巴菲特指点2019:需耐心和运气 指数基金比个股好

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[摘要] 和往年一样,巴菲特继续鼓励人们把注意力放在营业利润上,并发出忠告让大家别只盯着短期资本损益。他认为,资本利得“非常重要”,但不是按季度或年度计算的,做投资需要耐心。

时代周报特约记者 文岳

5月4日凌晨5点,美国中西部内布拉斯加州小城奥马哈便开始变得熙熙攘攘,在CHI Health Center门口,千米长队已经排开。

这里是股神沃伦巴菲特的故乡,也是一年一度投资盛宴巴菲特股东大会的举办地。每年,数万投资人士从全球各地集聚到这里,为的是聆听巴菲特和他的“老搭档”查理·芒格指点江山,寻求投资密钥。

今年是伯克希尔哈撒韦公司第54届股东周年大会。对于全球投资者来说,能够再度见证或亲历89岁的巴菲特和95岁的芒格双双坐在主席台上的机会尤显珍贵。有消息称,由于年龄原因,本届可能是巴菲特最后一次亲自主持股东大会。

6个小时里被问到55个问题,从国际市场、巨额现金使用、回购、重仓苹果、踩雷卡夫亨氏到给年轻人人生建议,两个老顽童配合默契,作出了一一回应。

继续追捧苹果、亚马逊

在今年正式开始股东大会之前,伯克希尔公布了2019年一季度业绩。由于股票投资收益明显好于预期,公司一季度营业利润为55.6亿美元,同比增长了5%。 

巴菲特称赞“苹果意味着难以置信的产品和管理”,并表示“未来将继续持有其数量可观的苹果公司股票,” 而唯一让他发愁的便是苹果股价太贵了,希望能更便宜一点就能买到更多。

CNBC报道称,根据苹果2018年报,截至2018年底,伯克希尔拥有超过400亿美元的苹果公司股票。仅今年一季度,苹果的股票就上涨了20%,而伯克希尔对苹果的投资也可能带来超过100亿美元的营收。

除了苹果,让巴菲特看好的还有亚马逊。虽然曾经不止一次低估了亚马逊的价值,但现在,伯克希尔终于出手持有了亚马逊的股票仓位。

在去年股东大会上,巴菲特便反思为何错过投资亚马逊,虽然他从一开始就关注了这家科技公司,但一直并未买入。在接受CNBC的采访时,巴菲特表示伯克希尔哈撒韦公司一直在买入亚马逊股票,其持仓将在本月晚些时候公布的监管文件中披露。他同时也直言之前的失误:“是的,我一直都是亚马逊的粉丝,但我一直没买亚马逊的股票,简直是个傻瓜。”

始料未及的黑天鹅

虽然巴菲特神机妙算,但在过去两年,国际上种种“黑天鹅”事件都让他始料未及。

比如,食品巨头卡夫亨氏,因内部问题正在接受美国证券交易委员会的调查,今年下跌21.98%。作为卡夫亨氏的最大单一股东,伯克希尔持有其股票价值达106亿美元,但这已经比2018年底持有的140亿美元股票有所下降。

即使如此,巴菲特仍认为卡夫亨氏还是好公司,目前的盈利比他们合并前多,“卡夫亨氏挣的钱比卡夫和亨氏各自六七年前的多”。

而对于最早投资的银行股之一—富国银行,巴菲特似乎已经是后悔莫及。

去年,遭受了虚假银行账户、不当收费和产品欺骗客户丑闻缠身,富国银行一度是行业中业绩表现最差的股票,但巴菲特却是富国银行的坚定支持者,在其出现造假丑闻后,曾公开支持该银行的管理人员。不过,在股东大会上,他表示,这家公司的CEO在做了蠢事之后,不应该“那么有钱”地离开。

储蓄是有力量的

和往年一样,巴菲特继续鼓励人们把注意力放在营业利润上,并发出忠告让大家别只盯着短期资本损益。他认为,资本利得“非常重要”,但不是按季度或年度计算的,做投资需要耐心,有时候甚至是一些运气。

在此次股东大会上,巴菲特和芒格分别讲了两个故事:巴菲特讲了一个关于他购买一家名为Atled公司的故事。这家公司有98股股票,巴菲特购买了1股。Atled是一家路易斯安那州的鸭子俱乐部。该公司买入了一些土地用来捕猎鸭子。巴菲特说,但是有人发现土地下有油田,该公司的股票也因此从每股100美元升至2.92万美元。如果直至今天还未出售该公司的股票,可能已价值数百万美元。

芒格则说,在他很小、很穷的时候,他买了一只股票,后来该股很快涨了30倍,但他在股票涨5倍的时候就卖了。这是他一生当中最愚蠢的决定。

这两则故事,首先强调的是专业,只有专业才能选出牛股;其次是耐心,若没有耐心,会错过后面大部分涨幅;再次是运气,若没有运气,不会一枪打出一个油田。这也是为什么个人投资者最好投资指数基金,而不是个股,因为相对于专业投资人而言,个人投资者最大的优势可能只有耐心。

一个13岁的孩子在股东大会上说,巴菲特和芒格的成功依赖于“延迟满足感”,他问孩子们如何才能发展这项技能。

芒格在听到这一问题后立刻给出肯定,认可了他的成功与“延迟满足感”有很大的关系。巴菲特则回应称作为家长,可以告诉孩子,及时享乐是种生活方式,但是把钱存在钱包里也不是不可取。巴菲特一直相信,储蓄还是有很大力量的。

当被问及目前认为人生中最重要的是什么时,巴菲特打趣称,首先,他希望自己和芒格能够活更久,但是时间和爱是用金钱买不到的,也是最重要的。

巴菲特称非常幸运可以在生活中控制自己的时间,也有足够的钱做自己想做的事情。他和芒格能够做不受肉体衰老程度限制的工作很幸运。

芒格也认为,最重要的是做自己想做的事情。

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