中民投美元债交叉违约 旗下亿达中国出现危机

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  4月债券兑付困难

  撰文 | 麦可

  出品 | 大摩财经(ID:damofinance)

  中民投债务危机没有丝毫缓解的迹象。
大摩财经注意到,4月18日中民投分别在港交所和上清所发布公告,披露了其最新交叉违约以及主要资产涉诉被查封冻结的细节。

  港交所公告显示:中民投名下已于4月8日到期的债券“16民生投资PPN2”,经与债券持有人协商后兑付日延期至4月19日,应付本息金额为9.0423亿元。中民投也已于4月16日公告,中民投于4月21日到期的本息合计15.72亿元的债券“18民生投资SCP004”的支付存在不确定性。

  

  此外,中民投涉及多起诉讼,导致旗下子公司股权遭冻结。截至4月4日,涉诉金额合计为29.59亿元,占公司净资产的3.85%。

  

  
公告显示,邮储银行、大连银行分别因3.805亿、5.9265亿金融借款纠纷起诉中民投。其中,邮储银行的诉讼导致中民投子公司中民嘉业、中民未来、中民投资本的部分股权遭冻结,大连银行的诉讼导致中民投健康产业融资租赁公司部分股权遭冻结。

  
此外,中民投还涉两起股权投资纠纷诉讼,争议金额分别为12.118亿、0.99亿,导致中民嘉业、董嘉置业部分股权被冻结。中民投另有一起股权转让纠纷,争议金额为1.5473亿,导致中民嘉业、中民未来部分股权遭冻结。
中民投还有一起融资租赁协议纠纷,争议金额为5.2045亿,导致中民投航空租赁公司部分股权遭冻结。
中民投上清所公告称,中民投已成立了由股东代表、董事局、监事会、经营层组成的应急管理委员会,共同解决面临的流动性困难,“公司已经并将继续在债委会的的统一协调下积极沟通、处理金融借款纠纷”。港交所同日公告披露,债委会的主要成员包括中国进出口银行、交通银行、兴业银行、大连银行、华融证券、中原银行和中信富通融资租赁公司。
港交所公告还披露,中民投持有61.11%股权的亿达中国(3639.HK)已在4月10日公告,由于中民投上述资产冻结,技术上导致亿达中国未偿还本金总额为42.77亿元的贷款触发提前赎回条款。
标普当天称,亿达的流动性异常疲弱,去年底的无限制现金余额仅有10亿元。如果贷款方要求立即还款将导致亿达的流动性危机。因此,标普下调了亿达中国的风险评级。

  

  
亿达中国是起家于大连的老牌地产商和商务园区开发商,2016年被中民投控股,但中民投入主后,亿达中国业绩持续下滑。其创始人、亿达控股的实际控制人孙荫环身兼中民投副董事长,亿达控股也是中民投的股东之一。
值得注意的是,中民投上述一系列违约事件已经触发中民投两笔美元债的交叉违约条款。这两笔美元债分别为2019年8月到期、5亿美元规模的“CMIG 3.8 08/02/19”和2020年7月到期、3亿美元规模的“CMIG 3.25 07/23/20”。
中民投的2020年3亿美元债较为特殊,系由建设银行香港分行提供银行备用信用证(SBLC)增信,市场担忧如果中民投这笔美元债处置不妥,可能波及整个SBLC美元债板块。

  中民投去年资产规模逾3000亿,但其以债扩张、大肆并购的模式导致负债率不断攀升,终酿成债务危机。
中民投目前有息债务仍高达1500亿元左右,且其中近60%在2019年到期,即2019年需偿还有息债务894亿元。
今年1月底到期的中民投30亿元债券“16民生投资PPN001”出现技术性违约,在中民投紧急出售其上海董家渡项目给绿地集团后,才延期两周完成兑付。3月24日,规模10亿元的“18民生投资SCP003”到期完成了兑付。

  但到了4月,中民投的债券兑付又遇到危机,且美元债出现交叉违约。中民投能否度过这一难关呢?

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