建信基金梁珉：打造更优资产配置组合

证券时报记者 孙晓辉

继建信福泽安泰FOF（基金中基金）之后，建信基金又推出一只新的FOF产品——建信福泽裕泰FOF。与前者的低风险属性不同，正在发行的建信福泽裕泰FOF属于目标风险系列FOF中相对进取型产品。

建信基金资产配置及量化投资部总经理梁珉表示，在做相对稳健型FOF投资运作时，更注重投资组合中配置基金的超额阿尔法收益；而在运作相对进取型FOF时，由于产品本身具有高波动的特点，做好大类资产的配置更为重要。

更注重

资产配置能力

因积极把握大类资产的投资机会，2017年成立的稳健型FOF建信福泽安泰取得了较为理想的投资回报。作为业内首批公募FOF基金经理之一，梁珉对公募FOF的投资运作有了深刻的体悟。在他看来，FOF的投资运作背后，比拼的是FOF基金经理对于大类资产配置的信仰与能力。

梁珉介绍，FOF的最大优势在于资产配置分散化。建信福泽裕泰FOF本身是进取型FOF，权益类资产的战略配置比例为80%，战术调整幅度不超过战略配置比例的正负10%。在极端市场情况下，可以将权益类资产占比最高调整到95%。但会把大类资产在国别、类别层面尽可能分散配置，除了国内权益类资产，海外权益资产也在配置范围内，目前主要是通过投资QDII来实现。

除了高比例配置权益类资产，建信福泽裕泰FOF还有一大亮点便是京东金融向其提供大数据支持。“我们在依托量化投资模型进行投资决策时，京东金融大数据将从投资者行为、细分行业消费等多角度提供不一样的数据支持。量化模型将对大数据样本进行分析研究，挖掘不同资产或行业的敏感因子或观察指标。”

更看好指数基金的

工具化属性

展望二季度，梁珉认为，尽管年初以来A股的估值修复已经十分明显，但其估值依然位于相对合理水平，配置价值依然处于长期乐观的范畴内。

据了解，在目标风险系列FOF中，即将发行的建信福泽裕泰FOF风险收益特征相对进取，在看好权益类资产长期趋势向上的背景下，尤其关注更能直接代表权益类资产长期趋势的ETF等指数基金的投资机会。

梁珉表示，“国外很多FOF都以配置被动指数基金为主，尤其是海外养老金FOF。从投资效率、费用和组合搭配的角度来看，用被动指数基金做组合是相对较好的选择。鉴于国内FOF的发展阶段，未来FOF以指数基金配置为主或将成为一种主流投资趋势。”

“建信福泽裕泰FOF依照‘核心+卫星’的投资策略进行运作，其中宽基基金将作为核心配置，卫星策略中则会有风格或行业基金进行轮动配置。”梁珉说。

具体到基金的选择层面，据梁珉介绍，被动产品比主动产品的维度要少一些，尤其在宽基指数产品投资上，费用和规模是两个最重要的指标。

“FOF作为一个相对新型产品，要在市场上占有一席之地，需要历史环境和机缘的配合，目前FOF还有一个重要的历史使命就是作为养老投资的主要工具之一，这是一个非常难得的历史性时机。”作为建信优享稳健养老目标一年持有期混合型FOF的掌舵者，梁珉表示，希望未来个人养老账户对于养老FOF的投资可以通过更加便捷的方式进行参与。