创业板跌逾2% 险资持股图曝光

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  创业板跌逾2% 两市成交额再突破万亿

  大小指数今日再现分化格局,上证50再创反弹新高,以化工为代表的周期股表现抢眼,科技股跌幅较大,拖累创业板指走弱。今日沪深两市成交额再破万亿,短期上方压力较大,在持续上涨后存在修复需求。

  截至收盘,沪指下跌0.05%,报收3244点;深成指下跌0.61%,报收10351点;创业板下跌2.12%,报收1739点。从盘面上看,化工、钢铁、工业大麻、氢能源等板块涨幅居前;机场航运、软件、半导体、卫星导航等板块跌幅居前。沪股通净流出16.5亿,深股通净流出20.81亿。

  板块方面

  受到假期利好消息的影响,化工股早盘集体涨停开盘,化工类板块全天在高位横盘震荡整固。钢铁尾盘走强,与工业大麻、氢能源板块一起,成为少有的除化工类板块之外表现抢眼的板块。白酒、有色、银行板块盘中亦有所表现,但并不是市场的主流热点。自贸港概念盘中多次出现强势反弹拉升行情,只能行情未能延续。

  热点个股

  精准信息强势七连板,成为新的市场龙头,尝试打开新高度。美锦能源九天七板,浙江龙盛十一天六板,成为化工类周期股的领涨龙头。福安药业六连板,元力股份、置信电气五连板,填补了前几日高位股缺失的状况。鼎捷软件、国新健康、一汽夏利四连板,为明天的高位股储备力量。百合花、北特科技、华贸物流、苏试试验纷纷三连板,为盘面提升活跃度。

  国金证券:市场向上基础依旧向好 未到战略下车时

  国金证券发布A股策略周报称,市场向上基础依旧向好,未到战略下车时。1)全球流动性:仍处于宽松状态;2)中美贸易阶段性缓和可期;3)国内货币政策、财政政策均延续偏积极的态势,短期内看不到“收流动性”的必要性;4)自去年11月监管层调整了再融资市场政策,修订了两项关键规则,表明监管思路有所转变;5)A股当前3246点所对应的估值水平与历史中枢比仍不算高,仍具有修复空间;两融业务仍处在一个相对可控的杠杆水平。行业(个股)配置上,考虑到4月(尤其是4月下旬)是A股上市公司季报业绩披露的密集期,投资者将配置的重点放在精选绩优子板块上,市场将由普涨到分化。除了“消费、成长”之前推荐的行业逻辑外,4月份属于季节性开工旺季,与开工密切相关的中上游价格将受益,如“化工、建材、有色、工程机械”等,另外地产销量的底部回暖利好“地产产业链”,如“家电、汽车”等。另外主题投资上,主推“新能源、军工、西部大开发、上海自贸区、一带一路”等。

  东吴证券:本轮牛市韧性十足 市场震荡上行

  东吴证券指出,近期我们路演的感受是,投资者对市场乐观,但信心不足。追本溯源,矛盾的关键在于经济走势,其一,如果经济没有改善,科技股缺乏2013-2015年的并购助力,盈利增长幅度有限;其二,如果经济发生改善,流动性收紧,在驱动力切换的过程中,市场会不会发生大级别,甚至是拐点性调整。东吴证券将对此进行讨论。结论上,其一,国内经济后续大概率出现一轮较为持续的改善;其二,以史为鉴,牛市初级阶段,驱动力从流动性向企业盈利切换中,将增强牛市韧性;其三,本轮牛市韧性十足,市场震荡上行,滞涨的周期估值修复,消费盘升,科技是主线。

