市场急跌引发分级B大幅溢价,基金公司密集发布风险提示

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  在近日市场震荡下行的过程中,分级B再一次以高溢价率进入投资者视野,而其自带的杠杆属性也有着高风险、高波动的特征,特别是在分级基金整改期限将至的背景下,为了防止投资者盲目追高,各大基金公司在近期连发70余份分级B的溢价风险提示公告。

  分级B密集发布溢价风险提示

  据蓝鲸财经统计,仅5月10日当天,就有深证100B、高铁B、证券B等约20只分级B密集发布溢价风险提示。

  

  而拉长时间来看,自4月22日市场开始回调至今,各大基金公司已经发布了70余份分级B的溢价风险提示公告,远高于同期数量,其中甚至有多只分级B在这段时期不断触发20%的溢价风险提示线,接连发布多则公告提示溢价风险。

  例如,申万菱信基金旗下的证券B就在4月25日、4月30日、5月7日、5月10日陆续发布了4则溢价风险提示性公告。其5月10日发布的最新风险提示公告中称,近日,证券B二级市场交易价格较基金份额参考净值的溢价幅度较高,其中2019年5月8日,证券B在二级市场的收盘价为1.232元,相对于当日0.7135元的基金份额参考净值,溢价幅度达到 72.7%。由于申万证券B份额内含杠杆机制的设计,证券B表现为高风险、高收益的特征,其参考净值的变动幅度将大于申万证券份额净值和申万证券 A 份额参考净值的变动幅度,,申万证券 B 份额的持有人会因杠杆倍数的变化而承担不同程度的投资风险,且还会受到市场的系统性风险、流动性风险等其他风险影响,可能使投资人面临损失。

  此外,鹏华基金旗下的带路B在5月8日的收盘价为1.299元,相对于当日1.119元的基金份额参考净值,溢价幅度达到 16.09%;融通基金旗下的证券B基在5月8日的收盘价为 1.175元,相对于当日0.774 的基金份额参考净值,溢价幅度达到 51.81%;诺安基金旗下的诺安进取5月8日的收盘价为0.648元,相对于当日0.405元的基金份额参考净值,溢价幅度达到 60.00%……

  这些分级B均在风险提示书上表示,其近日的二级市场交易价格明显高于基金份额参考净值,投资者如果盲目投资,可能遭受重大损失。

  市场急跌引发大幅溢价

  分级B的大幅溢价,与近日市场的震荡加剧有很大关系。

  由于分级B内含杠杆机制的设计,在4月22日以来的市场震荡下行过程中,虽然其二级市场交易价格受到涨跌停板的限制跌幅不能超过10%,但是由于带有杠杆的特性,分级B单位净值的跌幅在市场大跌的情况下完全有可能超过10%,这就会导致其交易价格往往大幅高于其基金净值。这也是分级基金存在套利空间的原因。

  以5月6日的市场暴跌为例,当天上证综指收跌5.58%,报2906.46点,创近三年最大单日跌幅,深证成指跌7.56%;创业板指下跌7.94%,而据Wind数据统计,在当天全市场的127只分级B中,有112只出现了溢价,其中证券B在场内跌停报收1.3290元,而其基金净值在5月6日当天暴跌19.17%,溢价率高达85.43%。

  有市场人士向蓝鲸财经表示,在大盘下跌时很多人会买分级B搏反弹,日内20%、30%的涨幅让许多赌徒铤而走险,但这些溢价多为投机资金的炒作,投资者还是要保持理性。

  而截至今天(5月10日)收盘,A股在上演了一番过山车走势之后再现百股涨停,沪指涨3.10%,报收2939点;深成指涨4.03%,报收9235;创业板指涨4.38%,报收1533点。分级B基金在场内也十分活跃,中小B、TMTB、证券B级、券商B、互联网B、国防B等7只分级B午后封于涨停,军工B、高铁B等66只涨幅超过5%。

  从折溢价率来看,截至目前市场上仍有120只分级B为溢价状态,其中深成指B以164.67%的溢价率高居榜首,此外还有1000B、证券B等11只分级B的溢价率超过50%。

  

  分级基金整改大限将至

  继2015年下半年监管层叫停审批分级基金,2018年4月27日落地的资管新规更是明确规定:公募产品和开放式私募产品不得进行份额分级,分级私募产品的总资产不得超过该产品净资产的140%。现有产品过渡期结束后,金融机构不得再发行或存续相关资产管理产品。这意味着分级基金在2020年底过渡期结束后将不复存在。

  2018年6月,监管层再次对分级基金推出时间做出具体安排,要求2018年6月底前基金公司拿出分级基金整改计划,到2019年6月底,总份额在3亿份以下的分级基金应完成清理;总份额在3亿份以上的分级基金最后清理期限是2020年底之前。

  在监管趋严的背景下,全市场分级基金的份额已经从2015年二季度末的4980.27亿份,缩水至2018年末的688.53亿份,份额减少86.17%。分级基金数量也从167只减少至2018年末的132只。

  随着分级基金整改要求限期的临近,2019年3月22日,曾经靠分级基金大放异彩的富国基金创新地提出了取消分级运作,A、B两类份额折算成母基金;的整改方式,对旗下的富国中证银行指数分级进行整改。该基金也刚刚在今天(5月10日)发布公告,宣布名称将变更为富国中证银行指数型证券投资基金;,A、B份额已经于5月10日终止上市,并将以5月9日母基金的基金份额净值为基准进行折算,折算完成后投资者可以申请场内赎回富国银行份额或将场内富国银行份额转托管至场外后进行赎回。

  

  除富国银行外,其余分级基金的整改工作也已经陆续推进。据证监会公布的最新一期基金募集申请表数据显示,截至4月26日,仍有10只分级基金的转型事宜处于申报待批阶段。

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