张平：A股终极大底是否确立 还能抄底吗？

来源：金融界网站

近日，股市连续大跌，一下把股民做多的热情给浇灭了。好在上周五股市出现反弹，让大家对后市产生了一些希望。现在有股评家表示，2900点以下是A股牛市调整的中继，股民应该越跌越买。同时2440点是本轮行情的终级大底。下一波牛市行情将在五月中旬展开。

专家们看多A股的理由有二个：一方面，虽然全球经济前景不确定因素太多，但是外资依然看好中国经济，中国将是稳定全球经济增长的核心因素，而对应的欧美经济后续增长仍有隐忧。外资在看好中国经济的同时，也看好A股市场。因为，今年以来A股表现优于全球其他市场。

另一方面，随着中国对外开放继续，外资流入趋势不变。2019年国际多项指数将陆续提高我国资本市场的权重，这将带来更多的海外配置资金。去年以来我国对外开放持续提速，外资持股金融机构增多能吸引海外资金进入，资本市场对外开放通道也在进一步拓宽。

现在问题来了，最近A股市场快速下跌，究竟是牛市下跌的中继（之前2440点底部已确立），还是2440点并非终极大底，未来A股市场还要经历一个较大级别的探底过程？因为，如果现在是股市牛市上涨过程中的阶段性调整，那红5月还值得期待，如果股市反弹行情已结束，这次下跌是要熊市调整再寻终极大底的，那5月份的行情也好不到那里去。

对此，我们认为，A股的终级大底还远没有到确认的时候，2440点肯定不会是大底，而股市这次大调整，主要是前期上涨速度有多快，现在下跌速度就有多猛，这是有因果关系的。至于说股市跌到2900点能否进场抄底，我们认为还为时过早。2900点位置也很高，没必要抄底抄到股市的中长期顶部区域。那为什么，会认为A股的未来大底在远低于2440点以下位置呢？

首先，本轮上涨行情是超跌反弹，并不是反转，是反弹就必不能长久，是反弹就只能过后再寻新底。今年1月份股市在跌至2440点附近时，股市极度低迷，每天成交不到千亿。投资者虽然信心不足，但是始终有一个信念，再跌下去股票质押就要爆仓，所以股市是跌不下去的。

显然，主力在2440点附近是拾不到任何廉价的割肉筹码。在这种情况下，2440点就不能是终极大底，未来A股将跌破2440，再要去经历反复震荡筑底，弄出一个极限大底来。

再者，在A股市场上券商股、大金融股、白马股等前期涨幅巨大的股票都在高位横盘。这些股票过去是有投资价值的，现在随着股价上涨，已经透支了其未来的成长性，虽然，股市上涨这些股票成了“领头羊”的角色，但是股市大跌，这些股票反而加快了股市的下跌进程。

而前期涨幅巨大的那些股票，已经明显构筑了阶段性顶部。对于机构投资者来说，只要动用股指期货，就能对权重类股票进行做空，股市未来会随着权重类股票下跌，而打开了下跌空间。

最后，按照目前国内经济的实际情况，股市再牛也最多涨到5000-6000多点，而如果股市只跌到2440点就是终极历史大底了，那这牛市的空间也太小了吧！

记住，历史大机会是跌出来的，风险是涨出来的。只有现在把股市的空间给跌出来，未来牛市才有上涨的空间。

试想，如果股市跌到2440点就是历史大底，只要涨一倍或一倍半就接近前期的历史大顶，这还算什么大牛市行情呢？只有下跌跌破2440点，给未来大牛市跌出足够的空间，这样A股市场才有希望。

不管从任何角度来分析，前期的上证指数2440点都无法成为股市真正的终极大底。股市的终极大底肯定是要远在2440点以下。大家希望能炒底A股市场的愿望很好，但股市如果不跌出价值来，不跌出足够的空间来，不将高位接盘者跌得感到绝望，肯定是不会出现新一轮牛市行情的。2440点不是A股的终极大顶，股市将来会有较大的调整空间。