年报披露后股价连涨，苏宁易购获市场青睐

3月29日，苏宁易购2018年财报公布。数据显示，苏宁易购2018年营业收入2449.57亿元，同比增长30.35%。同期，商品销售规模为3367.57亿元，同比增长38.39%。2018年，苏宁易购实现归属母公司净利润133.28亿元。

或许是受业绩向好等因素影响，本周开盘以来苏宁易购股价连续两日大幅上涨。截至周二收盘，苏宁易购股价报收13.35元/股，当日涨幅达3.17%。

在资本市场方面，苏宁易购凭借2018年的优异业绩，再次获得多家券商的青睐，众多券商给予买入评级。

苏宁易购持续高增长，多家券商纷纷点赞

目前，苏宁独创的智慧零售战略已经覆盖全国，形成了全渠道、多业态、覆盖多层级市场的零售网络。凭借这一巨大优势，苏宁在零售整个行业增速减慢的情况下，连续两年实现两位数增长，增速远超行业平均水平。

（图：苏宁总部）

就大局而言，2018年的整体消费市场呈现出平稳运行，弱复苏的状态，在面临挑战困境的同时，其外部环境仍然蕴藏很大的机遇。在这种情况下，苏宁易购营收、销售规模增速持续保持高位，这完全得益于苏宁的双线融合战略。

一方面苏宁在线上保持远超同行的强劲增长势头，去年1-12月线上平台商品交易规模为2083.54亿元(含税)，同比增长64.45%；另一方面，苏宁在线下加大全国门店布局，完善线下消费场景，特别是加快推进农村市场及城市社区的网络覆盖。截至2018年底，苏宁易购合计拥有各类自营及加盟店面11064家，万店时代正式来临。

随着双线融合的逐步扩展，智慧零售优势开始显现作用，逐渐进入释能周期。在这样的背景下，众多券商机构对苏宁易购预期逐步升高，纷纷给予好评。中泰证券、新时代证券等机构均在近期的研究报告中高度认可苏宁易购的各项亮眼业绩。

（图: 苏宁易购2018年报亮点）

中泰证券认为，公司在线上加强扩品引流、社群营销和产业联动，拉动销售增长。同时继续优化“两大、两小、多专”的线下门店布局，打造覆盖不同市场级别，不同消费需求的智慧零售渠道网络，线下连锁资源优势得到持续巩固。

申万宏源研究所表示，公司智慧零售战略进入红利释放期，线上实现流量聚合和品类扩展，线下构建差异化消费场景竞争优势，零售云赋能深化，加速下沉低线城市及乡镇市场，物流和金融等业务完善生态闭环，整体盈利能力提升。

智慧零售全面释能，双线融合威力尽展

在经过一段长期的布局和推进之后，苏宁智慧零售大开发战略已经进入快速落地、全面释能的新周期，其红利效应已经开始释放出巨大的威力。在线上苏宁构建了以苏宁超市、苏宁拼购为代表的线上平台， 形成了全场景的消费环境和空间，线上销售规模占比突破61.87%，创造了新的奇迹。

（图：苏宁小店）

线下布局方面，2018年苏宁小店整体新开店数量近4000家。同时苏宁物流走仓配一体化道路，在冷链、拼购、店铺发货、社区、城配、三级市场、售后等领域完成了纵深服务的布局。数据显示，目前苏宁物流在全国投入使用46个冷链仓，覆盖179个城市，有效地提升了生鲜产品的配送效率。

对此国泰君安零售认为，苏宁全渠道优势逐渐凸显，围绕消费者线上线下多场景、多品类运营与获客能力加强，家电消费政策有望带动盈利得到实质性改善。其余多家券商机构也纷纷给出增持及买入评级。

外资持续赋能，苏宁等质优股迎来春天

（图：市场获外资持续赋能）

回顾刚刚过去的3月，北上资金结束了以往的大幅流入，当月累计净流出67.37亿元。国信证券指出，海外经济放缓，外资风险偏好减弱，使得北上资金转入未出。在行业方面，北上资金持仓依旧集中在食品饮料，家用电器行业，且加仓比例居前。

另据机构投资者分析，2019年境外资金流入中国A股的规模可能将高于2018年，特别是在下半年，中国A股可能会迎来显著的外资流入，预计全年资金流入规模将达到2000亿至4000亿元人民币。

随着证监会即将针对外资持有A股比例上限等问题展开统筹研究，境外投资者及机构将有望迎来新的春天。包括苏宁易购等在内的业绩突出，具备高成长性的投资股标也将是投资者的首选。