注意，你可能对加仓一无所知（04.05）

本文来源于：六耳观潮

之前两周写了沉没成本、锚定效应和交易恶习，并且提示大家，永远不要在下跌中去补仓，其实这三个问题，可以称为影响投资者交易的三大心理因素，但这三大心理因素之所以会形成，主要的原因是没有提前做好交易计划，可能很多人会说，我有做交易计划啊，哪里买，哪里止损，哪里止盈，用多少仓位，这难道不是吗？的确，交易计划里的确需要包含这些因素，但却不是它的全部，这个更像是一个收益的预期，而并非真正的交易计划。不过要完整地说交易计划这个话题有点大，篇幅有限所以今天咱们就来聊聊其中关于加仓的部分，此篇文章，可能会有些晦涩难懂，但如果仔细的阅读，并且能够理解的话，相信可能会颠覆你对股票交易的概念。

首选，咱们来设想一个理想的价格波动，再来看下下面这幅著名的二叉树图。

假设，股价上涨和下跌的概率都是50%，我们从B0点开仓买入股票，买入的价格是10元，那么：

1、开仓后第一天，股价有50%的概率上涨至U1点，即11元，也有50%的概率下跌至D1点，即9元。

2、假设开仓后第一天，股价收盘于U1点，那么第二天，又有各50%的概率，上涨至U2点12元和下跌回B1点10元。

2、假设开仓后第一天，股价收盘于D1点，那么第二天，又有各50%的概率，上涨回B1点10元和下跌至D2点8元。

以此类推后，这里就要颠覆大家的概念了，不论是采用正金字塔模式还是倒金字塔模式进行加仓，只要时间足够长，最后都只能保本，而无法赚钱，你不相信？Ok，咋们先假设我们在B0处开始建仓1手，然后在分开来详细分析一下。

金字塔加仓法

1、正金字塔加仓法

正金字塔也叫顺势金字塔加仓法，是一种不断追高的加仓法，但加仓的金额会逐步减少。比如在B0处开仓第一天，股价上涨至U1，则加仓0.5手，如果下跌至D1，则直接止损离场。以此类推，我们来看下这种加仓方法的最后预期收益是多少？

可能性1：50%概率下跌至D1，亏损1元，所以预期收益为50%×（-1）=-50%；

可能性2：50%概率上涨至U1，此时加仓0.5手，那么加仓后：

可能性2.1：50%概率跌回B1，此时亏损0.5元（即B0至B1无收益，U1至B1亏损0.5元），由于概率本身就是50%的50%，即25%，那么预期收益为25%×（-0.5）=-12.5%；

可能性2.2：50%概率上涨至U2，此时盈利2.5元（即B0至U2盈利2元，U1至U2盈利0.5元），由于概率本身就是50%的50%，即25%，那么预期收益为25%×（2.5）=62.5%。

所以总预期收益为-50%-12.5%+62.5%=0，预期收益为零。

2、倒金字塔加仓法

倒金字塔也叫逆势金字塔加仓法，是一种不断低吸的加仓法，但加仓的金额会逐渐升高。比如在B0处开仓第一天，股价上涨至U1，则直接止盈离场，如果下跌至D1，则加仓2手，以此类推，我们来看下这种加仓方法的最后预期收益是多少？

可能性1：50%概率上涨至U1，盈利1元，所以预期收益为50%×（1）=50%；

可能性2：50%概率下跌至D1，此时加仓2手，那么加仓后：

可能性2.1：50%概率涨回B1，此时盈利2元（即B0至B1无收益，D1至B1盈利2元），由于概率本身就是50%的50%，即25%，那么预期收益为25%×（2）=50%；

可能性2.2：50%概率下跌至D2，此时亏损4元（即B0至D2亏损2元，D1至D2亏损2元），由于概率本身就是50%的50%，即25%，那么预期收益为25%×（-4）=-100%。

所以总预期收益为50%+50%-100%=0，预期收益依旧为零。

所以，在理想波动模式下，预期收益都是零，加仓毫无用处。只要时间足够长，投资者最多只能保本，实际情况下，还要减去手续费等其他费用，等于是白白做贡献了。

等量加仓法

还有一种加仓方法，就是是等量顺势加仓法和等量逆势加仓法，还是以B0处建仓1手为例：

1、等量顺势加仓法

要使用等量加仓法，有一个先决条件是建仓是必须是轻仓，比如，事先计划5次加仓，也就是说，资金要分成5份，B0处建仓1手，只投入20%的资金，这样50%的概率股价下跌至D1时，直接止损，虽然跌幅达到10%，但由于是20%的资金，所以总收益只有-2%。但是如果能够一路上涨至U3时，那么在U1和U2处投入的各20%资金，累计实现总收益在12%左右，一次成功可以抵消6次失败，也就是说，等量顺势加仓法的优势在于能够控制亏损的规模，同时放大盈利。

