冯小刚赔偿7000万给华谊兄弟，谁是这场并购中最大输家？

近日间，随着上市公司财务报表的披露，一则关于著名导演冯小刚赔款7000万元给华谊兄弟传闻被证实。如此巨额赔偿，原因究竟为何？

原来一切起源于发生于2015年的一桩并购案，彼时，成立仅仅两个月的东阳美拉，其70%的股权以作价10.5亿元卖身给华谊兄弟，而东阳美拉的股东，仅仅为二人，其中冯小刚以99%的持股作为这场交易的最大受益方。值得推敲的是在收购当时，东阳美拉的净资产却是为-5500元（你没有看错，就是5500，不是5500万）。作为公司出让方的冯小刚，在当时承诺未来五年期限内，以2016年承诺年度税后净利润1亿元为准，未来每年以15%的增幅增长，不足部分，当以现金补齐。

收购公告

表面上看，这桩交易尚属于正常交易，但是仔细推敲一下，发觉事实不是那么简单，就拿承诺的业绩来算，在未来五年里，冯小刚承诺的净利润分别为2016年1亿，2017年1.15亿，2018年1.32亿，2019年1.52亿，2020年1.75亿，总计为6.74亿。那么问题来了，就是冯小刚每年都以现金补齐业绩差额，下来都能稳定获利将近3.76亿。除这之外，此次交易价款以全部现金的交易方式，也在交易并购中实属罕见。

作为这起交易的另一方，华谊兄弟在发布公告当日，股价就表现不俗，对于一个市值数百亿的公司来说，当日收盘市值涨幅5.86%就可以完美覆盖本次收购中公司付出的所有成本。并且还能再未来5年里稳定获得6.74亿的业绩补偿。又有钱赚，还能收获业界有名大导演冯小刚的鼎力加盟，可谓是名利双收的局面。而在交易中形成的巨大商誉，却成为日后业绩埋下伏笔。

发布当日股价

在这场交易中，作为交易的双方，冯小刚与华谊兄弟都是交易中的赢家，那么最大的输家是谁？结果不言而喻，当然是我们广大的普通投资者。作为公司实际控制人的王家两兄弟，早已经在高位套现，甚至于股份都已经接近全部质押，近年来在收藏市场甚是出手大方。而我们广大的普通投资者，则成为上市公司高管套现的“接盘侠”。据统计，在华谊兄弟上市初期的大量明星股东大部分都已经退出。从股票股价上看，华谊兄弟的表现远不如另一巨头光线传媒。

华谊兄弟在近年来，实施的交易不仅仅这些，还有早年高价收购张国立的浙江常生，还有以“跑男团”为主的东阳浩瀚。就目前来说，除去已经计提导致业绩亏损部分后，商誉尚还有21亿。

华谊兄弟最新报表

作为我们普通投资者来说，面对此类系统性风险时，可以通过业绩报表来提前判断规避。寻找绩优股投资，在未来市场中会变得尤为关键。增加自身投资知识储备才是避免自己成为输家的核心原则。