南野见闻:50ETF场内期权VS个股场外期权(深度解析)

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  由于50ETF期权上市之初,上交所设定了较高的准入门槛,需要50万股票账户验资20个工作日,需要开通两融账户和通过期权三级考试等其他一些条件,将大部分的小散投资者挡在了门外。所以,虽然上证50ETF期权已经上市4年多时间,仍有大多数的股民不识期权的优势,至今尚未参与进来。但是相信很多股民都有做过、或者多多少少了解过“个股场外期权”(相当于配资的一种股票投资形式),今天针对二者的不同简单区分一下。

  50ETF场内期权

  上证50ETF期权,就是在你支付一定额度的权利金后,获得了在未来某个特定时间(期权到期日),以某个特定价格(行权价)买入或卖出上证50ETF指数基金的权利和合约。到期后你可以选择行使该权利,获得差价收益,也可以选择不行使该权利,损失权利金。

  个股场外期权

  场外个股期权又被称作“店头市场期权”或“柜台式期权”,是指在非集中性的交易场所进行的非标准化的金融期权合约的交易。场外期权的灵活性比较高,条款可定制,是投资者与金融机构“一对一”量身订做的交易合约。

  1.行权方式不同

  50ETF期权:属于欧式期权,就是只能在到期日进行行权交割。

  场外个股期权:属于美式期权,就是可以在到期日之前随时行权交割。

  2.交易品种不同

  50ETF期权:标的物是50ETF指数基金,跟踪上证50指数。

  场外个股期权:单一个股配置,一些特殊股票除外,大部分都可以进行配置。

  3.交易方式不同

  50ETF期权:可以通过判断标的50ETF基金涨跌选择买涨或买跌。买涨、买跌都可获利。t+0可以在合约期限内随时止损止盈权利金。

  场外个股期权:只能判断所选个股上涨才能获得盈利。下跌则损失全部权利金。

  4.交易成本不同

  50ETF期权:投资门槛很低,合约价格从几十元至几千元一张,参与50ETF期权交易一张起建仓,也就是说只需几十元到几千元便可以投资上证50ETF期权。再加上购买期权合约的手续费就是总的交易成本。根据个人资产大小配置。

  场外个股期权:合约期限也可以分为短期、长期,支付权利金比例5%-15%之间,名义本金50万起,也就是说配置个股场外期权至少需要几万元的交易成本。

  通过两个例子来了解二者的盈亏:

  50ETF期权:4月15日行情,50ETF高开1.68%,之后震荡下行,最终收在零轴位置。

  若投资者于开盘买入一张认沽4月2950平值合约,花费权利金成本500元,50ETF期权是T+0的,当天便可以止盈出局,投资者可以在收盘前以750元的价格平仓,当天便可获利50%。

  而如果投资者买入这张期权之后不去管它直到合约到期,那么会有两种结果,一是该合约变成实值合约,行权可以获得相应行权差价利润;二是,该合约最终成为虚值合约,投资者损失全部500元权利金。

  

  场外个股期权:假设投资者看好未来贵州茅台继续上涨,于是配置该股期权,名义本金100万,合约期限为1个月,权利金比例8%。于是支付全部成本8万元。

  当前贵州茅台股价为907元,如果一个月之后,股价上涨8%到达979.56。投资者则赚取8万,保本。如果股价上涨20%变成1088.4,则投资者赚取20万,净利润12万。

  如果一个月之后,股价只要下跌超过期初的907元,不管是0.1%还是0.01%,投资者都不获利,最终亏损8万元的权利金成本。

  当然,前面有讲到,场外个股期权属于美式期权,可以提前行权,只要投资者认为期间涨到一定高点的时候可以选择提前行权,结束交易,赚到合理的利润,也就是止盈止损动作。

  

  小结:

  50ETF期权属于上交所场内期权,为标准化合约,交易实时受到市场监控,散户可放心参与。50ETF期权是可以买涨买跌双向,并且T+0交易模式,只需判断大盘涨跌即可。50ETF期权投资门槛低,几十元、几百元就可以购买一张期权合约,所有的散户都可以参与。

  而场外个股期权则是针对单一个股,需要结合多方面分析研究挑选合适的个股进行投资,只能涨赚钱,跌就亏损全部权利金。场外个股期权的投资门槛较高,动辄上万,存在亏损高风险,并不适合所有散户参与。

  因此,投资者可以根据对市场行情的判断,自身风险承受能力等方面选择适合自己的投资工具。

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南野见闻

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