买入A股超20000亿！揭秘险资重仓股（附名单）

重磅！20000亿险资持股动向，逐渐浮出水面。

随着A股开启2018年年报高峰期，其中A股最大的金主---2万亿保险资金的持股动向，逐渐明晰。

据Choice数据显示，截止2019年4月8日，166家上市公司的前十大流通股东名单中出现了险资的身影，保险机构合计持股市值已达7873.13亿元。其中，金融、地产股依然是险资最爱，持股市值占比超60%。

而据银保监会披露的数据显示，截至2019年2月份，保险机构持有“股票和证券投资基金”的资金已达20987亿元，占保险资金总规模（16.77万亿元）比例为12.25%。

2019年1-2月份，险资持有的“股票和证券投资基金”较2018年年底的1.92万亿元，增加了1767亿元，背后或是险资在年初加仓、持股市值飙升的原因。

回顾近7年的险资入市数据，险资入市比例最高的年份依然是在2015年“疯牛”期间，占比高达15.18%，而2019年2月末，入市比例为12.25%，意味着当前险资仍有加仓空间。

大举加仓这 10 只个股

未来险资的加仓路径，或许可以从其最新持有的重仓股探得一二。

据Choice数据，目前已有家上市公司已披露2018年年报。其中，166家上市公司的前十大流通股东名单中出现了险资的身影，保险机构合计持股市值已达7873.13亿元。

按险资持股数量占流通股比例排名，其中10家险资持有以下16只个股占其流通股比例超5%。

备注：剔除中国平安持股平安银行、中国人寿集团持股中国人寿、安邦持股民生银行

其中，银行、地产股依然是险资最青睐的投资标的。据已披露的2018年报显示，截至2018年末，险资持有的银行股市值达2119.42亿元，占目前保险持仓总市值的69%。

金风科技（002202）、浦发银行（600000）、金融街（000402）占据排行榜前三位，获得4家险资持股，且2018年四季度持股比例未发生变动。

值得一提的是，排名第8位的精达股份（600577），系华安财险于2018年第四季度布局，并大举扫货。截止2018年年末，华安财险持股占其流通股比例高达9%，而2019年股价涨幅仅24.92%，并未跑赢沪指（30.11%）。

华安财险大举建仓精达股份，亦让其成为2018年四季度获险资加仓比例最高的一只个股。

险资加仓的幅度前10只个股中，7只个股为险资于2018年第四季度开始建仓，且建仓幅度均较大。

2万亿险资，偏爱这3类股

从目前已披露的险资重仓的166家上市公司分析，其重仓股的特征为：流动性好、股息率高、盈利能力强。

首先，保险资金体量较大，偏好流动性好的股票。从险资重仓的116只个股的流通市值看，平均流通市值达623亿元，明显高于全部A股的平均流通市值113.1亿元；

其次，高股息率的股票也备受险资青睐。面对保户的赔付和退保需求，现金流对保险来说至关重要，所以那些现金分红较高的股票备受保险资金青睐。

2018年中国人寿重仓的养元饮品（603156），在其2018年年报中披露了一份“10派现金30元”的22.6亿元现金分红方案，受此次刺激，其股价已累计大涨超44%。

最后，险资偏好盈利能力较强，业绩相对稳定的个股。险资重仓股的平均ROE(TTM)为 8.5%，远高于市场平均值 2.1%。

在选定、跟踪、建仓个股后，险资更注重长期投资机会，坚持价值投资的理念，持股周期较长。

从具体案例来看，中国平安传统普通保险产品自2010年开始建仓、持有工商银行（601398）总股本的0.25%，持股时间长达8年时间，其持股比例由0.25%上升到2018年年末的1.03%。

2018年巨亏，正在解套

但股市有风险，长期持股的保险机构难以避免短期的亏损。

2018年A股跌跌不休、泥沙俱下，“漂亮50”、“要命3000”均未能幸免，保险机构于2018年的权益投资中也难逃亏损的厄运。

其中，中国人寿（601628）“亏损”最为惨烈。据其2018年年报显示，2018年资产减值损失达82.1亿元，较2017年暴增逾188%。公允价值变动损益亦由正转至亏损81.48亿元，两项累计对利润表的负面影响达163.58亿元之巨。

值得庆幸的是，2019开年以来，A股“牛冠全球”上演踩踏式上涨，险资2018年的部分持股浮亏得以降低。据银保监会数据，截止2019年2月末，险资机构累计持有的“股票和证券投资基金”超2万亿元，较2018年年末，净增长1767亿元。

险资持股市值增长，或是因为险资在2019年年初进行了加仓、亦或是其持股市值飙升。

而据中华保险研究所所长郝联峰表示：

从统计数据看，保险公司的股票投资未明显主动增仓，其持有的股票市值增长1700亿元，主要由于2019年以来A股上涨，险资持股市值增加。

开年以来，保险公司基本没有主动增仓，因为2018在A股下跌时，A股估值已至历史低位，保险公司已有战略性加仓，但买入后，短期被套。目前股市回暖，2018年加仓的股票陆续解套获利，这是险资配置的主流思路。

手握16万亿的险资，会不会加仓？

险资，作为A股最大的金主之一，其在A股的话语权仅次于公募基金，2019年一季度并未大举加仓，未来的加仓空间仍较大。

根据中国证券业协会的官方数据，在A股的专业机构投资者中，保险机构的持股规模不断增长，2016年占A股流通市值比重达3.6%，仅次于公募基金的6.2%，近2年来保险对A股的投资比重在持续加大，保险资金在A股的话语权不断提升。

截至2019年2月份，保险机构持有“股票和证券投资基金”的资金突破2000亿元，占保险资金总规模（16.77万亿元）比例为12.25%。

而12.51%的占比仍处于中等水准，距离2015年疯牛创下的15.18%的最高占比，仍有一定加仓空间。

另外，对比发达国家保险机构的资产配置结构，我国保险对股票类资产的投资比重仍处在相对较低水平，未来有较大的上升空间。

2017 年美国寿险公司资产总计7.2万亿美元，其中债券等固收类资产占比最大 （为48.5%），股票类资产次之，占比高达31.5%。

我国保险资金投资股票（包含基金）占比仅为 11.7%。参考当前美国险资投资股票的比重，预计未来我国保险资金投资股票的比重有望增长2倍左右，也就是从当前的10%左右增长到30%左右。