原创 | 鹤岗房子和瑞幸的股票卖给外国人,利国利民

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  共享单车在资本圈各类大咖脑海里意淫了一年多后,终于惨淡收场。相信这个结局是90%的吃瓜群众都能够预测到的。因为其反经济规律,违背的商业的本质。接着,就是空气数字货币横行,各类ICO诱多割韭菜,最终也是一地鸡毛。发币,ICO,现在成了骂人的话或者侮辱创业者话,“你TM才发币,你TM才ICO。我是正儿八经创业的。”有个朋友最近告诉我,他微信联系人满了,在想怎么腾出点空间,于是他翻看了他的朋友圈,名字带数字货币的,或者朋友圈显示在搞数字货币就删掉。这就是数字货币的现状。

  最近一年,共享单车、ICO谢幕后,资本圈里最受瞩目的莫过于瑞幸咖啡——一个吃催熟激素长大的怪胎,而这种激素叫做“Stupid Money”。我认为,瑞幸咖啡比共享单车和搞空气币的项目靠谱,好歹咖啡店本来就是一门历史悠久的生意。只是历史上从来没有人像瑞幸这样折腾那几杯咖啡。其不在乎盈利,也不在乎效率,什么ROE(资本回报率)更不Care。其只在乎规模和速度。最近我发现,我们公司所在软件产业基地方圆一平方公里不到的地方,居然有三家店!围绕着一家星巴克。7-11几百个SKU的便利店都不会开这么密集,何况就靠几杯咖啡果汁。这不可能是一个符合成本效益原则的商业决策。不用看招股说明书就知道不可能盈利。

  什么是有价值的公司?有价值的团队?有价值的公司和创业团队是在资源稀缺的情况下能够进行资源的最优化配置,创造最大的价值。任何经济活动和创业,本质上做得就是资源的最优化配置。只有这个的公司才有投资价值。有能力的团队往往是在资源匮乏下成长的。也许我Out 了,人家玩的是资本,一杯咖啡一杯咖啡的赚太慢了,什么时候才能给股东汇报?直接让股东们卖股票赚接盘侠的钱,不也可以为股东创造回报吗?也对,不管白猫黑猫抓到老鼠就是好猫,我怎么能这么迂腐呢?“我们卖的不是咖啡,我们卖的是股票!”

  资本疯了!他们对于“钱”过度的崇拜,认为通过粗糙的堆积“金钱”就可以堆出一家伟大的公司,一家有长远投资价值的公司。但,在我看来,钱能够堆出来的,都不是什么有价值的或者稀缺的东西。因为社会上其实不缺钱,也不缺少汇集金钱的手段。中国这么P2P平台,哪一家不是汇集金钱的能手?

  用资本粗暴把一家初创企业催熟,凭借规模上市,在股票市场上找接盘侠,就是巴菲特所说的 “the greater fools theory of investing”。诠释是:大家都知道自己傻,但是相信有大把人比自己更傻。简称:搏傻。

  在有众多好公司的美股市场,毫不夸张的说,只要掌握点专业知识,稍微做点研究都能选出超过100家比瑞幸更有投资价值的股票。什么人会去参与瑞幸的以高于30亿美元的估值,参与瑞幸的IPO呢?什么人会去投资瑞幸的股票呢?还好到美国去。把鹤岗的房子卖给外国人我认为是一个利国利民的事情。同样,把瑞幸的股票卖给老外也是一件利国利民的事情。创造了就业、税收。请全民喝咖啡。

  文章最后我们会引用一篇据华尔街见闻的报道,解读一下瑞幸咖啡的招股说明书的核心数据。我的观点已经很鲜明,你也说说你的看法吧。欢迎在跟帖区留下你对瑞幸咖啡的分析,立帖为证。我们一年后复盘吧。

  

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  [附录]

  据华尔街见闻报道:

  今年一季度,瑞幸净收入超过4.78亿元,环比增长近36倍,净亏损是上季度的四倍多。截至上月末,瑞幸18个月内门店从1家增至2370家。上周瑞幸宣布获得新投资,投后估值29亿美元。

  成立才一年多,瑞幸咖啡就启动了上市步伐,要为挑战星巴克的大力扩张注入新鲜资本血液。

  美东时间22日周一,瑞幸咖啡向美国证监会递交IPO申请,寻求以LK为代码在纳斯达克交易,由瑞信、摩根士丹利、中金和海通国际承销,最高融资1亿美元,但这只是用于计算注册费用的初步登记额,实际IPO融资规模可能高于或低于这一水平。

  招股书显示,瑞幸成立以来扩张速度惊人。截至3月末,在18个月内,瑞幸旗下门店从在北京的一家试点店扩大到2370家100%持有店,遍布中国28个城市,这期间累计交易客户超过1680万。去年全年客户复购率超过54%。

  瑞幸称,截至去年末,以旗下门店数量和去年全年出售咖啡杯数计算,瑞幸是中国第二大咖啡运营商,相信自身模式已经成功推动了中国广大的咖啡市场消费。瑞幸的目标是,到今年末,成为以门店数量计中国最大咖啡网。

  

  招股书还显示,去年瑞幸净营业收入8.4亿元人民币,而今年一季度净收入就超过了4.78亿元,较上季度增长将近36倍。

  同时瑞幸的亏损也在扩大。去年全年净亏损16.19亿元,今年一季度净亏约5.52亿元,是上季度的四倍多。今年一季度,瑞幸的运营费用超过10亿元,约为去年全年运营费用的41%。

  

  瑞幸堪称中国成长速度最快的创业公司之一。截至去年12月25日,“出道”不满一年的瑞幸就提前完成全年2000家门店的布局,在北京、上海等城市核心区实现500米范围内100%覆盖。

  而星巴克在进军中国市场19年之后才开设了3400家门店。星巴克2018财年年报显示,截止去年9月30日,星巴克在中国拥有3521家门店。英国《金融时报》称,与星巴克不同的是,瑞幸的许多门店并没有座位,这也使瑞幸能更快扩张。

  从财务数据看,瑞幸仍在亏损,持续疯狂烧钱,但瑞幸似乎一点“不差钱”。天眼查信息显示,自去年下半年以来,瑞幸咖啡加快了融资进程:2018年7月,该公司完成了A轮2亿美元融资,成功跻身“独角兽”行列,5个月后获得B轮2亿美元融资,公司投后估值达到22亿美元。

  就在本月初,瑞幸还通过“设备融资租赁”手段,将咖啡机等物品抵押借债4500万元,闹得沸沸扬扬。上周瑞幸宣布,在2018年11月完成的B轮融资基础上,额外获得共计1.5亿美元的新投资,其中全球星巴克的最大主动投资人贝莱德(BlackRock)所管理的私募基金投资1.25亿美元,瑞幸咖啡投后估值29亿美元。

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