洞察国贸期货屡遭监管处罚净利持续下滑 新董事长上任后公司财务数据表现平平

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  和讯期货消息 中国期货业协会数据显示,2018年期货行业整体净利润12.99亿元,相比2017年的79.45亿元减少83.65%;营收相比2017年下降4.72%;行业手续费收入累计为132.41亿元,同比减少9.25%。整体来看,80%的期货公司营收实现增长,合计收入达392.45亿元。

  随着年报的披露,我们也能了解到部分期货公司2018年的经营状况。据统计,2018年,共有永安期货、中信期货、国泰君安期货、海通期货、银河期货以及华泰期货等6家期货公司的净利润超过2亿元,合计达23.91亿元。但同时值得注意的是,部分期货公司存在净利持续下滑的危局。

   国贸期货净利润持续下滑

  厦门国贸(600755)集团股份有限公司2018年报显示,旗下子公司国贸期货2018年净利润7,027,167.91元,较2017年净利润8,568,126.89元,下滑18%。事实上近两年国贸期货净利润下滑非常严重。

  国贸期货有限公司于1995年成立,注册资本金伍亿叁仟万元人民币,是上市公司厦门国贸的全资子公司,业务覆盖国内商品与金融期货的经纪及投资咨询业务、资产管理业务和风险管理业务。

  中国期货业协会数据显示,国贸期货2010年净利润为1232.16万元,到2014年底净利润攀升至3047.77万元,2015年、2016年其净利润更是大增63%、25%,分别达到4977.34万元、6242.88万元。但是2017年其净利却大幅缩水86%,至856.81万元。2018年再次下滑至702.72万元。短短几年时间,国贸期货净利润经历大涨大跌,而这或许与资管业务有关。

  

   国贸期货资管业务停滞两年

  中国期货业协会公告显示,2015年8月5日,国贸期货子公司厦门国贸资产管理有限公司(以下简称“国贸资管”)通过中期协备案,获得资产管理业务牌照。但和讯期货查询中国基金业协会官网显示,国贸资管早在2015年4月23日就已成立了一只资管产品--联合安信-福建滚雪球1号资产管理计划,并于2015年6月9日在中国基金业协会备案,目前该产品已提前清算。

  中国基金业协会数据显示,国贸资管至今共备案177只资管产品,其中176只均成立于2015年、2016年两年。

  国贸期货2015年、2016年资管业务的发展或为其当年净利润的增长贡献了较大的额度。

  中国期货业协会数据显示,国贸期货2015年、2016年其净利润大增63%、25%,分别达到4977.34万元、6242.88万元。

  据了解,期货公司的传统经纪业务收入主要来源于手续费收入和保证金利息收入。

  从手续费收入方面看,国贸期货2015年、2016年手续费收入分别为7430.21万元、7598.41万元,仅增长168.2万元。

   保证金利息收入正常情况下则与权益总额成正比例关系。值得注意的是,2015年到2016年国贸期货的权益总额出现了大幅度的增长。中国期货业协会数据显示,国贸期货2015年权益总额为167800.77万元,到了2016年这一数字变成290818.09万元,大幅增长123017.32万元,增幅高达73%。而2014年至2015年国贸期货权益额度仅增长32082.67万元。

  在经过两年高速发展后,国贸期货的资管业务在2017年后处于停滞状态。中国基金业协会数据显示,国贸资管在2016年12月9日成立了一只资管产品后,直到2019年2月25日才新成立了一只资管产品--国贸开源一号集合资产管理计划。

   风控频出问题 接连遭受监管处罚

  国贸期货的资管业务从高速发展到戛然而止,除了受外部监管整顿以外,其自身在发展过程中也频出问题。

  2017年1月19日,中国证券投资基金业协会发布2017年首份纪律处分决定书。协会决定,自2017年1月23日起暂停受理国贸资管资产管理计划备案,暂停期限为6个月。当时震惊资管行业。

  

  对于国贸资管受处罚的原因,中国基金业协会在《决定书》中称,根据中国证监会移送的线索和有关要求,协会对国贸期货管理的“辉煌腾达1号资产管理计划”进行了调查。

  在调查中发现,辉煌腾达1号A级份额委托人为XXX,B级份额委托人为苏福地,而苏福地名下公司厦门市妥妥在线网络科技有限公司在中国证监会厦门监管局检查中被发现未经许可为买卖股票和期货提供融资,违法开展证券业务。国贸期货违反资产管理合同的约定,允许苏福地直接通过系统下达投资指令并设立子账户,为违法证券活动提供便利。2016年7月5日,厦门证监局根据现场检查情况对国贸期货采取了责令改正的行政监管措施。

  但是,在整改过程中,国贸期货删除了全部子账户和相关交易记录,导致协会未能核实苏福地是否将相关子账户出借给妥妥在线的场外配资客户使用。而国贸期货未能按照相关规定,妥善保管资产管理业务的账户信息和交易信息,鉴于国贸期货的资产管理业务已由国贸资管承继,根据相关规定,协会决定,暂停受理国贸资管资产管理计划备案,暂停期限6个月。

  先是涉及场外配资被罚,紧接着又是旗下资管产品投资港股出现风险,触及强平清盘线。

  2017年7月,上市公司厦门国贸发布公告,接到孙公司国贸资管的报告,受近期香港股票市场的局部系统性风险影响,国贸资管管理的部分最终投向为港股的资产管理计划(磐石成长二号、磐石成长三号、磐石成长四号、咏溪一号、咏溪二号)净值出现较大幅度下跌,已触及强平清盘线。

