当日交易更要停止。
事实上，国际证监会组织（IOSCO）去年3月便提出，金融市场极度波动时有所闻，当中更包括一些异常的波动，建议各交易所应设立管理极端波动的机制。其又指出，虽然很多交易所已引入有关措施，但措施必须定期评估及加以微调，以反映市场的变化。
证券界：应防患于未然
香港证券界认为，若香港市场跟随美国市场的做法，当主要指数下跌20%当日便要停市，也就是说恒生指数一日要下挫近6000点，发生这个情况的可能性非常小，所以估计都是设定一个机制以“防患于未然”。有观点称：“现时并无相关机制，假如制订一个统一机制或设立程序，当恒指下跌多少便要暂停一段时间等，总比出事时先处理好！”
不过，有业界认为，停市会造成极大的市场干扰，例如券商未能“斩仓”等。由于“熔断机制”对市场影响深远，希望港交所提供更多细节再作讨论。
香港交易所除就“港版熔断机制”初步咨询业界意见之外，同时探讨将市调机制（俗称冷静期）的适用股份范围扩至其他中型股的可行性，并正研究进一步将收市竞价时段的股份范围扩大，以防范系统性风险，并给予市场更多冷静时间。
现在港交所只实施适用于个别股份的市调机制（VCM），于2016年8月推出证券市场“冷静期”，当时只涉及81只恒生指数及国企指数成分股。衍生市场“冷静期”则于2017年1月推出，当恒生指数及国企指数8只指数期货合约的价格于五分钟内升跌5%，便要进入“冷静期”。不过，港交所资料显示，证券及衍生产品市场的市调机制至今没有触发“冷静期”纪录。
另外，港交所2016年7月重推收市竞价时段（俗称U盘时段），并在2017年7月推出第二阶段，当时加入约150只恒生综合小型股指数成分股，使收市竞价时段个股增至约680只。收市竞价时段至今运作良好，消息称港交所拟扩大该时段适用的股份，原则上希望涵盖全部股票。
此外，港股开市前时段已运作多年，港交所早前曾指会研究收市竞价某些元素是否亦应用于开市前时段。据了解，现时收市竞价时段的上下限价5%，应不适用于开市前时段，因开市前需要反映之前一晚的市场消息，需要较大的波幅。港交所正初步咨询业界，将有关波幅定在15%的意见。