美国的企业债和美国股市，这两个到底是有没有来泡沫？

随着我们的金融市场越来越开放，很多投资人也在不断学习。我们看到很多投资人已经不在单纯盯着某个资产价格，而是会关心全球财经的各种咨询。而其中，美国的金融市场对全球的影响，相信所有人都不会忽略，而要提到美国的金融市场，那么美国股市和美国企业债券就是不得不提的两个内容。从去年开始，不断变多的美国企业债被很多人担心是否会重蹈2008年的覆辙，而美股更是一有风吹草动，便会出现大幅震荡。至于现在的美股是否已经来到顶部，美国企业债是否已经积聚了大量风险，这点我想每个人和我一样，都会有自己的判断。

我们先来看一下美股，目前大部分人都觉得美股已经在进行筑顶的阶段，可是我最近看到一个观点，却认为美股目前完全还没到泡沫高企的程度。我不能说他错，也不能说他对，所以这里，我和大家分享一下，观点的作者从三个角度来阐述了自己的看法。

一、他将进20年的美国股市划分成了2个阶段，一个是2009年到现在的十年，也就是2008年次贷危机后的十年（暂且称为阶段一），另一个阶段则是1999年到2008年次贷危机爆发前的十年（暂且称为阶段二）。作者对比发现，阶段一相较阶段二，美国的上市公司的的平均获利增加了89%，但是股价相对于指数的涨幅，却是阶段一大幅落后于阶段二。

二、美股中最具影响力的标普500指数，1999年也就是2000年网络泡沫破裂之前，标普500指数个股的平均市盈率约36倍，而标普500指数中的科技类股的平均市盈率约23倍，现在标普500指数个股的平均市盈率才只有约18倍，而标普500指数中的科技类股的平均市盈率也才只有约17倍。

三、明星企业的IPO并没有得到市场的热潮。3月份在美国上市的明星企业Lyft，上市不久便跌破了发行价，甚至一度跌破发行价约20%，这说明美国股市的情绪还没有到亢奋的程度。

但是，对于这样的观点，我个人持保留意见，因为从美国的消费数据，新屋开工数，都出现了不好的迹象。那么对于美股是否泡沫已经变得很大了，你怎么看呢？

再来，就是美国的企业债。过去10年，随着美联储的不断宽松，美国企业的债务上涨的速度也开始加速。扯个题外话，这其中需要关注的是，美国的上市公司中，确实存在有些公司利用利率极低的环境，发行债券，再利用这笔钱在股票市场上，进行股票回购，进而推高自家公司股价的操作。

拉回来，对美国企业债稍有研究的人，都知道过去，每当美国企业债总数占美国GDP总额45%左右的时候，那些被评为垃圾等级的企业债违约率都会来到10%以上，而现在这个数字则是2%。“借新还旧”的操作，应该是垃圾等级的企业债违约率依然维持低位的主要原因。因此，你也就不难理解，为什么特朗普会多次要求美联储停止升息，甚至直接要求美联储降息。因为，一旦利率继续走高，那么“借新还旧”的基础，也就不复存在了。作为美国历史上，对美联储干预最多的总统，我认为在特朗普在任期间，美国的资产泡沫破裂的可能性应该不大。

虽然，这样的消息似乎有点似是而非，说了像没说的感觉。只是，对于每一位正在参与A股的投资者而言，我个人认为，多了解一些这类的咨询，对我们并没有坏处。

我的论述不一定完全正确，但是我希望可以让你对于事情有多一个方面的了解，希望借此可以帮助你更好的了解事情的本身。

作者：星宸湖

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