靠卖阿里股票成江苏最赚钱上市公司，苏宁易购只为保上市资质

作者：包希仁

作为一名“土会计”，笔者时常会帮股民算笔上市公司的“秋后账”。前日，苏宁易购（002024）年报一出，便有股民请求笔者算算该公司的账单。这不算不知道，一算吓一跳啊！

上百亿利润大多来自“炒股票”，主营业务或亏9亿元

笔者从苏宁易购财报中发现，该公司去年总营收2450亿元，总成本2459亿元，成本比收入多出9亿元，请问苏宁还能赚钱吗？当然能！

据其财报显示，去年苏宁易购净利润为133亿元，同比上涨216.38%，总负债1113亿元，同比增加376.5亿元，双双再创历史新高。

看了这组数据，笔者很奇怪，主营业务明明是亏损的，咋就多出上百亿的利润呢？于是乎，咱决定好好找找原因。

结果却发现，这上百亿的利润全是来自非经常性损益（非主业账单），其中仅靠抛售阿里巴巴股票就赚了113亿元。

抱住华泰“大腿”，去年巧挪9亿收益进表

除了上述“一锤子收益”外，苏宁易购还持有华泰证券2.6亿股，占其总股本的3.16%的股份，这可是“数锤子收益”啊。虽然比例很低，但由于华泰证券股权分散，所以苏宁易购仍然能位列第7大股东。这样一来苏宁就有机会获取华泰证券董事提名。

结果，在去年10月22日，苏宁零售集团副总裁范春燕便成功当选成华泰证券非执行董事。

再根据最新的上市公司会计准则，判定苏宁对华泰经营决策有重大影响，故发生了会计核算方法的变更。

截至去年最后一个交易日，华泰收报16.2元/股，而苏宁参与华泰定增的发行价为13.05元/股，核算方法变更之下，约9.1亿元的价差及分红收益，就从资产负债表挪进了利润表。

从此之后，没有浮亏，只有收益！若不考虑华泰证券资产变动和所得税等因素影响，只要华泰不亏损，其净利润就会按比例计入苏宁的当期净利润，苏宁这是敲定了一笔稳赚不赔的非经常损益。

主业连年亏损，为避免退市只能卖家产

事实上，自从2014年苏宁扣非后净利润首次亏损以来，其已经连续亏5年了。但其归属净利润却一直处于盈利状态，这里的玄机皆是来自张老板“酷炫”的财技。

2014年，苏宁卖了11家门店，实现营业外收入23.81亿，卖给谁了？一般人也不会接盘啊，卖给了母公司苏宁集团，然后租回来继续经营。

2015年，苏宁又卖掉14家门店，实现营业外收入13.88亿，租回来继续经营，卖掉PPTV，实现投资收益13.97亿。

紧接着2016年，又卖掉6家仓储供应链，实现营业外收入5.1亿；卖掉北京京朝子公司，实现13亿投资收益。

2017年，首次卖出阿里巴巴股票，实现投资收益41亿。

由此可见，苏宁那些年之所以能盈利，全靠变卖家产“过活”。

然而，苏宁之所以要“忍痛”卖资产，或许也是为了防止公司因主业长期亏损，导致被挂上ST的高帽，甚至有可能被直接退市。

因此从某种意义上来说，苏宁或似一家投资公司，而其公司的主营收入反而没有什么研究价值，毕竟电商赚钱如同“乞讨”。

实际上，目前各大电商巨头除了阿里巴巴外，仅靠销售已经基本赚不到钱了，包括苏宁的“死敌”京东也是难以靠电商平台独自盈利。他们只能凭借平台流量，从其他业务上获取利润，而最终谁能够坚持到最后，恐怕也是很难预料的事。