  险资持股路线图曝光:更青睐银行股

  随着上市公司年报的披露,险资持股轮廓浮出水面。截至4月7日的数据显示,险资共持有176家上市公司共计628.32亿股股票,持仓总市值达7940.9亿元。

  从行业来看,险资持仓主要集中在金融、消费、制造业及房地产等领域。如果把中国平安保险(集团)持有平安银行大部分股票,以及中国人寿保险(集团)公司持有中国人寿大部分股票等集团战略持股的因素剔除,截至去年末,险资持股数量排名前三的是银行业、房地产及资本货物。此外,险资针对多元金融、材料业、食品饮料与烟草业、汽车与汽车零部件等行业的持股数量也较多。这与往年相比差别不太大。

  需要说明的是,由于上市公司2018年年报并未全部披露,上述数据后续还将有所调整。

  近年来,险资作为A股市场的机构投资者,已经发挥着越来越重要的作用。国金证券研报显示,截至2018年底,保险投资股票(包括基金)的规模达1.9万亿元,占A股流通市值的比例达5.45%。

  险资持股量前十中过半是银行股

  一直以来,险资都偏爱银行股。记者发现,2018年四个季度中,每个季度末的险资持股数量排名前十的股票里,一般都有6只左右是银行股。其中,工商银行、农业银行、浦发银行、招商银行、民生银行、兴业银行等备受险资青睐。

  截至4月7日的数据显示,同样剔除上述股东战略性持股因素后,去年四季度末,险资持仓数量排名前十的股票中,银行股占据了7个席位,持仓数量均在8亿股以上,其中,民生银行、浦发银行、工商银行、招商银行、农业银行、平安银行的险资持股数量均在10亿股以上,其余三只个股则分别为万科A、金融街及金风科技,分属于房地产业、通用设备制造业。

  光大证券研报认为,银行的系统重要性、地产公司大量的土地储备保障了保险资金投资的安全性。同时,银行和地产板块股息率具备比较优势,可以满足险资对收益稳定性的需要。与外资不同,高ROE(净资产收益率)并不是险资最看重的财务指标,保险更重视公司的低估值、高股息属性。

  中华保险研究所所长郝联峰告诉记者,保险资金投资主要考虑资产与负债相匹配,目前,险资持有银行股的长期收益率,一般都在10%以上,超过了资金来源的成本,所以两者可以相互匹配。“银行股的平均ROE超过13%,可以把银行股当作一个收益率为13%左右的债券,对于保险公司而言,投资银行股比较安全,且收益率也不错。”郝联峰称。

  三只个股连续四个季度被险资增持

  根据截至4月7日的险资重仓持股数据可以发现,去年全年,险资总计增持了215只股票。其中,涪陵电力、农业银行以及宗申动力三只个股在去年连续四个季度获险资增持。

  数据显示,涪陵电力在去年第一、二季度被人保寿险增持,此外,中华联合财险也在2018年第一季度新进涪陵电力,并在第三季度以及第四季度增持该只股票。

  不过记者注意到,涪陵电力去年股价表现并不好,2018年全年跌幅达34.59%,跌幅超过上证指数跌幅,但进入2019年,涪陵电力便一改颓势,一路猛涨,截至4月7日,该只股票年内涨幅高达70.60%。

  同样的还有宗申动力,去年全年跌幅为30.59%,但截至4月7日,该股票年内涨幅高达70.87%。该只股票在去年前三季度获得人保财险的增持,并在第二季度及第四季度,获得人保健康的增持。

  此消彼长,截至4月7日的数据,去年险资也减持了182只股票。去年并没有连续四个季度都被减持的股票,但有东阿阿胶、国瓷材料、国电南瑞、航天彩虹等总计9只股票在去年中的三个季度被减持,总的减持股数在十几万股到上千万股不等。

  去年7家险企/险资举牌上市公司

  据记者不完全统计,2018年共有平安人寿、华夏保险等7家险企或险资投资公司举牌了9家上市公司,与2017年的数量基本持平。

  其中,平安人寿参与了中国中药、华夏幸福以及久远银海三家上市公司的举牌。例如中国中药2018年3月19日发布公告称,平安人寿将以每股4.43港元认购6.04亿股中国中药港股股票,认购价总额为26.77亿港元,认购结束后,平安人寿持有该公司12%的股份。

