你看见浙江龙盛公告背后的东西了吗？

浙江龙盛(600352) 的一纸公告，引发激烈的讨论，关于浙江龙盛，我本不想说什么，一是真正研究基本面的投资者自然不需要我说什么，懂的自然懂。二是股价不会因为我说了什么而涨或跌，一切皆有因果。因令人痛彻心腑的苏北事件让龙盛成了最热门的股票，自然就涌入大量的新资金和新股东，所以对龙盛自然也就有了各种声音、很多大V已经在这里指点江山了。从极度看好到极度悲观，只是一张公告纸的厚度的距离，那作为投资人是否浅薄了些呢，呵呵。

对于浙江龙盛而言，公开信息就摆在那里，稍加整理就会发现她的价值。龙盛在2018年下半年到2019年3月21日前，股价大部分时间在10元以下运行，以至于很多人都称为“狗盛”了，可见情绪之极度悲观了吧。

可公司的基本面呢，染料产品一路上涨，分散黑从2018年初的26元涨到年底的47元，中间体间苯二胺、间苯二酚也是一路上涨上涨至高位运行。半年报时还把一季度已经计入利润的5亿会计损益剃除出来，管理层已经预计到18年利润创历史新高，能平滑一下更好，阮董的风格你懂的。还有公司在上海的几个房地产项目，明明是当初捡了一个150亿到200亿的大皮夹子，却被市场诟病，说什么不务正业、现金流差云云，真是只能呵呵。都说怀才如怀孕，到时候总会被人发现的，似乎也不尽然哈。

苏北事件让很多人知道了间苯二胺，并把目光集中在了这上面，更有甚者对其价格进行了一系列预测，20万，30万，似乎在拍卖竞价，哈哈，并进行各种演算，预测19年的利润，昨天的公告又马上把这些预测和演算推倒了，龙盛又从白天鹅又变回丑小鸭了。

可事实呢？我分享一下我对公司、行业的理解：

一． 如果没有苏北事件，间苯二胺保持18年底价格，染料19年维持47元，我预计的龙盛19年的业绩85亿+。你没看错，是这个数，为什么？这涉及到行业特征，因为公司的产品从涨价到报表体现，需要一个季度到半年甚至以上的时间，几个原因：一是重要客户有合同价、长协价（公告上说得很清楚），甚至还有缓冲期。二是每次公布涨价，供需双方都会产生博弈，用户尽量先使用库存，延缓采购，供方会尽量少签约和发货，观察市场反应。三是经销商有储备大量库存，会在涨价周期中逐渐降低库存，以略低于出厂价率先成交。所以这些因素叠加，会使产品价格在报表利润上的体现严重滞后。18年底的股价对应19年的利润，龙盛只有4-5倍PE，恰似94、95年的四川长虹.

二． 由于17、18年苏北化工行业整治，其实X土和X华的染料生产至少是不正常的，销售的产品完全是靠17年的库存维持客户，一年的消耗，大部分染料公司处于极度低库存状态（到时候可以看看他们的年报），19年是一个急需补库存的年份，染料企业保持半年以上的产品库存是安全常识。现在叠加苏北事件，江苏化工整治意见稿，全国整治等等因素，间苯二胺、染料价格的走势各人自己判断，至于19年20年公司利润各人自己测算。

三． 关于房地产，我上面说了，那是在特殊情况下捡了一个大皮夹子。我个人臆测，等上海全部开发结束，龙盛将共持有300亿左右的商业房产。

四． 关于龙盛的竞争优势，暴露点是间苯二胺，内容是阮董布局的全产业链优势，本质是阮董的价值观，这些方面不再赘述，大家可以去把黄蜂等人当年的一些文章找出来看看。