致远互联研发投入连续三年接近15% 但仍落后同行平均值

《电鳗快报（原号外财经网）》文 / 王岩

最近科创板又迎来了一家软件公司，4月19日，北京致远互联软件股份有限公司（以下简称：致远互联）向科创板提交了招股说明书，该公司计划募集资金3.5亿元，将用于四个项目的扩展与建设。

招股说明书显示，致远互联专注于企业级管理软件领域，为客户提供协同管理软件产品、解决方案、协同管理平台及云服务，集协同管理产品的设计、研发、销售及服务为一体，是中国领先的协同管理软件提供商。

从2016年至2018年的报告期内，致远互联的主营业务收入分别为3.7亿元、4.7亿元和5.8亿元，年复合增长率为24.13%；致远互联的主要产品及服务分为两大类，；2018年该公司来自协同管理软件产品类的收入占比为90.93%，来自技术服务类的收入占比为9.07%。报告期内，该公司的收入结构基本保持稳定。

研发费用落后行业平均 销售费用高于行业平均

作为一家软件开发公司，致远互联在研发上的投入比较给力。报告期内，该公司的研发费用占比超过了13%，2016年和2017年甚至接近营收的15%，这样的研发投入比例是值得肯定的！

在人力资源上，致远互联有278名研发人员，占公司员工人数比例为19.12%，其中80%以上的研发人员是本科以上学历。

在致远互联的研发费用构成中，96%是用来支付员工薪酬，这也符合软件开发行业的特点，人力资源是这些公司最大的“资产”。

然而，尽管小编看来致远互联在研发上的投入已经很给力了，但是实际上与同行公司相比，该公司的研发投入并不算太突出，报告期内，在5家可比公司中排在第3位，低于行业平均2-3个百分点。

尽管研发费用落后于行业平均，但致远互联的销售费用却高于行业平均6-10个百分点，仅低于同行可比公司中的泛微网络和鼎捷软件。

在致远互联的“三费”中，虽然其销售费用占比在报告期内呈逐年下降趋势，但该项费用占营业收入的比例仍接近50%，大大高出管理费用和研发费用。

毛利率低于同行平均 综合毛利率逐年上升

在了解了致远互联的费用情况后，我们继续看看该公司的毛利率情况。报告期内，该公司毛利率分别为75.9%、78.4%和77.94%，在5家可比公司中排在第3位，低于行业平均值1-2个百分点。

在致远互联的产品与服务中，毛利率最高的是协同管理软件产品中的A6系列，其毛利率超过了90%，其次，技术服务的毛利率也超过了80%。报告期内，该公司的综合毛利率呈逐年上升趋势。

不过，在对毛利率的贡献上，协同管理软件产品对毛利的贡献远超过技术服务，尽管报告期内技术服务对毛利率的贡献在逐年增长，从2016年的8.99%上升到了2018年的10.25%。

另外，按销售模式划分，2018年，致远互联来自直销模式的营收占比为74.56%，来自经销模式的营收占比为25.44%。报告期内，总体上直销模式的收入占比在下降，经销模式的占比在上升。

而毛利率的情况正好相反，该公司经销模式的毛利率高于直销模式的毛利率，不过，经销模式的毛利率在下降，而直销模式的毛利率在上升。