钮文新:央行“少收短、多放长”利多股市

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  让中国股市摆脱疲势只能靠中国人自己的努力和信心。我们说,“要让A股市场国色绚丽”至少包含两层愿望:其一,让我们中国人喜欢红色占居中国股市行情显示;其二,让外部搅局因素在中国经济健康面前汗颜,而股市微澜过后朗朗乾坤。当然,丰满的理想也必须面对骨感的现实,但我们坚信,只要保持定力,政策到位,坚持改革,国人对经济充满信心,中国经济和股市就必将同时导入良性循环状态——越有信心,股市越好、经济越棒;经济越棒、股市越好,信心越足。这不是忽悠,而是市场经济固有的基本运行特征。

  所以说,在市场经济条件下,信心比黄金还重要。

  在此过程中,我们高度关注金融供给侧结构改革,我们希望央行牵头,让中国金融尽早摆脱短期化趋势,让中国金融市场更多生成资本,这是股市上涨最为重要而基本的条件。那该怎么办?我们说过无数次,基础货币供给“少收短、多放长”,在适度增加长期现金供给的同时,压低长期利率。

  

  4月18日,央行以2000亿元MLF和2000亿元逆回购对冲3665亿元MLF到期,我们认为这样做,大致欠市场2000多亿元长期流动性,而这2000多亿元长期流动性恐怕是为落实国务院“抓紧建立中小银行较低存款准备金率的政策框架”留下的空间,因此我们判断:定向降准就在路上;5月6日,央行宣布从5月15日起实施定向降准,分三次释放2800亿元长期流动性,在控制力度和节奏的前提下,缓步实施“少收短、多放长”的结构调整,以及“偏重民营经济的金融结构调整”。

  就在正式实施此次定向降准的前一天:今天(5月14日),央行以2000亿元一年期MLF,对冲200亿元逆回购和1560亿元MLF到期,多投放240亿元一年期MLF,这是否同样属于“少收短、多放长”?如果是,那当然利多股市。尽管迹象明确,但央行还是需要把政策意图明白无误地传达给市场,避免市场乱猜,更要避免别有用心者在此关键时刻误导市场。

  

  还是那个真理:从来就没有什么救世主,也不靠神仙皇帝,要创造人类的幸福,还靠我们自己。中国股市的命运必须牢牢掌握在中国人自己的手上。为此,各政府职能部门都必须责无旁贷、理直气壮地为股市撑腰打气。鉴于股市是国家经济的战略工具,所以这样的要求一点都不过分。

  我们需要明白,股市作为国家经济的战略工具,不仅是创新发展所需战略资本的源泉,更是全民经济信心的激励工具和表达工具,如果我们认为市场经济的信心经济,如果我们坚信“信心比黄金还重要”,那就必须对股市的健康充满敬畏,细心呵护。无疑,要让市场信心充沛,首先是政府及其各职能部门具有更加坚定的信心和有效的方法,在此基础上,政府还要懂得管理经济预期的技能和技巧,不仅要有“婆婆嘴”,而且要细致入微,避免简单粗暴。实际上,是否敬畏市场,是否耐心精致,这也是政府职能转变——从权力型政府转向服务型政府的重要体现。

  “让股市国色绚烂”是我们共同的愿望,也是我们需要共同努力的目标。特殊时代加特殊环境的背景下,发挥中国优势则显得格外重要。

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钮文新

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