从格力电器2018年报，看空调大王多元化转型的捷径与秘密

成于专业化，兴于多元化，这是过去百年来一大批全球性企业巨头发展和崛起必经之路。如今，作为空调专业化王者的格力电器，也踏上一轮多元化的扩张。与其它企业的多元化选择跨界不同，格力的多元化还是基于关联化的产品和关联性的企业展开，这也为其初期的发展提供信心和动力。何声||撰稿2018年，公司营业收入1981.23亿元，同比增长33.61%；归属上市公司净利润262.02亿元，同比增长16.97%；除非净利润255.80亿元，同比增长20.83%；这充分说明，作为公司核心主业的空调，至今仍是公司的“利润奶牛”，为公司提供源源不断的净利润。作为空调王者的格力电器，近十多年来仍在行业高位一路领涨。倍受质疑的“层层套牢经销商”，以及长年未解的“高位库存压货”，都未能动摇其在空调行业的领军地位，释放出其在空调行业的“专业化定力”：只要自己不犯错误，就无人在短期内能撼动。空调业务当仁不让，继续稳居格力电器营收的第一大来源，2018年营收规模达到1556.82亿元，占比达78.58%，同比增长26.15%；小家电等生活电器，当年营收规模达到37.94亿元，占比仅为1.91%，同比增长64.9%；智能装备业务，营收达到31.08亿元，占比1.57%，同比增长46.19%；其它主营业务（应该包括冰箱、洗衣机、厨电等家电多元化业务）营收规模为80.07亿元，占比4.04%，同比增长83.97%；其它业务营收规模为27.53亿元，占比13.9%，同比增长71.03%。通过这组数据可以看到：一，空调仍然是格力电器的核心主业，但其营收增速已经低于企业的平均增速，同时低于智能装备，甚至是小家电，以及其它主营业务；二、格力电器过去几年的多元化转型和经营，正在开始释放出一轮阶段性的成果，尽量占比仍然较低，但发展速度却很快；三、空调之外的冰洗厨电等家电多元化业务，目前占比仍然较小，弱于小家电等生活电器业务，既说明未来增长空间大，也表明如今的经营业绩未达预期，远未找到突破口；过去几年来，脱胎于公司自身的生产制造业务“工业化和信息化”转型成果，而成长起来的格力智能装备业务，在过去的2018年营收规模已经达到31亿多元。按照一些业内人士的分析，单凭这一营收规模，格力已经可以跻身本土机器人的“两强”行列。不过，格力电器2018年报显示：其智能装备业务仅在当年销售给公司董事长董明珠实际控制的银隆系各家公司，营收就达到26亿多元，占据整个业务8成以上的份额；同样在2018年9月，格力电器以12.47亿元的价格，从其关联方全国总代理北京盛世恒兴手中，取得冰箱企业合肥晶弘电器100%的股份；事实上，在此前的五六年间，晶弘冰箱就一直于格力电器的全国专营店渠道中培育、发展和成长。如今通过“左手倒右手”，实现了格力电器名正言顺地发展晶弘冰箱。整个2018年度，格力电器向利益关联方采购原材料、固定资产等合计35.77亿元，但是向关联方销售空调、智能装备等产品总额则达到了311.4亿元。这表明，关联方已经成为格力电器发展过程中“一股”生力军。从多元化产品的关联性，即空调向冰洗、厨小电扩张，到关联性单位的关联性采购，即董明珠控制的银隆系，以及格力第三大股东京海担保、全国最大代理商盛世恒兴等控制的企业，直接与格力电器发生关联交易。这正是最近两年来，推动格力电器从专业空调企业向多元化的工业集团转型，最大的纽带、资本和后盾。不过，对于格力电器来说，依靠关联性产品和关联性企业的多元化扩张，到底能持续多久？家电圈认为，这仍是一个未知数，毕竟这只是董明珠短期的“权宜之计”，意在推动公司相关多元化业务快速走上正轨，并给予相关业务团队足够的信心和动力。接下来，对于格力电器来说，在空调业务增速放缓的背景下，要继续保持其它业务的做大做强，以及整个公司营收从2千亿向6千亿迈进，显然单靠空调的“一枝独秀”还不够，必须要构建“家电多品类、智能装备”等百花齐放的新格局。当前，格力的空调业务增速已明显放缓：2018年空调业务，同比增长26.2%；就在2018年上半年空调业务增速还是38.8%。进入2019年一季度，公司营业收入405.48亿元，同比微增2.49%；归属上市公司股东净利润56.72亿元，同比增长1.62%；这一创下格力电器近年来“新低”的业绩和利润增速，显然是受到空调业务不佳的拖累。这一局面的背后，到底是格力空调的偶尔“感冒打喷嚏”，还是“病入骨髓无药可救”，目前外界不得而知，只能留给时间来验证。但有一点可以确认：空调行业的大盘在最近几年应该会处在“横盘阶段”，增量和存量都不会很快放量引爆；对于格力电器来说，要想继续在现有的规模基础上，再增长一倍“虽然不难”，但却需要时间以及相应的环境来配合和支撑，长期受压是定局。在2019年初公司大股东格力集团启动新一轮的“地方国企”混合所有制改革的背景下，新的投资方进入是否会赋予格力电器新的活力和激情？答案最终还需要董明珠来一一揭晓。如果说，在董明珠执掌格力电器第一个五年间，冲击千亿并向两千亿目标发起新的挑战，成为其核心任务；那么，在其执掌格力电器的第二个五年间，加速多元化扩张、从专业化空调企业向多元化高端家电及装备制造企业转型，则成为新的挑战。========