  去年,国寿资管也举牌了上市公司。2018年11月底,通威股份发布公告披露,国寿资产通过“中国人寿资管-工商银行-国寿资产-凤凰系列专项产品(第2期)”账户购买公司公开发行的非限售流通股份7397.63万股(持股比例约为1.91%),本次增持后,国寿资产所管理的账户合计持有通威股份的股票数约占上市公司总股本的5%。

  此外,2018年险资发生的举牌事件还包括天安人寿举牌了奥马电器、华夏人寿举牌了凯撒旅游和同洲电子、百年人寿举牌了嘉泽新能、华安财险举牌精达股份等。

  从上述多个险资举牌上市公司案例可以发现,2018年的险资举牌相较前些年已经出现了较大变化,一方面,举牌上市公司的险企不再是以万能险业务为主的中小保险公司,而是资金相对雄厚的大型险企,另一方面,保险公司用以举牌的资金,虽然仍有部分万能险资金,但保费期限更长的个人分红险资金也开始入场参与举牌。

  股市回暖,险资或先忙解套

  银保监会数据显示,到2018年底,保险资金运用余额为16.41万亿元,较年初增长9.97%。其中,股票和证券投资基金为1.92万亿元,占比达11.71%,与2017年年末相比下滑了0.59个百分点。

  进入2019年,A股市场有所回暖,截至4月3日收盘,上证指数上涨了28.97%,这也为险资回流A股奠定了市场条件。目前,险资投资A股的比例还有上涨空间,因为根据监管规定,险资投资权益类资产占保险公司上季末总资产的监管比例不高于30%。

  截至1月末,保险业资金运用余额为16.72万亿元,较去年年底增长1.92%。其中,股票和证券投资基金为1.2万亿元,占比11.9%,较去年年末微涨0.19个百分点。

  郝联峰表示,从统计数据看,保险公司的股票 投资未明显主动增仓,股票 投资占比提高是由于股市上涨,市值增加了。开年以来,保险公司基本没有主动增仓,因为去年在股市下跌的时候,保险公司是增仓了的,但是这些股票买进来以后,短期被套,目前股市回暖,去年增仓的股票陆续解套获利,这种情况下正常心理是不会去主动追高的。

  三大板块资产重组题材或是热点

  最近一段时间,宏观基本面暖风阵阵,PMI回到荣枯线之上,外汇储备实现5连升。与此相对应,二级市场上主题投资与绩优股交相辉映。上证指数上周重新突破3200点大关,牛市行情进入新的阶段。业内机构认为上证综指2440点以来是牛市第一阶段,上涨源于估值修复,未来市场进入牛市第二阶段,需要进一步确认基本面见底。投资机会方面,化工、军工、混改等资产重组题材很可能是近期的热点。

  外汇储备实现5连升 3月份环比增加85.8亿美元

  中国人民银行最新公布的数据显示,截至3月末,中国外汇储备为30987.61亿美元,预期值为30900亿美元,前值为30901.80亿美元,环比增85.81亿美元,为连续五个月上升且增幅有所扩大。

  “3月,主要受中美经贸谈判、欧美央行货币政策预期调整、英国退欧不确定性等多重因素影响,美元指数小幅上升,但金融资产价格也有所上涨,汇率折算和资产价格变动等因素综合作用,外汇储备规模小幅上升。”国家外汇管理局新闻发言人、总经济师王春英在回应外汇储备规模变动的原因时表示。

  伴随着人民币对美元汇率2018年贬值5%,中国外汇储备也在2018年出现年度缩水,2018年中国外汇储备缩水了672.37亿美元。不过从2018年11月外汇储备企稳回升,去年11月、12月和今年1月、2月分别增加了86亿美元、110.15亿美元和152.12亿美元、22.56亿美元。

