宋清辉：今年经济有望触底反弹 债券违约相比去年或会有所减少

著名经济学家宋清辉预计，“今年债券违约依然会有，但相比去年可能会有所减少，毕竟今年货币政策相比去年要宽松得多，再加上经济有望触底反弹。”

年内50只债券违约 涉及金额311亿元

读创/深圳商报记者 陈燕青

今年以来，债券违约较去年四季度有所好转，但违约事件依然不少。根据WIND统计，截至11日，今年已有50只债券发生违约，合计金额311.32亿元。其中，永泰能源、ST康得新、天翔环境、奥马电器、庞大集团等多家上市公司涉及其中。对此，业内人士预计，由于今年经济有望触底反弹以及流动性较为宽松，债券违约较去年或有所好转，但投资者依然须注意防范风险。

违约金额超300亿元

去年债券违约频发，一度引发市场恐慌。WIND数据显示，去年共有125只债券违约，合计金额高达1209.61亿元，创出历史新高，其中下半年债券违约明显增加。

进入2019年，债券违约较去年四季度有所缓和，但仍有50只债券发生违约，涉及金额311.32亿元。

数据显示，16中城建MTN001、16新光02、16胜通01位居违约金额前三名，其债券余额分别为18亿、12.1亿和11.7亿。

从一季度新增债券违约主体个数来看，新增9家，较去年四季度的19家大幅降低。今年以来新增违约主体均为民企，初始评级均为AA或AA+。

国信证券认为，今年实质违约的民营企业有以下特点：一是除了秋林集团外，其余7家均存在长期债务负担偏重的特点；二是部分企业经营现金流净额存在持续为负的特征，比如东方金钰和秋林集团；三是部分企业财务报表粉饰；四是非财务方面，发行主体是上市公司或者存在上市子公司时，可以关注上市公司的股权质押比率、股权冻结以及重要股东减持情况。

贝塔金融研究院院长徐阳分析称，“今年的信用债违约情况主要是去年违约的后续。去年因为金融去杠杆和经济增速下行压力较大等因素，促使银行放贷较为谨慎，导致信用传导不良。随着今年政府减税降费以及维持宽松的货币政策，从成本和融资环境对企业产生利好因素，因此今年债券违约较去年将有所好转。”

多家A股债券违约

2018年债券违约事件频发，逾10家上市公司卷入其中。到了2019年，市场中又出现多起上市公司债券违约事件，如天宝食品、天翔环境、ST康得新、印纪传媒、永泰能源、奥马电器、庞大集团等。

4月9日，天宝食品公告称，未能按时兑付“17天宝01”本息，涉及金额5.35亿元，已构成实质性违约。因公司兑付本息暂时存在一定困难，经公司与债券持有人协商一致，同意公司延期兑付。深交所随后下发关注函，要求公司说明截至目前，生产经营是否发生重大不利变化。

去年曾出现债券违约的永泰能源今年又现违约。4月4日晚间，上清所公告称，当日是 “18永泰能源MTN001”的付息日。截至日终，仍未收到永泰能源支付的付息资金，暂无法代理发行人进行本期债券的付息工作。

3月25日，天翔环境公告称，因公司流动资金紧张，未能如期兑付“16天翔01”本金和利息，构成实质性违约。公告显示，“16天翔01”发行总额为两亿元，债券期限3年，票面利率为6.5%。

1月15日， ST康得新突发公告称，“18康得新SCP001”不能按期足额偿付本息（约10.4亿元），已构成实质违约，引发市场一片哗然，随后该股连续跌停。

对此，徐阳表示，上市公司债券违约可能与相关公司负债率、股权质押过高以及经营不佳等因素有关。

东部一家公募基金人士坦言，“信今年依然会有一些债券出现问题，投资者应关注不同领域、行业的风险水平，对发行人的信用资质、增信条款仔细甄别，以防踩雷。”

记者注意到，监管层对于债券违约颇为重视。在今年初的工作会议上，央行强调，强化市场化约束机制，推动完善债券市场信用评级制度；完善债券市场违约处置机制，做好违约风险市场化法治化处置。原标题：年内50只债券违约 涉及金额311亿元