谷歌也能暴雷! 一天5000亿人民币就没了

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  昨天,美股开盘,大家就感觉不对劲了,全球最好的公司之一,谷歌开盘就大跌了7-8%,并且一直没有收回来,直到收盘依然下跌7.5%,在走势图上,谷歌留下了一个巨大的跳空缺口。这一跌,基本上跌去了一个月的涨幅。

  

  谷歌之所以股价走势如此激动,也是因为公布了母公司Alphabet的一季度业绩,根据季报显示,2019年一季度谷歌营收363亿美元,较去年同期只增长17%,与2018年一季度26%的营收增速相比,大幅放缓,这一盈利增速,为近三年以来最低值。除了营收之外,利润也出现了明显的下降,这主要跟上个月欧盟的罚款有关,欧盟给谷歌扣了个帽子,说他滥用搜索引擎的主导地位,伸手就罚了他17亿美元,这就导致了谷歌2019年一季度净利润同比大降29%,降到了66.57亿美元,利润率从去年的25%降至18%。

  

  最后谷歌的每股盈利是9.5美元,而去年同期则是13.33美元,所以远低于大家对他的预期,要知道去年同期,谷歌的股价才1050美元,对应13.33美元的每股收益,4个季度虚拟市盈率已经高达20倍,而如今他的每股收益下降,股价则升到了1200美元上方,对应4个季度的虚拟市盈率是38倍,所以也就是说,谷歌的估值已经接近翻倍。没人否认谷歌是一家好公司,一家伟大的公司,但是他并不是与自己在赛跑,而是与投资者的预期在赛跑。如果投资者把他想的很完美了,那么他其实是跑不赢预期的。最后就只能下跌。

  

  一个接近上万亿美元的公司,20-40倍的估值,那么也就是说投资者希望他们每年至少保持20%的营收和利润的增长速度,这个其实是非常困难的。也不太可能维持太久。利润总会有起伏,而业绩不及预期的时候,哪怕依然是增长,但投资者也会大失所望,而造成股价下降,甚至是大跌。

  

  现在美国股市很多公司可能都出现了谷歌这样的情况,也就是不是他们业绩不好,而是他们没有投资者心目中的那个公司好,经过连续的上涨,几次下跌都没下来,反而很快就反弹上去了,这反而不断强化投资者的预期,认为没事,只要跌下来就是加仓的好机会,这其实是很危险的,说明大家已经开始过于乐观,而忽视了风险。所以才会把美股推到那么高的位置。但其实这些公司,由于前几年业绩很好,抬高了前面的基数,所以后面会出现增长乏力的问题。这是一个统计上的问题,就好比一个人,工资从3000到6000,然后到1万,1万5,第一次多了3000块,第二次多了4000,第三次多了5000,应该非常高兴,但要反应在报表上,你会看到,他的收入增长率,是100%,66%,50%不断的在下降。

  所以这就给我们提出一个问题,看财报投资到底对不对,这要分你怎么去看,如果你只看财报的数据,而不分析公司的业务,那么肯定会陷入深深的误区当中。有的时候业绩太好反而成为了问题,至少未来的增长率很难跑过之前的水平。如果遇到一些周期类的投资品种就会更加的麻烦。比如在A股市场有只妖股叫做方大炭素,很多人都看他涨的好,然后去抢。以为这是一只绩优股,确实2018年的业绩表现很好,利润大幅增长了54%,但是你要看到,他是明显的周期股,业绩太好反而就是问题。特别是当好的业绩已经释放出来成为投资者预期的时候,那么悲剧也就快来了。果然一季度的时候,利润就突然下滑了62%,最近在市场上闷了投资者两个跌停板。

  

  那么这赖谁呢?这家公司并非不赚钱了,而只是没有去年那么赚钱了,是因为石墨电极产品价格走势,过了巅峰期,价格出现了下降,所以让毛利率缩水一半,利润也跟着大幅下降。换句话说,他过去的自己才是最大的敌人,总拿巅峰时期的自己去比较,那么肯定会让投资者大失所望。就跟有的家长会说,我的孩子小学的时候门门功课都是100分,到了高中为什么就不行了呢?其实他未必真的不行,只是不能门门得100了而已。本来难易程度就完全不同。有的孩子在原来中学都是班里的第一名,但进入了清华北大,也很难再拔尖,这也是正常现象,如果你因此而失望,那就是自己心态的问题了。

  所以,道理很简单,股市是一个预期的游戏,还是得提橡树资本董事长霍华德马克斯的理论第二层思维,重要的不是业绩本身,而是投资者对于业绩怎么想,如果投资者之前想的太美好,那么好消息也会变成坏消息,相反如果大家对他就没报任何希望,那么他反而有点成绩,就会是天大的好消息,这个知识我们会在投资中最重要的事,和周期两本书里面,给大家详细的讲解。

  

  综合来看,现在的美股,没有大家想象的那么好,而现在的A股也没大家想象的那么差,未来这两个股市会发生逆转,你会逐渐发现,美股的一些公司跑不赢业绩预期了,而A股在经过一系列的业绩摆烂之后,已经把投资者的预期降到了冰点。还是记住那句话,行情在绝望中产生,在犹豫中上涨,在自信中膨胀,在疯狂中死亡。

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