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全通教育（300359，SZ）拟收购财经作家吴晓波控制的杭州巴九灵文化创意股份有限公司（以下简称巴九灵）96%股权，围绕这桩15亿元的收购事项，全通教育已经先后收到两份来自深交所的问询函。
《每日经济新闻》记者根据全通教育的相关回复简单梳理出了巴九灵的经营轮廓。记者注意到，从新增粉丝数的角度来看，“吴晓波频道”2018年粉丝增加数量较2017年有所下降，尤其是自然新增的粉丝数量。2017年“吴晓波频道”自然新增粉丝127.64万人，但是到了2018年，其自然新增粉丝仅72.78万人，2018年取消的人数为55.65万人。有趣的是，2017年及2018年，巴九灵还为“吴晓波频道”采购了外部增粉服务，其中，2018年通过外部渠道“买粉”41.74万人，成本是40万元。这些买过来的粉丝留存的用户合计约为21.95万人，留存率在50%左右。
全通教育称，按照巴九灵100%股权16亿元的估值来看，巴九灵按2018年账面反映的净利润数额7537万元计算的市盈率约15.9倍。
连续两年掉粉均超50万人
根据此前全通教育披露的内容，巴九灵旗下有两个公众号，一个是“吴晓波频道”，另一个为“德科地产频道”，而前者是巴九灵最重要的一个公众号。“吴晓波频道”于2015年3月注册，经过3年多时间发展，截至2018年末，该公众号的粉丝量已经达到350万人。
4月15日，全通教育再次发布了一份深交所问询函的回复公告，里面透露了更多关于“吴晓波频道”的消息。
《每日经济新闻》记者发现，从新增人数来看，实际上，“吴晓波频道”2018年新增人数较2017年有所下滑。从新增粉丝渠道来看，2017年“吴晓波频道”新增的粉丝数量基本是自然新增；但是到了2018年，在公众号全年新增的粉丝数量中，有接近四成是来自“买粉”。全通教育披露称，2018年“吴晓波频道”新增人数为114.51万人，其中自然新增72.78万人，通过增粉服务新增41.74万人。41.74万粉丝对应的账面费用约40.02万元。
通过横向对比可以发现，2018年“吴晓波频道”的自然新增粉丝数量较2017年下滑了43%。
另外，《每日经济新闻》记者还发现，巴九灵斥资“买来”的粉丝并不是精准粉丝，留存下来的粉丝对“吴晓波频道”知识付费业务影响较小。全通教育根据2017年和2018年微信公众号“吴晓波频道”取消用户数与新增用户数的比例测算出，通过外部增粉服务所留存的用户合计约为21.95万人，仅占2018年末“吴晓波频道”月均用户数的6.35%。“此外，标的公司知识付费业务具有先以免费知识分享满足用户表面需求，再通过付费知识产品完成对用户深层次需求挖掘与付费转化的特征，外部增粉服务所产生的新增用户人数对知识付费业务影响较小。”
记者注意到，根据全通教育披露，2017年、2018年这两年，“吴晓波频道”均掉粉超过50万人。2017年，“吴晓波频道”被53.86万人取消，2018年，“吴晓波频道”被55.65万人取消。
延伸阅读：
“吴晓波频道”18日起停牌
全通教育2019年3月17日公告，筹划以发行股份方式购买杭州巴九灵文化创意股份有限公司96%股权，同时拟募集配套资金，交易预计构成重大资产重组。
公司股票18日上午开市起停牌，预计停牌时间不超过10个交易日。吴晓波及其妻子邵冰冰为杭州巴九灵实际控制人，二人以及其一致行动人共同拥有公司44.83%股权。
公开资料显示，杭州巴九灵文化创意股份有限公司创办有吴晓波频道微信公众号等。当天公告中并未给出此次交易的具体金额以及股票发行数量。
截至2019年3月15日收盘，全通教育收于7.22元/股，较上一交易日上涨1.26%。
吴晓波拟承诺3年至少赚3.6亿
人称“最会赚钱的财经作家”，吴晓波的“家底”到底怎样？本次公告进一步披露了吴晓波旗下公司的细节，让好奇的人们一窥究竟。
有媒体质疑巴九灵96%股权作价15亿元，比起2017年A轮融资后的估值20亿元“缩水”，相当于“八折卖身”。公告解释：一是基于长期合作的考虑，交易双方看好本次交易后与上市公司的协同效应，为保证本次交易顺利完成，出于保护上市公司及中小投资者利益的保护，本次交易估值审慎从严；另外，由于宏观环境的变化，从2017年至今，资本市场二级市场及一级市场标的整体估值中枢下降。
公告还披露：巴九灵为轻资产企业，2018年末货币资金3.56亿元，资产总计5.07亿，货币资金占资产比例为 70.19%。巴九灵2018年净利润7537.03万元(未审)。截至2018年末，吴晓波频道粉丝数350万，付费用户数在1万上下浮动。巴九灵的内容编辑团队为143人(其中吴晓波频道48人)，推广团队115人。
公告新增业绩承诺细节：根据巴九灵实际控制人吴晓波、邵冰冰出具的说明，其拟承诺的标的公司2019 年度、2020年度和2021年度实现的扣非净利润(剔除股权激励及给予挚信投资利息影响)累计不低于 3.6 亿元。
来源：综合每日经济新闻扬子晚报、北京青年报
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