  今年以来,人民币对美元汇率升值幅度超过2%,大部分升值发生在今年一二月,3月以来人民币对美元汇率较为平稳,整个3月略贬值0.5%。截至4月4日,人民币对美元即期汇率收报6.7178。

  王春英表示,今年以来,尽管外部环境不平衡、不确定因素较多,但我国经济延续了总体平稳、稳中有进的发展态势,向好的趋势逐步显现。我国外汇市场运行更趋平稳,主要渠道跨境资金流动状况进一步改善,为外汇储备规模稳定提供了坚实基础。

  海通策略:市场能否进入基本面接力的牛市第二阶段 4月很关键

  海通策略认为,上证综指2440点以来是牛市第一阶段,上涨源于估值修复。市场仍定性为牛市第一阶段,但波动会加大。据分析,市场进入牛市第二阶段需要确认基本面见底,借鉴历史,四月是明朗期,从领先指标见底时间推断同步指标见底还需要时间。节奏上看,第一阶段估值修复继续向上需要事件驱动,投资者可跟踪消息面进展。如果基本面未成功接力,仍需警惕回撤风险,应优化结构以应对波动。

  海通证券看好银行股,据分析2019年1月4日以来银行累计涨幅22%,远低于同期上证综指涨幅32%,在中信一级行业分类中涨幅最低。目前银行板块PB为0.9倍,处于2005年以来自下而上14%的历史分位。参考2018年4季度的基金季报数据,银行在基金重仓股中市值占比为5.5%,而2010年以来均值为7.7%。

  中信建投指出,支持当前宏观预期改善的确定性因素可能主要体现在社融和基建方面。经测算,社融存量增速对实际GDP增速的领先效应在一个季度的时期上最为显著,今年实际GDP增速有望在二季度出现季度级别的企稳。由于政策发力和去年低基数的叠加,今年基建增速回升是确定性较强的积极因素。此外,扣除土地购置费的房地产投资增速由负转正、社零实际增速短期回升也提供了宏观层面的短期支撑。考虑到当前消费、投资、出口方面存在的不确定性,年内宏观经济能否兑现改善预期并进一步使预期上修,还存在不确定性。

  化工、军工、混改等题材或为短期热点

  针对未来一段时间的行情主线,各大券商上周末展开了热烈讨论,《投资快报》注意到,化工板块短期内的关注度持续升温,最近一段时间有可能是最受关注的一个热点。

  中信建投指出,化工行业安全环保升级,江苏省印发的关于征求《江苏省化工行业整治提升方案》(下称方案)的紧急通知细节之细、决心之强可见一斑。江苏现有4500多家规模以上化工企业数量,1660家规模以下化工企业数量。根据方案稿,2020年底全省化工生产企业要减少到2000家,2022年全省化工企业数量不超过1000家,在这个大力整合的过程中,江苏作为化工大省,行业供给势必进一步压缩并集中。

  方案进一步提出减少化工园区数量,从50个园区减少到20个左右,并且严格提高行业准入门槛,禁止新建医药、农药、染料中间体。

  中信建投认为,整个安全环保再升级的过程中,势必强者恒强,一直秉承园区一体化优势,安全环保走在前列的万华化学、鲁西化工、华鲁恒升将最受益,强者更强;地处优秀园区、环保优秀的龙头也相对受益,主要推荐扬农化工、利尔化学、广信股份、利民股份等。近期产品价格上涨受益标的:山东海化(纯碱上涨)、梅花生物(味精、核苷酸上涨)、浙江龙胜(染料、间苯二胺大涨)。

  周日晚间,一众上市公司发布重磅公告。中船集团旗下两公司中国船舶、中船防务披露重组预案;国新健康、中闽能源披露重组预案;贵州茅台一季度净利预增30%左右;东方网力控股股东、实控人拟发生变更;万达信息获中国人寿增持3.9805%股份。分析人士认为,军工领域是资产重组的高发地,在牛市行情当中爆发力十足。此外,国企混改、资产重组均有望成为二级市场持续的热点。

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