市场热点：信贷ABS与NCD发行利差透视
本文来源：兴业研究 (ID:CIB_Research)，华尔街见闻专栏作者
我们构建利差指标，将ABS与同机构发行的NCD收益率进行对比，以期探讨市场对信贷ABS信用来源、发起机构的隐性担保的看法，以及发起机构间信贷ABS产品的信用差异。
1、信贷ABS发行利差普遍高于NCD发行利差。说明投资者在进行信贷ABS投资时已逐渐接受证券端偿付仅依赖基础资产产生的现金流而无发起机构隐形担保的事实。
2、信贷ABS溢价差存在机构间差异，且大中型银行发行的信贷ABS的发行利差持续收窄，而城商行相关产品的发行利差却逆势走高。说明投资者更认可大型金融机构在客户获取、资产筛选及资产服务上的实力，体现在对其资产的认可度更高。
本周动态：
一级市场方面，本周银行间市场发行数量为11单，与上周相比信贷ABS发行单数持平但发行规模大幅上升，ABN发行数量略增但规模有所下降，其中信贷ABS与同期限同级别企业债利差明显缩小。本周以来，交易所市场发行企业ABS 9单，发行数量略有下降，发行规模上升，利差亦有所扩大。
二级市场方面，本周交易所挂牌10只产品，相比上周有所下降；成交方面，银行间ABS成交证券42只，成交单数略低于上周，交易所成交68只，同上周相比亦有所下降。
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