观点地产网 “华侨城是家好企业，但管理只能算是中下，还没达到中上。”
“这几年，华侨城经营非常优秀，但年报是不合格的。”
4月24日，深圳艳阳高照，华侨城在总部六楼的会议厅里举行周年股东大会，五六十位股东及股东授权代表到场。
董事长段先念因公缺席，总裁王晓雯主持大局，议案一一宣读完毕后，在投票表决的空挡，已经有股东迫不及待举起手来与管理层交流。
按照会议流程，投票表决之后，将会有20分钟的休会时间，这位股东听后，放下了手。不过，休息时间，他很快又拉了一位相熟的股东，一起热切地讨论起来。待休会结束后，这位股东又第一个举起了手。
从年报数据来看，华侨城去年的表现并不差，实现营业收入481.42亿元，同比增长13.7%；利润总额154亿元，同比增长20%；归属于上市公司股东的净利润为105.89亿元，同比增长22.52%。
对于华侨城的经营业绩，这位股东也表示认可，他称赞华侨城是家好企业，但他不满的是，2018年在净利润增长近23%至105.89亿元的情况下，华侨城的分红水平依然维持着2017年的每10股派3元，“哪怕提高一分钱、两分钱都好。”
派息率关系着股东的切身利益，但在这场股东会中，这并不是在场股东最关注的点，更多的时候，他们将不满的矛头指向了不充分的信息披露，以及随之而来的市值管理和不清晰的业务发展脉络。
四问信披不充分
“想请问一下会后是不是还有交流环节，如果是的话，我现在就不说了，等一下再吐槽。”一位身穿黑色衣服的股东接过了话筒，问向了台上的管理层，不过犹豫了一下，他还是忍不住：“算了，我还是现在问一下吧。”
会场一阵笑声，这位股东也打开了话闸子，他自称把华侨城的报表看了三遍，也认可了华侨城的经营业绩，称之为“非常优秀”，但话头一转，他批评：“年报很不及格。”
这位股东指出，地产业务是华侨城营业收入中最重要的部分，但在年度经营回顾中，这些重要的数据年报上一个也没有。
“年度销售金额，没有；销售面积，这个有，列在后面的表格中，也不完整；签约单价，也没有；拿地款，是今天在会上才听说的，年报也没有。”
更让这位股东感到不满的是，4月2日华侨城在微信公众号公布了签约金额和销售回款，然而就在公布的前一天，这位股东打电话给华侨城的证券事务代表，问询相关数据，但并没有得到相应的回答。
“他们礼貌是很礼貌，但是不够真诚。第二天就公布了数据，如果是我推动的，我觉得很荣幸；如果是本来就有安排，那就很奇怪，为什么前一天不能提供数据呢？年报都已经公布了。”
股东的语气慢慢加重：“难道这是机密吗？”
并不只是一位股东对此有疑惑，在接下来的第三、第四、第五位股东的提问中，信息披露都是他们关注的焦点。而且，显然他们已经不止一次提出这样的问题了。
另一位头发有些花白、穿着polo衫的中年男股东表示，自己这几年每年都来参加股东会，每年都会提出一个诉求，但从现在来看，也没有什么改善。
“我就希望华侨城能够主动性披露一些信息，”股东的语气不急不躁，也有点无奈，“我们都不是专业的投资者，很多东西都看不懂的。”
股东连番追问之下，管理层也连连表示未来将会加强信息披露的管理。董秘关山就称，主动性、完整性和有效性是华侨城在信披方面追求的目标和方向，但由于各种限制，目前跟股东的期望还有很大的差距。
“我们一直在路上。”关山承诺，2019年华侨城将逐步在月度、季度披露更多的信息，让股东有更多的了解。
“胆子要大一点”
事实上，信息披露问题不仅引来股东的不满，在大多数的股东眼中，与投资者不充分的沟通也成为华侨城在市值管理上弱势的原因之一。
股东会现场信息显示，2018年全年，华侨城实现销售金额596亿元，同比增长21.8%，销售回款566.8亿元，同比增长18.8%；全年新增土地面积466万平方米，新增计容建面974万平方米。
不过，在某些第三方机构公布的统计数据中，去年华侨城销售金额仅为200多亿元，同时在某些券商发布的研报中，新增土地数量与华侨城后来公布的数据有出入。一位股东摊摊手：“外界都不知道华侨城发展的情况，怎么吸引投资者，市值怎么会好呢？”
面对股东对市值管理的质疑，王晓雯也无奈坦承，这方面确实一直都是华侨城的软肋。她看向身旁坐着的独立董事陈刚，说道：“独立董事肯定感同身受，经常开董事会都会向管理层质问，怎样去提高市值管理。”
谈及此，一向在股东大会上端庄优雅的王晓雯也难得幽默起来：“去年我在经营班子工作会上说过，我的（股价）目标是10块，结果说完三个月就掉到了五六块，今年的状态好多了，毕竟猪年也是要长膘的。”
除此以外，信披不充分也让外界对华侨城业务发展战略认识不清晰，如今市场上还在头疼，是应该把华侨城当成地产股还是旅游股来进行估值，也有人分不清华侨城综合旅游业务及住宅开发业务存在的关联性。
“跟投资者沟通不够充分。”股东批评。
也有股东问起了此前传言的将华侨城大厦出售予人寿基金一事，但管理层只回应称确实是以共同成立基金的方式收购，而具体的情况还没有完全落实。
不过，其表示，华侨城现在最关注现金流、回款以及负债，无论是项目、土地，在建的还是已经竣工的，都可以通过合作开发、股权转让、在建工程转让等多种方式回笼现金，这似乎就能解释去年华侨城一系列的出售动作了。
当然，就像郁亮说的，现在看来地产也还是最赚钱的。而通过旅游开发的模式，华侨城也能以低成本拿到土地，但还是有股东认为，华侨城还是发展得太慢了，尤其是在深圳市场，曾经的龙头房企，现在看来已经逐渐在没落。
“未来在大湾区，华侨城也要加大土地拓展啊！”这位股东建议，“胆子要大些。”
另一位股东在旁附议：“对对对，梦想还是要有的。”
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