  

  具体来看,五只资产管理计划的管理规模分别为41,740万元、6,800万元、40,000万元、19,800万元、22,600万元。其中,公司控股子公司以自有资金投资于磐石成长三号产品3,400万元、 磐石成长二号产品500万元。此次资管计划因净值出现较大程度的下跌,触及强平清盘线, 初步预估将给公司自有资金投资造成约3,000万元损失。

  厦门国贸还表示,五只资产管理计划的总募集规模为13.09亿元,其中初始优先级投资者总募集规模为7.69亿元,涉及可能触发份额回购/差额补足义务的优先级规模为7.26亿元。截2017至7月7日,五只资产管理计划总净值为2.16亿元。如果产品没有进行过分红,意味着整体亏损幅度高达83.52%!

  厦门国贸在2017年年度报告中称,五只资产管理计划净值出现较大幅度下跌。在普通级投资者提供差额补足承诺基础上,子公司厦门国贸投资有限公司及本公司为上述资管计划的部分优先级投资者提供了份额回购或差额补足承诺。由于普通级投资者未能立即足额追加增强资金,该事件触发国贸投资及本公司的份额回购/差额补足义务。公司有权向普通级投资者追索。

  但是,向普通级投资者追索并不是很顺利,据厦门国贸2018年年度报告称,国贸期货有限公司已就其出资认购的磐石成长三号份额向普通级投资者、连带债务人以及担保人等提起民事诉讼。

  或许是受到资管产品爆雷事件影响,2017年8月7日,国贸期货又收到厦门证监局的罚单,责令公司改正。

  证监局列举了国贸期货三大问题:

  (1)在资产管理业务方面存在较大的内部控制缺陷,未有效执行首席风险官制度、业务隔离墙制度;

  (2)委托无资质的第三方机构提供投资建议;

  (3)间接为资管产品的投资者提供保本保收益安排。

  以上行为违反《期货公司监督管理办法》第六十八条第二项、第八十八条第二项,《期货公司资产管理业务试点办法》第二十八条,《证券期货经营机构私募资产管理业务运作管理暂行规定》第三条、第五条和第十四条第八项等规定。

  根据《期货交易管理条例》第五十六条和《期货公司监督管理办法》第八十八条的规定,厦门证监局决定,对国贸期货有限公司采取责令改正的行政监管措施。要求国贸期货有限公司应高度重视,认真学习法律法规,采取有效措施积极整改,完善内部控制,强化合规管理,追究相关人员责任,并于收到本决定书之日起30日内提交整改完成的情况报告。

  同年11月24日,中期协针对此次事件对国贸期货有限公司以及公司高管作出纪律惩戒。

  

  中期协认为,国贸期货、国贸资产管理公司在“磐石成长二号”、“磐石成长三号”、“磐石成长四号”、“咏溪一号”、“咏溪二号”等资产管理计划运作过程中,未有效执行资产管理业务隔离墙制度,公司首席风险官及风控部门在产品风控审核环节中的作用未得到有效体现,违反了《期货公司资产管理业务管理规则(试行)》第四条、第三十一条、第四十条的规定。陈晓华、黄强、林毅峰对于上述违规行为负有管理责任,违反了《期货从业人员执业行为准则(修订)》(以下简称《行为准则》)第四条、第三十四条的有关规定;张敏芳未能报告上述违规行为,违反了《行为准则》第四条、第三十一条的有关规定;陈丛在上述资产管理计划运作过程中负有直接责任,违反了《行为准则》第四条、第二十三条的有关规定。

  根据《中国期货业协会纪律惩戒程序》第二十条、第二十一条、第二十五条的规定,经协会自律监察委员会审议通过,决定:

  一、给予国贸期货有限公司自惩戒决定生效之日起,12个月内暂停享有协会的选举权和被选举权的纪律惩戒;

  二、给予厦门国贸资产管理有限公司自惩戒决定生效之日起,12个月内暂停享有协会的选举权和被选举权的纪律惩戒;

  三、给予时任国贸期货董事长、兼任国贸资产管理公司董事长陈晓华、时任国贸期货总经理黄强、时任国贸期货总经理林毅峰、时任国贸期货总经理张敏芳“训诫”的纪律惩戒;

  四、给予时任国贸期货投资发展部经理陈丛“公开谴责”的纪律惩戒。

  在国贸期货接连出问题之后,时任董事长陈晓华于2017年9月8日辞去厦门国贸公司副总裁、董事会秘书职务。同年12月朱大昕上任国贸期货董事长。公开资料显示,朱大昕,福建省厦门市人,工业外贸专业本科学历学士学位,曾任厦门国贸集团股份有限公司期货部业务员,厦门国贸期货经纪有限公司总经理,厦门国贸集团股份有限公司贸易部总经理。

   事实上,在朱大昕上任董事长后,2018年国贸期货的各项财务数据均表现平平,除了净利润仍在下滑以外,手续费收入也从2017年的7598.41万元减少至6984.48万元。同时公司净资产与权益总额基本与2017年持平。

  在2019年期货行业仍将维持严监管态势,同质化竞争严重,传统手续费收入总体下滑的环境下,董事长朱大昕能否带领国贸期货走出净利润持续下滑的危局,让我们拭目以待!

  (责任编辑:任刚 HF008)

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