但这种方法也有不好的地方，就是会大幅减少盈利的次数，比如，在B0处开仓1手，股价上涨至U1的概率是50%，此时如果不加仓，那么上涨的概率就固定在了50%上，但如果选择加仓1手，那么：

B0上涨至U2的概率是25%，B0下跌至D2的概率也是25%，再加另外的B0至D1的下跌概率50%，则是75%的亏损概率。

按照规则此时再加仓1手。

B0上涨至U3的概率是变成了12.5%，此时U1至D3是打平也是12.5%，整体亏损概率还是75%，如果上涨至U3止盈的话，只有12.5%的概率能够盈利，12.5%保本，75%亏损，只是12.5%的盈利概率下，总体盈利将高达6元（B0至U3盈利3元，U1至U3盈利2元，U2至U3盈利1元）。

换句话说，就是成功的概率很小，但只要成功就能赢一把大的，这貌似是比较符合炒股的精髓的，以小亏损，博取大收益，但现实中，你能承受数次，十数次，二十数次的失败亏损吗？我估计有连续3次失败，你就会怀疑这么做的正确性了。然而正因如此，上面讲到正金字塔加仓法才应运而生，每次加仓都比前一次要低，这样通过放弃部分盈利时的金额来提高盈利概率，以此降低心理的压力。

2、等量逆势加仓法

等量逆势加仓法的优势正好是与等量顺势加仓法的劣势相对，能够大幅提高盈利概率，具体计算方法，大家可以根据上面的图自己去推演一下，就不赘述了，只说结论，75%的盈利概率，12.5%的保本概率，只有12.5%的亏损概率。但它的劣势大家就比较耳熟能详了，辛辛苦苦几十年，一朝回到解放前的故事，在股市中经常发生，经常会看到有股民说这样的话，做股票经常成功盈利，都是赚小钱，只要失败一次的亏损额度就把那些盈利全都吃掉了，甚至还会多亏损很多很多。

3、顺势加仓和逆势加仓那个更好呢？

一般来说，更多人推荐的是使用顺势加仓法，因为亏损的规模可以控制，一旦盈利也会比较大，只是会比较难受而已，而逆势加仓法，经常会被频繁的成功冲昏了头脑，一旦亏损，就会伤筋动骨，甚至危机生存。但是大家要注意，以上的分析都是在假设的上涨下跌概率都是50%的条件，成立的情况下的理想推演，并不一定发生在真实世界中，所以到底哪个更好，这就需要因地制宜的去选择了，如果通过基本面分析或者图形分析，股价的下跌空间很有限，也就是说这支股票并不在高位，股价被低估了，那么完全可以采用逆势加仓法，因为股价被市场低估，可以弥补逆势加仓法的缺陷，让亏损从小概率事件，变成零概率事件。

说到这里，可以把顺势加仓法形象的比喻成进攻战，而逆势加仓法则是防御战，要打好进攻战，就需要有一定的上攻空间，要打好防御战，则需要下跌空间必须有限，当然最理想的还是找到一个完美的介入点，进可攻，退可守，即使大势不好，可以采用逆势加仓发养精蓄锐，一旦大势转暖，转而从逆势变顺势，实现从防御到进攻的转换。其实不论是进攻战还是防御战都是阵地战，打阵地战，最好的开始就是寻找一个适合的介入点，也就是“底仓”，然后根据介入点，层层推进或者节节抵抗，两种方法都可能旷日持久，而且也需要大量的资金可供调遣。

你可能会觉得，仓位不重要，重要的是选到能涨的个股，但这其实是一句空话，股市里没有神，谁能保证100%准确呢？所谓的大量的资金，其实并不是资金的多少问题，而是如何合理分配的问题。加仓的目的不是为了降低成本或者博取更大收益，而是改变交易的盈亏分布的一种技巧。

声明：本文所涉及的任何个股、板块均为交流学习之用，不能作为买卖依据，不构成推荐股票，不构成任何投资建议，如据此操作，盈亏自负！

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