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近日，央行发布2019年3月及一季度金融数据。3月新增社融2.86万亿，社融存量增速从2月的10.1%跳升至10.7%。信托贷款余额转正增长500亿，在信贷结构中，企业中长期贷款新增6500亿元，同比多增2000多亿，结构较前两个月有优化。广义货币(M2)余额188.94万亿元，同比增长8.6%，创近13个月新高，增幅较上月上升0.6个百分点；狭义货币供应量（M1）余额同比增长4.6%，较上月回升2.6个百分点。
对此，融通基金策略分析师刘安坤认为：“社融的总量、结构数据均超预期，我们认为这对接下来的市场走势产生明显正面的影响。然而，市场开始担忧随着货币政策进入观察期，全年货币政策和流动性最宽松的时段或已经过去，短期政策边际宽松预期回落。机构对接下来的走势仍较审慎。”
刘安坤认为，市场上的两点担忧自相矛盾，其一，短期市场运行逻辑已转向分子端，担忧Q1-Q2企业盈利面仍偏弱，其二，Q1货币政策已经宽松，经济也略企稳，因为预期货币政策边际收紧。刘安坤分析，若Q1货币政策已经宽松，那么盈利面的企稳只是时间问题，股市反映的更多是预期，而非数字，那么市场若此时转向分子逻辑，不应该过于担忧。另外，对于股票市场而言是否过热过高，估值永远是第一位衡量标准，根据中金证券统计，沪深300指数市盈率为11.3倍，仍低于12.9倍的历史均值，并非过热。我们认为，市场或仍有向上空间，社融超预期是短期主要助推剂。
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