比亚迪一季度净利润暴增6.3倍 补贴占比超4成丨经观汽车

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  目前,新能源汽车占比亚迪汽车整体销量比例已经超过50%,因此应对补贴退坡成为比亚迪扭转业绩的关键。

  

  原创丨经济观察报

  记者丨干群芳

  在净利润连续两年下滑之后,比亚迪2019年业绩呈现回升趋势。4月29日,比亚迪股份有限公司(01211.HK)发布的第一季度财报显示,当期公司营业收入303.04亿元,同比增长22.5%;归属于上市公司股东的净利润为7.50亿元,同比增长631.98%,扣非后的净利润也实现了225.4%的同比增长。此外,比亚迪预期2019年上半年归属于上市公司股东净利润为14.5~16.5亿元,同比增长202.65%~244.40%。

  对于一季度净利润暴增的原因,比亚迪未在财报中具体说明。从数据上来看,则是去年基数较低的缘故。比亚迪在2018年一季度净利润表现比较惨烈,在该季度,比亚迪净利润同比下滑83.09%;扣非后净利润为亏损3.29亿元,而2017年同期为盈利4.46亿元。值得一提的是,在扣非后亏损的一季度报,在最近五年中,只有2014年和2018年。在2018年,比亚迪将利润的下降归结于新能源车政府补贴的下滑。

  而从2019年的一季度报来看,在比亚迪营收占比最大的汽车业务实现了增长,对比亚迪整体业绩起到直接拉动作用。数据显示,今年第一季度,在整体车市下滑的形势下,比亚迪汽车销量为11.76万辆,同比增长5.19%。其中,燃油车销量为4.44万辆,同比下滑45.94%;但售价更高的新能源汽车销量为7.32万辆,同比增长146.89%。

  事实上,在比亚迪净利润出现下滑的2018年和2017年,其第一季度的销量同样实现了同比增长,而2019年第一季度能够实现净利增长,与其成本管控方面的提升不无关系。财报显示,比亚迪第一季度销售费用为10.63亿元,同比下降了9.3%,而2017年和2018年该费用分别同比增长了75.82%和10.7%。根据经济观察网记者计算,2019年第一季度比亚迪营业总成本的增长幅度为19.5%,低于2018年。

  比亚迪动力电池业务呈现增长趋势。高工产业研究院(GGII)统计数据显示,2019年第一季度我国动力电池装机量约12GWh。比亚迪公布的数据显示,今年第一季度其动力电池累计装机量约4GWh。据此计算,比亚迪市场份额为30%,高于其2018年份额数字。相比之下,比亚迪电子(00285.HK)2019年第一季度母公司权益拥有人应占溢利为3.88亿元,同比下滑16.33%,下滑幅度相比2017年近一步扩大,未能对母公司比亚迪业绩带来拉动作用。

  

  值得一提的是,作为新能源汽车大户,比亚迪对政府补贴的依赖有所减小。比亚迪2019年第一季度计入当期损益的政府补助为3.31亿元,占净利润比例为44%,而2018年这两个指标分别为6.39亿元和62%。此外,仅从数值的纵向对比来看,比亚迪2019年第一季度净利润呈现暴增与2018年的基数过低也有关系。财报显示,比亚迪2017年第一季度净利润同比下滑28.79%,2018年下滑幅度加剧至83.09%,而下滑之前的2016年第一季度,比亚迪净利润为8.51亿元,高于今年同期的7.50亿元。这意味着,比亚迪的净利润数字仍未回升到下滑之间的高峰时刻。

  目前,新能源汽车占比亚迪汽车整体销量比例已经超过50%,因此应对补贴退坡成为比亚迪扭转业绩的关键。比亚迪表示,覆盖新能源汽车全产业链,丰富的车型系列以及技术平台的应用和对外开放等措施,将成为摊薄研发和生产成本,发挥规模优势,抵御政策补贴退坡风险的组合对策。今年以来,比亚迪在承担品牌向上的王朝系列、主打经济性的e系列上,共发布新车多达十余款,其动力电池业务也加强了与国内外车企的合作,而电子业务也首次对外展示,比亚迪告诉记者,希望向外界输出整个集团的形象,而不只是某个单一业务。

  根据财报,比亚迪预期2019年上半年净利润还将实现超过两倍的增长,其分析原因称,2019年第二季度,预计集团新能源汽车持续热销,带动集团收入及盈利持续快速提升。经济观察网记者注意到,与2017年和2018年的第一季度财报相比,此次比亚迪没有提及新能源补贴退坡的影响。“新能源乘用车部分,随着王朝系列新车型换代升级的完成,集团新能源乘用车步入新一轮成长周期。”财报指出。

  此外,比亚迪认为集团新能源商用车产品线的丰富,将带动商用车收入同比实现较快增长。而燃油车业务方面,受整体市场需求下滑及集团老款车型退出影响,销量较去年同期有一定程度的下降。手机部件及组装业务方面,集团继续接获全球领导品牌手机厂商旗舰机型订单,其中组装业务收入增长尤其显著。光伏业务部分,受市场需求低迷影响,预计光伏业务于第 二季度仍有较大亏损。

  在4月21日的央视《对话》栏目中,比亚迪股份有限公司董事长兼总裁王传福表示,公司2019年汽车销量目标为65万辆,同比增速为30%,并称未来三年新能源汽车占比将达到80%-90%。数据显示,比亚迪第一季度新能源汽车销量占比为62%。在资本市场,花旗、摩根大通、中信、中金等多家证券机构均给予比亚迪“增持”、“买入”的评级。花旗表示,比亚迪2019年第二季度现金流前景将更为强劲,预计比亚迪2019年、2020年和2021年的自由现金流有望分别达到60亿元、94亿元和80亿元。

  

  

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